Liệu sự bùng nổ đầu tư vào AI có thúc đẩy lạm phát toàn cầu? IMF cảnh báo
Khi trí tuệ nhân tạo đang làm thay đổi bối cảnh công nghệ toàn cầu, nó cũng đang tạo ra những làn sóng kinh tế không ngờ tới. Kinh tế trưởng của IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, đã cảnh báo rằng sự bùng nổ AI có thể thúc đẩy lạm phát thông qua cả các hạn chế về phía cung và sự gia tăng nhu cầu của người tiêu dùng.
Mối đe dọa kép: Hạn chế nguồn cung và Áp lực nhu cầu
Theo Gourinchas, tác động lạm phát của AI không chỉ mang tính một chiều; nó hoạt động thông qua hai kênh riêng biệt nhưng lại bổ trợ cho nhau. Về phía cung, nhu cầu khổng lồ về chất bán dẫn, bộ nhớ và cơ sở hạ tầng tính toán đang tạo ra những nút thắt cổ chai đáng kể. Sự gia tăng đột biến về nhu cầu phần cứng chuyên dụng này đang tác động trực tiếp đến chi phí của các thiết bị điện tử tiêu dùng.
Ví dụ, Apple gần đây đã tăng giá cho nhiều thiết bị khác nhau, với lý do chi phí bộ nhớ và lưu trữ tăng vọt do các yêu cầu từ trung tâm dữ liệu AI. Tương tự, Microsoft cũng đã thực hiện tăng giá cho các máy chơi game Xbox. Những áp lực từ phía cung này có nghĩa là chính công nghệ đang thúc đẩy đổi mới cũng đồng thời đẩy chi phí phần cứng lên cao.
Hiệu ứng tài sản: Việc định giá tăng cao thúc đẩy chi tiêu như thế nào
Bên cạnh chi phí chip, sự bùng nổ AI đang tạo ra một "hiệu ứng tài sản" (wealth effect) có thể làm mất ổn định hơn nữa sự ổn định của giá cả. Sự tăng giá nhanh chóng của các cổ phiếu công nghệ tại các thị trường lớn, bao gồm Mỹ và Hàn Quốc, đang làm gia tăng đáng kể các tài khoản hưu trí và danh mục đầu tư.
Khi các nhà đầu tư thấy giá trị danh mục đầu tư của họ tăng vọt nhờ định giá AI cao, họ cảm thấy mình giàu có hơn một cách tự nhiên. Sự thay đổi tâm lý này thường dẫn đến việc tăng chi tiêu tiêu dùng cho các mặt hàng giá trị lớn như nhà cửa, kỳ nghỉ và hàng xa xỉ. Gourinchas lưu ý rằng sự gia tăng áp lực từ phía nhu cầu này là một tác nhân gây lạm phát điển hình, có khả năng triệt tiêu những lợi ích về năng suất mà AI được kỳ vọng sẽ mang lại.
Nguy cơ về kỳ vọng lạm phát ăn sâu vào tâm lý
Một mối lo ngại lớn đối với các nhà hoạch định chính sách toàn cầu là liệu những đợt tăng giá do AI thúc đẩy này có trở nên "ăn sâu" vào kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng hay không. Sau khi vừa trải qua những cú sốc lạm phát khổng lồ do xung đột Nga-Ukraine gây ra, Gourinchas nhấn mạnh rằng ký ức về mức giá cao vẫn còn rất mới mẻ trong tâm trí của cả người tiêu dùng lẫn các thống đốc ngân hàng trung ương.
Nếu người tiêu dùng bắt đầu kỳ vọng giá cả sẽ liên tục tăng do quá trình chuyển đổi AI, điều này có thể kích hoạt một vòng xoáy lương-giá (wage-price spiral) khó kiểm soát hơn nhiều. Thách thức đối với các ngân hàng trung ương sẽ là phân biệt giữa các cú sốc cung tạm thời và một sự thay đổi vĩnh viễn trong bối cảnh lạm phát.
Các rủi ro kinh tế rộng hơn: Năng lượng và thâm hụt tài khóa
Mặc dù AI mở ra một ranh giới mới về rủi ro kinh tế, Gourinchas khẳng định rằng đây không phải là mối quan tâm duy nhất. Ông xác định sự bất ổn về cung năng lượng — vốn trở nên trầm trọng hơn do xung đột Iran — và tình trạng tài chính suy yếu ở nhiều quốc gia là hai mối đe dọa lớn nhất đối với nền kinh tế toàn cầu. Với việc khả năng chính trị trong việc tăng thu ngân sách gần như bằng không ở nhiều khu vực, khả năng quản lý nợ của các chính phủ trong khi phải đối mặt với lạm phát tiềm tàng do AI thúc đẩy vẫn là một câu hỏi then chốt trong những năm tới.
Các điểm chính cần lưu ý
- Lạm phát hai mặt: AI thúc đẩy lạm phát bằng cách làm tăng chi phí phần cứng (cung) và tăng chi tiêu tiêu dùng thông qua việc định giá cổ phiếu tăng cao (cầu).
- Tác động trực tiếp đến người tiêu dùng: Các gã khổng lồ công nghệ như Apple và Microsoft đã bắt đầu chuyển chi phí chất bán dẫn và bộ nhớ tăng cao sang người tiêu dùng thông qua việc tăng giá sản phẩm.
- Sự phức tạp của kinh tế vĩ mô: Mặc dù AI tạo ra sự giàu có, nó cũng làm gia tăng thách thức toàn cầu trong việc quản lý thâm hụt tài khóa và sự biến động của nguồn cung năng lượng.