Könnte der KI-Boom die globale Inflation auslösen? IWF-Chef warnt vor Risiken
Der rasante Anstieg der Investitionen in Künstliche Intelligenz (KI) gestaltet nicht nur die Technologie neu; er könnte potenziell auch die globale Inflation verändern. Pierre-Olivier Gourinchas, Chefökonom des IWF, hat davor gewarnt, dass der KI-Boom durch sowohl angebotsseitige Engpässe als auch nachfrageseitige Verschiebungen einzigartige inflationäre Drucksituationen schafft.
Die doppelte Bedrohung: Lieferkettenengpässe und Nachfragespitzen
Laut Gourinchas übt die KI-Revolution über zwei unterschiedliche Kanäle, die in dieselbe Richtung wirken, Aufwärtsdruck auf die Preise aus. Auf der Angebotsseite führt der unersättliche Hunger nach spezialisierter Hardware zu erheblichen Engpässen. Die Nachfrage nach High-End-Halbleitern und massiver Computerinfrastruktur treibt die Kosten für essenzielle Komponenten in die Höhe.
Wir sehen bereits die realen Auswirkungen dieser Angebotsengpässe. So hat Apple kürzlich die Preise für mehrere Geräte erhöht und dies explizit auf die stark steigenden Speicher- und Speicherkosten zurückgeführt, die durch den Bedarf von KI-Rechenzentren verursacht werden. Ähnlich hat Microsoft Preiserhöhungen für seine Xbox-Konsolen umgesetzt, was signalisiert, dass die Kosten der KI-getriebenen Hardwarenachfrage auf die Unterhaltungselektronik durchschlagen.
Der Vermögenseffekt: Wie boomende Aktien den Konsum anheizen
Über die Chipkosten hinaus erzeugt der KI-Boom einen „Vermögenseffekt“ (Wealth Effect), der die Preisstabilität weiter destabilisieren könnte. Die massiven Bewertungen, die für Technologieunternehmen an den US-Aktienmärkten und in Südkorea erzielt werden, lassen Rentenkonten und Investmentportfolios wachsen.
Wenn Verbraucher erleben, wie ihre Investmentportfolios durch in die Höhe schießende Tech-Aktien wachsen, fühlen sie sich deutlich wohlhabender. Dieser psychologische Schub führt oft zu erhöhten Ausgaben für teure Anschaffungen wie Reisen, Immobilien und Luxusgüter. Gourinchas stellt fest, dass dieser Anstieg der Konsumnachfrage eine zweite Ebene des inflationären Drucks schafft, was es den Zentralbanken erschweren könnte, die Inflation unter Kontrolle zu halten.
Das Risiko verankerter Inflationserwartungen
Eine kritische Sorge der Ökonomen ist, ob diese KI-getriebenen Preiserhöhungen in den Erwartungen der Verbraucher „verankert“ werden. Nachdem der IWF kürzlich den massiven globalen Inflationsschock infolge des Russland-Ukraine-Krieges bewältigt hat, ist er vorsichtig gegenüber einem Kreislauf, in dem Verbraucher mit ständig steigenden Preisen rechnen und dadurch die Inflation weiter antreiben.
Während KI ein primärer Treiber neuer Volatilität ist, betonte Gourinchas, dass andere systemische Risiken bestehen bleiben. Er identifizierte Unsicherheiten bei der Energieversorgung aufgrund des Iran-Konflikts sowie sich verschlechternde Haushaltslagen in vielen Nationen als große globale wirtschaftliche Bedrohungen. Da viele Länder mit mangelndem Willen zur Einnahmensteigerung kämpfen, bleibt die Lösung der globalen Fiskalgleichung eine gewaltige Herausforderung.
Die wichtigsten Erkenntnisse
- Angebot vs. Nachfrage: KI treibt die Inflation voran, indem sie die Kosten für Hardware erhöht (Angebot) und Verbraucher durch Kursgewachs an den Aktienmärkten wohlhabender fühlen lässt (Nachfrage).
- Reale Preiserhöhungen: Tech-Giganten wie Apple und Microsoft erhöhen bereits die Preise aufgrund der hohen Kosten für Speicher und Komponenten, die für KI benötigt werden.
- Breitere wirtschaftliche Risiken: Über die KI hinaus ist die globale Stabilität durch Unsicherheiten bei der Energieversorgung und sich verschlechternde Haushaltsdefizite in verschiedenen Ländern bedroht.