¿Podría el auge de la inversión en IA desencadenar una inflación global? El FMI advierte
A medida que la inteligencia artificial transforma el panorama económico mundial, ha surgido una nueva advertencia sobre su impacto en los precios al consumidor. El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, sugiere que la revolución de la IA podría ser un arma de doble filo, con el potencial de alimentar la inflación tanto a través de restricciones en la oferta como de un aumento en la demanda de los consumidores.
La doble amenaza: cuellos de botella en la cadena de suministro y aumentos en la demanda
Según Gourinchas, el impacto inflacionario de la IA no es unidimensional; opera a través de dos canales distintos que están empujando los precios al alza de forma simultánea. Por el lado de la oferta, la intensa carrera por el hardware relacionado con la IA está creando cuellos de botella significativos. La enorme demanda de semiconductores e infraestructura informática está elevando el coste de componentes tecnológicos esenciales.
Por el lado de la demanda, el auge de la IA está creando un poderoso "efecto riqueza". A medida que las valoraciones impulsadas por la IA se disparan en los principales mercados bursátiles —específicamente en EE. UU. y Corea del Sur—, las carteras de inversión y las cuentas de jubilación están creciendo. Este aumento de la riqueza percibida hace que los consumidores se sientan más ricos, lo que podría aumentar su disposición a gastar en artículos de alto valor como viviendas, vacaciones y bienes de lujo, lo que a su vez ejerce una presión al alza sobre los precios.
Aumentos de precios en el mundo real: de chips a consolas
La presión inflacionaria ya se está manifestando en el mercado de la electrónica de consumo. El aumento de la demanda de componentes de memoria y almacenamiento, impulsado en gran medida por los requisitos de los centros de datos de IA, tiene consecuencias directas para los usuarios cotidianos. Por ejemplo, Apple aumentó recientemente los precios en varias gamas de dispositivos, citando estos crecientes costes de hardware. Del mismo modo, Microsoft ha anunciado aumentos de precios para sus consolas Xbox, lo que indica que el alto coste de la infraestructura de IA está llegando al consumidor minorista.
Gourinchas enfatiza que la principal preocupación para los bancos centrales es si estos aumentos de precios se "arraigan" en las expectativas de inflación de los consumidores. Dados los recientes choques inflacionarios globales causados por el conflicto entre Rusia y Ucrania, los responsables de la política económica siguen siendo muy sensibles a cualquier tendencia que pueda hacer que los consumidores esperen y demanden salarios y precios más altos.
Riesgos económicos más amplios: energía y déficits fiscales
Si bien la historia de la inflación impulsada por la IA está ganando impulso, Gourinchas señala que no existe en el vacío. Identifica otros dos riesgos críticos para la economía mundial: la seguridad energética y el deterioro de las posiciones fiscales.
Las tensiones geopolíticas, específicamente el conflicto que involucra a Irán, continúan creando incertidumbre con respecto al suministro de energía. Simultáneamente, muchas naciones enfrentan ecuaciones fiscales precarias; a medida que aumenta la deuda gubernamental, el apetito por aumentar los ingresos se mantiene cerca de cero, lo que dificulta cada vez más que los países equilibren sus presupuestos.
Conclusiones clave
- Canales inflacionarios duales: La IA contribuye a la inflación al aumentar el coste de los componentes tecnológicos (lado de la oferta) y al impulsar la riqueza de los consumidores a través de las ganancias en el mercado de valores (lado de la demanda).
- Impacto directo en el consumidor: La alta demanda de componentes para centros de datos de IA ya está provocando aumentos de precios en la electrónica de consumo, como se ha visto con los movimientos recientes de Apple y Microsoft.
- Riesgos globales compuestos: Más allá de la IA, la estabilidad económica mundial sigue amenazada por la incertidumbre en el suministro de energía y el empeoramiento de los déficits fiscales en muchos países.