האם פריצת ה-AI עלולה לעורר אינפלציה עולמית? מנכ"ל קרן המטבע הבינלאומית מזהיר מפני סיכונים
הזינוק המהיר בהשקעות בבינה מלאכותית (AI) עושה יותר מאשר רק לעצב מחדש את הטכנולוגיה; הוא עשוי לעצב מחדש את האינפלציה העולמית. הכלכלן הראשי של קרן המטבע הבינלאומית (IMF), פייר-אוליבייה גורנשאס, הזהיר כי פריצת ה-AI יוצרת לחצים אינפלציוניים ייחודיים הן באמצעות מגבלות בצד ההיצע והן באמצעות שינויים בצד הביקוש.
האיום הכפול: צווארי בקבוק בשרשרת האספקה וזינוקים בביקוש
לדברי גורנשאס, מהפכת ה-AI מפעילה לחץ על עליית המחירים באמצעות שני ערוצים נפרדים הנעים באותו כיוון. בצד ההיצע, הרעב הבלתי נשבע לחומרה ייעודית יוצר צווארי בקבוק משמעותיים. הביקוש למוליכים למחצה (semiconductors) מתקדמים ולתשתית מחשוב עצומה מעלה את עלויות הרכיבים החיוניים.
אנו כבר רואים את ההשפעה בעולם האמיתי של מגבלות היצע אלו. לדוגמה, Apple העלתה לאחרונה מחירים למספר מכשירים, תוך ציון מפורש של עלויות זיכרון ואחסון גבוהות במיוחד כתוצאה מהצרכים של מרכזי נתונים (data centers) של AI. באופן דומה, Microsoft יישמה עליות מחירים עבור קונסולות ה-Xbox שלה, מה שמאותת כי עלות הביקוש לחומרה המונעת על ידי AI מגיעה עד לאלקטרוניקה לצרכן.
אפקט העושר: כיצד מניות בשיא מזינות את ההוצאות
מעבר לעלות השבבים, פריצת ה-AI יוצרת "אפקט עושר" שעלול לערער עוד יותר את יציבות המחירים. השווי הגבוה במיוחד שנוצר עבור חברות טכנולוגיה בשוקי המניות בארה"ב ובדרום קוריאה מנפח את חשבונות הפנסיה ואת תיקי ההשקעות.
כאשר צרכנים רואים את תיקי ההשקעות שלהם צומחים הודות למניות טכנולוגיה בזינוק, הם מרגישים עשירים משמעותית. דחף פסיכולוגי זה מוביל לעיתים קרובות להגברת ההוצאות על פריטים יקרים כמו חופשות, בתים ומוצרי יוקרה. גורנשאס מציין כי זינוק זה בביקוש הצרכני מוסיף שכבה שנייה של לחץ אינפלציוני, מה שעלול להקשות על הבנקים המרכזיים לשמור על האינפלציה תחת שליטה.
הסיכון של ציפיות אינפלציה מוטמעות
דאגה קריטית עבור כלכלנים היא האם עליות המחירים המונעות על ידי AI יהפכו ל"מוטמעות" בציפיות הצרכנים. לאחר שניווטו לאחרונה בשוק האינפלציה העולמי המסיבי שנגרם על ידי המלחמה ברוסיה ואוקראינה, ה-IMF נזהר מפני מעגל שבו הצרכנים מצפים שהמחירים ימשיכו לעלות, ובכך ידרבנו אינפלציה נוספת.
בעוד ש-AI הוא מנוע עיקרי לתנודתיות חדשה, גורנשאס הדגיש כי סיכונים מערכתיים אחרים נותרו בעינם. הוא זיהה אי-ודאות בנוגע לאספקת אנרגיה עקב הסכסוך עם איראן והידרדרות במצב הפיסקלי במדינות רבות כאיומים כלכליים עולמיים מרכזיים. בעוד שמדינות רבות מתמודדות עם חוסר רצון להגדיל את ההכנסות, פתרון המשוואה הפיסקלית העולמית נותר אתגר מרתיע.
נקודות מפתח
- היצע מול ביקוש: AI מניעה אינפלציה על ידי העלאת עלות החומרה (היצע) וגרימת תחושת עושר לצרכנים באמצעות רווחים בשוק ההון (ביקוש).
- עליות מחירים בעולם האמיתי: ענקיות טכנולוגיה כמו Apple ו-Microsoft כבר מעלות מחירים בשל העלות הגבוהה של זיכרון ורכיבים הנדרשים עבור AI.
- סיכונים כלכליים רחבים יותר: מעבר ל-AI, היציבות העולמית מאוימת על ידי אי-ודאות באספקת אנרגיה וגירעונות פיסקליים מחמירים במדינות שונות.