Liệu sự bùng nổ AI có thúc đẩy lạm phát toàn cầu? Giám đốc IMF cảnh báo về các rủi ro

Sự trỗi dậy nhanh chóng của Trí tuệ nhân tạo (AI) không chỉ đơn thuần là chuyển đổi công nghệ; nó đang tái định hình bối cảnh kinh tế toàn cầu. Theo Chuyên gia kinh tế trưởng của IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, sự gia tăng đột biến trong đầu tư vào AI đang tạo ra một mối đe dọa kép đối với sự ổn định giá cả, thông qua cả những hạn chế về chuỗi cung ứng và việc gia tăng chi tiêu tiêu dùng.

Hai kênh dẫn đến lạm phát do AI thúc đẩy

Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Bloomberg News, Pierre-Olivier Gourinchas đã nhấn mạnh rằng AI đang góp phần gây ra áp lực lạm phát thông qua hai kênh riêng biệt: cung và cầu. Về phía cung, nhu cầu khổng lồ về phần cứng chuyên dụng đang tạo ra các điểm nghẽn. Về phía cầu, sự gia tăng mạnh mẽ trong định giá các công ty đang tạo ra một "hiệu ứng tài sản" (wealth effect) có thể đẩy giá cả lên cao hơn.

Gourinchas lưu ý rằng hai lực lượng này đang chuyển động cùng một hướng, có khả năng làm phức tạp thêm các nỗ lực của các ngân hàng trung ương trong việc ổn định giá cả. Trong khi thế giới vẫn đang phục hồi sau những cú sốc lạm phát do xung đột Nga-Ukraine gây ra, chu kỳ do AI thúc đẩy lại đưa vào một tập hợp các biến số mới, có thể khiến lạm phát trở nên khó kiểm soát hơn.

Điểm nghẽn chuỗi cung ứng và chi phí phần cứng

Tác động tức thời nhất của sự bùng nổ AI được thấy ở chi phí hạ tầng công nghệ đang tăng vọt. Nhu cầu gay gắt về chất bán dẫn và năng lượng tính toán cần thiết để vận hành các trung tâm dữ liệu AI đang ảnh hưởng trực tiếp đến các thiết bị điện tử tiêu dùng.

Những biến động thị trường gần đây đã nhấn mạnh xu hướng này: Apple đã tăng giá cho một số thiết bị, với lý do chi phí bộ nhớ và lưu trữ tăng cao. Tương tự, Microsoft cũng đã áp dụng việc tăng giá cho các máy chơi game Xbox. Điều này cho thấy cuộc đua giành giật phần cứng AI đầy kịch tính đang tác động trực tiếp từ các trung tâm dữ liệu doanh nghiệp đến túi tiền của người tiêu dùng bình thường.

Hiệu ứng tài sản: Định giá cao hơn, chi tiêu nhiều hơn

Ngoài chi phí chip, sự bùng nổ AI còn đang làm thổi phồng định giá thị trường chứng khoán tại các nền kinh tế lớn như Mỹ và Hàn Quốc. Khi các cổ phiếu công nghệ tăng vọt, các tài khoản hưu trí và danh mục đầu tư cũng đang tăng trưởng mạnh mẽ.

Điều này tạo ra một "hiệu ứng tài sản", nơi người tiêu dùng cảm thấy giàu có hơn đáng kể nhờ vào tài sản đang gia tăng của họ. Sự gia tăng tài sản trong nhận thức này thường dẫn đến niềm tin tiêu dùng cao hơn và sự sẵn lòng chi tiêu nhiều hơn cho các mặt hàng giá trị lớn như nhà cửa, kỳ nghỉ và hàng xa xỉ. Gourinchas cảnh báo rằng những áp lực nhu cầu gia tăng này là tác nhân điển hình gây ra lạm phát.

Các rủi ro kinh tế rộng lớn hơn: Năng lượng và ổn định tài khóa

Mặc dù AI mang đến một thách thức lạm phát mới, Gourinchas nhấn mạnh rằng đây không phải là rủi ro duy nhất đang cận kề. Ông đã xác định hai mối quan tâm quan trọng khác đối với nền kinh tế toàn cầu: sự bất ổn trong cung ứng năng lượng, trầm trọng hơn bởi các xung đột ở Trung Đông (đặc biệt là liên quan đến Iran), và tình trạng tài khóa đang xấu đi ở nhiều quốc gia.

Với việc nhiều chính phủ đang đối mặt với tình trạng "không mặn mà" trong việc tăng thu ngân sách, khả năng quản lý nợ và thâm hụt tài khóa vẫn là một dấu hỏi lớn đối với các nhà hoạch định chính sách toàn cầu.

Các điểm chính cần lưu ý

• Áp lực kép: AI thúc đẩy lạm phát thông qua các điểm nghẽn chuỗi cung ứng (chi phí phần cứng cao) và các áp lực từ phía cầu (gia tăng chi tiêu tiêu dùng).
• Tác động trực tiếp đến người tiêu dùng: Chi phí chất bán dẫn tăng cao đang buộc các gã khổng lồ công nghệ như Apple và Microsoft phải tăng giá các thiết bị phần cứng tiêu dùng.
• Hiệu ứng tài sản: Sự tăng trưởng mạnh mẽ trong định giá cổ phiếu liên quan đến AI đang khiến các nhà đầu tư cảm thấy giàu có hơn, có khả năng kích hoạt việc chi tiêu nhiều hơn cho các mặt hàng xa xỉ và giá trị lớn.