Может ли бум ИИ спровоцировать глобальную инфляцию? Глава МВФ предупреждает о рисках

Стремительный рост инвестиций в искусственный интеллект (ИИ) не просто меняет облик технологий — он потенциально меняет структуру глобальной инфляции. Главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гурнша предупредил, что бум ИИ создает уникальное инфляционное давление как через ограничения со стороны предложения, так и через сдвиги со стороны спроса.

Двойная угроза: узкие места в цепочках поставок и скачки спроса

По словам Гурнша, революция ИИ оказывает повышательное давление на цены через два различных канала, которые движутся в одном направлении. Со стороны предложения ненасытная потребность в специализированном оборудовании создает значительные «узкие места». Спрос на высокотехнологичные полупроводники и массивную вычислительную инфраструктуру ведет к росту стоимости критически важных компонентов.

Мы уже наблюдаем реальные последствия этих ограничений предложения. Например, Apple недавно повысила цены на несколько устройств, прямо сославшись на резкий рост стоимости памяти и накопителей, вызванный потребностями дата-центров ИИ. Аналогичным образом Microsoft повысила цены на свои консоли Xbox, что сигнализирует о том, что стоимость оборудования, востребованного для нужд ИИ, перекладывается на потребительскую электронику.

Эффект богатства: как бум акций стимулирует расходы

Помимо стоимости чипов, бум ИИ создает «эффект богатства», который может еще больше дестабилизировать ценовую стабильность. Огромная капитализация технологических компаний на фондовых рынках США и Южной Кореи увеличивает пенсионные счета и инвестиционные портфели.

Когда потребители видят, как их инвестиционные портфели растут благодаря стремительному взлету акций технологических компаний, они начинают чувствовать себя значительно богаче. Этот психологический подъем часто приводит к увеличению расходов на дорогостоящие товары и услуги, такие как путешествия, жилье и предметы роскоши. Гурнша отмечает, что этот всплеск потребительского спроса создает второй уровень инфляционного давления, что потенциально может затруднить центральным банкам контроль над инфляцией.

Риск закрепления инфляционных ожиданий

Критическим вопросом для экономистов является то, станут ли эти вызванные ИИ скачки цен «закрепленными» в ожиданиях потребителей. Недавно преодолев масштабный глобальный инфляционный шок, вызванный российско-украинским конфликтом, МВФ опасается возникновения цикла, при котором потребители будут ожидать дальнейшего роста цен, тем самым подстегивая инфляцию.

Хотя ИИ является основным драйвером новой волатильности, Гурнша подчеркнул, что другие системные риски сохраняются. Он назвал основные угрозы мировой экономике неопределенность поставок энергоносителей из-за конфликта с участием Ирана и ухудшение фискального положения многих стран. Поскольку многие государства сталкиваются с нежеланием увеличивать доходы, решение глобального фискального уравнения остается сложнейшей задачей.

Основные выводы

• Предложение против спроса: ИИ разгоняет инфляцию, повышая стоимость оборудования (предложение) и заставляя потребителей чувствовать себя богаче за счет роста акций (спрос).
• Реальное повышение цен: Технологические гиганты, такие как Apple и Microsoft, уже повышают цены из-за высокой стоимости памяти и компонентов, необходимых для ИИ.
• Более широкие экономические риски: Помимо ИИ, глобальной стабильности угрожают неопределенность поставок энергоносителей и растущий дефицит бюджетов в различных странах.