¿Podría el auge de la IA desencadenar una inflación global? El jefe del FMI advierte sobre los riesgos
El rápido aumento de la inversión en Inteligencia Artificial (IA) está haciendo algo más que remodelar la tecnología; potencialmente está remodelando la inflación global. El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, ha advertido que el auge de la IA está creando presiones inflacionarias únicas, tanto a través de restricciones por el lado de la oferta como de cambios por el lado de la demanda.
La doble amenaza: cuellos de botella en la cadena de suministro y picos de demanda
Según Gourinchas, la revolución de la IA está ejerciendo una presión al alza sobre los precios a través de dos canales distintos que se mueven en la misma dirección. Por el lado de la oferta, el hambre insaciable de hardware especializado está creando cuellos de botella significativos. La demanda de semiconductores de alta gama y de una infraestructura informática masiva está elevando los costes de componentes esenciales.
Ya estamos viendo el impacto en el mundo real de estas restricciones de suministro. Por ejemplo, Apple aumentó recientemente los precios de varios dispositivos, citando específicamente el aumento de los costes de memoria y almacenamiento impulsado por las necesidades de los centros de datos de IA. Del mismo modo, Microsoft ha implementado aumentos de precios en sus consolas Xbox, lo que indica que el coste de la demanda de hardware impulsada por la IA está repercutiendo en la electrónica de consumo.
El efecto riqueza: cómo el auge de las acciones impulsa el gasto
Más allá del coste de los chips, el auge de la IA está creando un "efecto riqueza" que podría desestabilizar aún más la estabilidad de los precios. Las valoraciones masivas que se están generando para las empresas tecnológicas en los mercados de valores de EE. UU. y Corea del Sur están aumentando las cuentas de jubilación y las carteras de inversión.
Cuando los consumidores ven que sus carteras de inversión crecen debido al aumento vertiginoso de las acciones tecnológicas, se sienten significativamente más ricos. Este impulso psicológico a menudo conduce a un aumento del gasto en artículos de alto valor, como vacaciones, viviendas y bienes de lujo. Gourinchas señala que este aumento de la demanda de los consumidores añade una segunda capa de presión inflacionaria, lo que podría dificultar que los bancos centrales mantengan la inflación bajo control.
El riesgo de expectativas de inflación arraigadas
Una preocupación crítica para los economistas es si estos aumentos de precios impulsados por la IA se convertirán en algo "arraigado" en las expectativas de los consumidores. Tras haber navegado recientemente por el enorme choque inflacionario global causado por la guerra entre Rusia y Ucrania, el FMI teme un ciclo en el que los consumidores esperen que los precios sigan subiendo, impulsando así una mayor inflación.
Si bien la IA es un motor principal de la nueva volatilidad, Gourinchas enfatizó que persisten otros riesgos sistémicos. Identificó la incertidumbre respecto al suministro de energía debido al conflicto con Irán y el deterioro de las posiciones fiscales en muchas naciones como las principales amenazas económicas globales. Dado que muchos países luchan contra la falta de disposición para aumentar sus ingresos, resolver la ecuación fiscal global sigue siendo un desafío desalentador.
Conclusiones clave
- Oferta vs. Demanda: La IA impulsa la inflación al aumentar el coste del hardware (oferta) y al hacer que los consumidores se sientan más ricos a través de las ganancias bursátiles (demanda).
- Aumentos de precios en el mundo real: Gigantes tecnológicos como Apple y Microsoft ya están subiendo los precios debido al alto coste de la memoria y los componentes necesarios para la IA.
- Riesgos económicos más amplios: Más allá de la IA, la estabilidad global está amenazada por la incertidumbre en el suministro de energía y el empeoramiento de los déficits fiscales en diversas naciones.