क्या AI निवेश का उछाल वैश्विक मुद्रास्फीति को बढ़ाएगा? IMF की चेतावनी

जैसे-जैसे आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस वैश्विक तकनीकी परिदृश्य को बदल रहा है, यह अप्रत्याशित आर्थिक हलचल भी पैदा कर रहा है। IMF के मुख्य अर्थशास्त्री पियरे-ओलिवियर गोरिनचास ने चेतावनी दी है कि AI का उछाल आपूर्ति-पक्ष की बाधाओं और बढ़ती उपभोक्ता मांग, दोनों के माध्यम से मुद्रास्फीति (inflation) को बढ़ा सकता है।

दोहरा खतरा: आपूर्ति की बाधाएं और मांग का दबाव

गोरिनचास के अनुसार, AI का मुद्रास्फीति संबंधी प्रभाव एकआयामी नहीं है; यह दो अलग-अलग लेकिन एक-दूसरे को सुदृढ़ करने वाले माध्यमों से काम करता है। आपूर्ति पक्ष पर, सेमीकंडक्टर्स, मेमोरी और कंप्यूटिंग इंफ्रास्ट्रक्चर की भारी आवश्यकता महत्वपूर्ण बाधाएं (bottlenecks) पैदा कर रही है। विशेष हार्डवेयर की मांग में यह उछाल सीधे तौर पर कंज्यूमर इलेक्ट्रॉनिक्स की लागत को प्रभावित कर रहा है।

उदाहरण के लिए, Apple ने हाल ही में AI डेटा सेंटर की आवश्यकताओं के कारण मेमोरी और स्टोरेज की बढ़ती लागत का हवाला देते हुए विभिन्न उपकरणों की कीमतें बढ़ा दी हैं। इसी तरह, Microsoft ने Xbox कंसोल के लिए कीमतों में वृद्धि की है। आपूर्ति पक्ष के इन दबावों का अर्थ है कि नवाचार (innovation) को गति देने वाली तकनीक ही साथ ही हार्डवेयर की लागत को भी बढ़ा रही है।

वेल्थ इफेक्ट (Wealth Effect): कैसे बढ़ता मूल्यांकन खर्च को बढ़ावा देता है

चिप्स की लागत के अलावा, AI का उछाल एक "वेल्थ इफेक्ट" पैदा कर रहा है जो मूल्य स्थिरता को और अधिक अस्थिर कर सकता है। अमेरिका और दक्षिण कोरिया सहित प्रमुख बाजारों में टेक्नोलॉजी शेयरों के तेजी से बढ़ते मूल्य, रिटायरमेंट खातों और निवेश पोर्टफोलियो को काफी बढ़ा रहे हैं।

जैसे-जैसे निवेशक AI के उच्च मूल्यांकन के कारण अपने पोर्टफोलियो के मूल्यों को आसमान छूते देखते हैं, वे स्वाभाविक रूप से अधिक समृद्ध महसूस करते हैं। यह मनोवैज्ञानिक बदलाव अक्सर घरों, छुट्टियों और विलासिता की वस्तुओं जैसे बड़े खर्चों पर उपभोक्ता खर्च को बढ़ा देता है। गोरिनचास का कहना है कि मांग पक्ष के दबाव में यह उछाल मुद्रास्फीति का एक क्लासिक कारक है, जो संभावित रूप से उन उत्पादकता लाभों को कम कर सकता है जिनकी AI से उम्मीद की जा रही है।

अंतर्निहित मुद्रास्फीति अपेक्षाओं का जोखिम

वैश्विक नीति निर्माताओं के लिए एक बड़ी चिंता यह है कि क्या AI-जनित ये मूल्य वृद्धि उपभोक्ताओं की मुद्रास्फीति अपेक्षाओं में "अंतर्निहित" (embedded) हो जाएगी। रूस-यूक्रेन संघर्ष के कारण आए भारी मुद्रास्फीति के झटकों से हाल ही में निपटने के बाद, गोरिनचास इस बात पर जोर देते हैं कि उच्च कीमतों की याद उपभोक्ताओं और केंद्रीय बैंकरों, दोनों के मन में ताज़ा है।

यदि उपभोक्ता AI परिवर्तन के कारण कीमतों में निरंतर वृद्धि की उम्मीद करने लगते हैं, तो यह एक 'वेज़-प्राइस स्पाइरल' (wage-price spiral) को जन्म दे सकता है जिसे नियंत्रित करना बहुत कठिन होगा। केंद्रीय बैंकों के लिए चुनौती अस्थायी आपूर्ति झटकों और मुद्रास्फीति के परिदृश्य में स्थायी बदलाव के बीच अंतर करने की होगी।

व्यापक आर्थिक जोखिम: ऊर्जा और राजकोषीय घाटा

हालांकि AI आर्थिक जोखिम का एक नया मोर्चा पेश करता है, गोरिनचास का मानना है कि यह एकमात्र चिंता नहीं है। वे ऊर्जा आपूर्ति की अनिश्चितता—जो ईरान संघर्ष के कारण और बढ़ गई है—और कई देशों में बिगड़ती राजकोषीय स्थिति को वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए दो सबसे बड़े खतरों के रूप में देखते हैं। कई क्षेत्रों में राजस्व बढ़ाने की राजनीतिक इच्छाशक्ति शून्य के करीब होने के कारण, संभावित AI-जनित मुद्रास्फीति का सामना करते हुए ऋण प्रबंधन करने की सरकारों की क्षमता आने वाले वर्षों के लिए एक महत्वपूर्ण प्रश्न बनी हुई है।

मुख्य बातें

• दोतरफा मुद्रास्फीति: AI हार्डवेयर की लागत (आपूर्ति) बढ़ाकर और बढ़ते स्टॉक मूल्यांकन के माध्यम से उपभोक्ता खर्च (मांग) बढ़ाकर मुद्रास्फीति को प्रेरित करता है।
• प्रत्यक्ष उपभोक्ता प्रभाव: Apple और Microsoft जैसे दिग्गज तकनीकी कंपनियां पहले से ही बढ़ी हुई सेमीकंडक्टर और मेमोरी लागत को उच्च उत्पाद कीमतों के माध्यम से उपभोक्ताओं पर डाल रही हैं।
• मैक्रोइकॉनॉमिक जटिलता: जबकि AI धन का सृजन करता है, यह राजकोषीय घाटे और ऊर्जा आपूर्ति की अस्थिरता के प्रबंधन की वैश्विक चुनौती को भी बढ़ाता है।