Adakah Lonjakan Pelaburan AI Akan Memacu Inflasi Global? Amaran IMF
Memandangkan kecerdasan buatan (AI) sedang mengubah landskap teknologi global, ia juga sedang mencetuskan riak ekonomi yang tidak dijangka. Ketua Ekonom IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, telah memberi amaran bahawa lonjakan AI boleh menyemarakkan inflasi melalui kekangan dari segi bekalan dan peningkatan permintaan pengguna.
Ancaman Dua Serampang: Kekangan Bekalan dan Tekanan Permintaan
Menurut Gourinchas, impak inflasi AI tidak bersifat satu dimensi; ia beroperasi melalui dua saluran yang berbeza namun saling memperkukuh. Dari segi bekalan, keperluan besar untuk semikonduktor, memori, dan infrastruktur pengkomputeran sedang mewujudkan kesesakan yang ketara. Lonjakan permintaan untuk perkakasan khusus ini memberi kesan langsung kepada kos barangan elektronik pengguna.
Sebagai contoh, Apple baru-baru ini telah menaikkan harga bagi pelbagai peranti, dengan menyatakan kos memori dan storan yang melonjak akibat keperluan pusat data AI. Begitu juga, Microsoft telah melaksanakan kenaikan harga untuk konsol Xbox. Tekanan dari segi bekalan ini bermakna teknologi yang memacu inovasi itu sendiri secara serentak sedang meningkatkan kos perkakasan.
Kesan Kekayaan: Bagaimana Peningkatan Penilaian Memacu Perbelanjaan
Selain kos cip, lonjakan AI sedang mewujudkan "kesan kekayaan" (wealth effect) yang boleh terus menggugat kestabilan harga. Peningkatan nilai saham teknologi yang pesat di pasaran utama, termasuk AS dan Korea Selatan, telah meningkatkan akaun persaraan dan portfolio pelaburan secara signifikan.
Apabila pelabur melihat nilai portfolio mereka melonjak tinggi disebabkan penilaian AI yang tinggi, mereka merasa lebih kaya secara semula jadi. Peralihan psikologi ini sering membawa kepada peningkatan perbelanjaan pengguna bagi barangan bernilai tinggi seperti rumah, percutian, dan barangan mewah. Gourinchas menyatakan bahawa lonjakan tekanan dari segi permintaan ini adalah pemacu klasik inflasi, yang berpotensi mengimbangi keuntungan produktiviti yang dijangkakan daripada AI.
Risiko Jangkaan Inflasi Terbenam
Kebimbangan utama bagi penggubal dasar global adalah sama ada kenaikan harga yang didorong oleh AI ini akan menjadi "terbenam" dalam jangkaan inflasi pengguna. Setelah baru-baru ini mengharungi kejutan inflasi besar-besaran yang disebabkan oleh konflik Rusia-Ukraine, Gourinchas menekankan bahawa memori tentang harga yang tinggi masih segar dalam ingatan pengguna dan juga bankir pusat.
Jika pengguna mula menjangkakan kenaikan harga yang berterusan akibat peralihan AI, ia boleh mencetuskan putaran upah-harga (wage-price spiral) yang jauh lebih sukar untuk dikawal. Cabaran bagi bank pusat adalah untuk membezakan antara kejutan bekalan sementara dan peralihan kekal dalam landskap inflasi.
Risiko Ekonomi yang Lebih Luas: Tenaga dan Defisit Fiskal
Walaupun AI membentangkan sempadan baharu risiko ekonomi, Gourinchas menegaskan bahawa ia bukan satu-satunya kebimbangan. Beliau mengenal pasti ketidaktentuan bekalan tenaga—yang diburukkan lagi oleh konflik Iran—dan kedudukan fiskal yang merosot di banyak negara sebagai dua ancaman terbesar kepada ekonomi global. Dengan keinginan politik untuk meningkatkan hasil hampir sifar di banyak wilayah, keupayaan kerajaan untuk menguruskan hutang sambil menghadapi potensi inflasi yang didorong oleh AI kekal menjadi persoalan kritikal bagi tahun-tahun mendatang.
Ringkasan Utama
- Inflasi Dua Serampang: AI memacu inflasi dengan meningkatkan kos perkakasan (bekalan) dan dengan meningkatkan perbelanjaan pengguna melalui peningkatan penilaian saham (permintaan).
- Impak Langsung kepada Pengguna: Gergasi teknologi seperti Apple dan Microsoft sudah mula memindahkan peningkatan kos semikonduktor dan memori kepada pengguna melalui harga produk yang lebih tinggi.
- Kerumitan Makroekonomi: Walaupun AI mencipta kekayaan, ia juga menambah cabaran global dalam menguruskan defisit fiskal dan ketidaktentuan bekalan tenaga.