L'essor de l'IA pourrait-il déclencher une inflation mondiale ? Le chef du FMI met en garde contre les risques
La montée rapide des investissements dans l'intelligence artificielle (IA) ne se contente pas de remodeler la technologie ; elle pourrait également remodeler l'inflation mondiale. L'économiste en chef du FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, a averti que l'essor de l'IA crée des pressions inflationnistes uniques, tant par des contraintes du côté de l'offre que par des changements du côté de la demande.
La double menace : goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement et pics de la demande
Selon Gourinchas, la révolution de l'IA exerce une pression à la hausse sur les prix via deux canaux distincts qui évoluent dans la même direction. Du côté de l'offre, la soif insatiable de matériel spécialisé crée d'importants goulots d'étranglement. La demande de semi-conducteurs haut de gamme et d'infrastructures informatiques massives fait grimper le coût des composants essentiels.
Nous constatons déjà l'impact concret de ces contraintes d'approvisionnement. Par exemple, Apple a récemment augmenté les prix de plusieurs appareils, citant spécifiquement l'envolée des coûts de la mémoire et du stockage due aux besoins des centres de données d'IA. De même, Microsoft a mis en œuvre des hausses de prix pour ses consoles Xbox, signalant que le coût de la demande de matériel tirée par l'IA se répercute sur l'électronique grand public.
L'effet de richesse : comment l'essor des actions alimente la consommation
Au-delà du coût des puces, l'essor de l'IA crée un « effet de richesse » qui pourrait déstabiliser davantage la stabilité des prix. Les valorisations massives générées pour les entreprises technologiques sur les marchés boursiers américains et en Corée du Sud gonflent les comptes de retraite et les portefeuilles d'investissement.
Lorsque les consommateurs voient leurs portefeuilles d'investissement croître grâce à l'envolée des actions technologiques, ils se sentent nettement plus riches. Ce boost psychologique entraîne souvent une augmentation des dépenses pour des articles coûteux tels que les vacances, l'immobilier et les produits de luxe. Gourinchas note que cette poussée de la demande de consommation ajoute une deuxième couche de pression inflationniste, ce qui pourrait rendre plus difficile le maintien de l'inflation sous contrôle par les banques centrales.
Le risque d'ancrage des anticipations d'inflation
Une préoccupation majeure pour les économistes est de savoir si ces hausses de prix liées à l'IA vont s'« ancrer » dans les attentes des consommateurs. Ayant récemment traversé le choc inflationniste mondial massif causé par la guerre en Ukraine, le FMI se méfie d'un cycle où les consommateurs s'attendraient à ce que les prix continuent de grimper, alimentant ainsi davantage l'inflation.
Bien que l'IA soit un moteur principal de la nouvelle volatilité, Gourinchas a souligné que d'autres risques systémiques subsistent. Il a identifié l'incertitude concernant l'approvisionnement énergétique en raison du conflit avec l'Iran et la détérioration des positions budgétaires dans de nombreux pays comme des menaces économiques mondiales majeures. Alors que de nombreux pays peinent à trouver la volonté politique d'augmenter leurs recettes, résoudre l'équation budgétaire mondiale reste un défi de taille.
Points clés à retenir
- Offre vs Demande : L'IA alimente l'inflation en augmentant le coût du matériel (offre) et en donnant aux consommateurs le sentiment d'être plus riches grâce aux gains boursiers (demande).
- Hausses de prix concrètes : Des géants de la technologie comme Apple et Microsoft augmentent déjà leurs prix en raison du coût élevé de la mémoire et des composants nécessaires à l'IA.
- Risques économiques plus larges : Au-delà de l'IA, la stabilité mondiale est menacée par les incertitudes sur l'approvisionnement énergétique et l'aggravation des déficits budgétaires dans plusieurs pays.