Il boom dell'IA potrebbe innescare l'inflazione globale? L'economista capo del FMI avverte dei rischi
La rapida impennata degli investimenti nell'intelligenza artificiale (IA) sta facendo molto più che rimodellare la tecnologia; sta potenzialmente rimodellando l'inflazione globale. L'economista capo del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, ha avvertito che il boom dell'IA sta creando pressioni inflazionistiche uniche, sia attraverso vincoli dal lato dell'offerta che attraverso cambiamenti dal lato della domanda.
La doppia minaccia: colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento e picchi della domanda
Secondo Gourinchas, la rivoluzione dell'IA sta esercitando una pressione al rialzo sui prezzi attraverso due canali distinti che si muovono nella stessa direzione. Dal lato dell'offerta, l'insaziabile fame di hardware specializzato sta creando significativi colli di bottiglia. La domanda di semiconduttori di fascia alta e di massicce infrastrutture di calcolo sta facendo lievitare i costi dei componenti essenziali.
Stiamo già vedendo l'impatto reale di questi vincoli di offerta. Ad esempio, Apple ha recentemente aumentato i prezzi di diversi dispositivi, citando specificamente l'impennata dei costi di memoria e archiviazione guidata dalle esigenze dei data center per l'IA. Allo stesso modo, Microsoft ha implementato aumenti di prezzo per le sue console Xbox, segnalando che il costo della domanda di hardware guidata dall'IA si sta riversando sull'elettronica di consumo.
L'effetto ricchezza: come il boom azionario alimenta la spesa
Oltre al costo dei chip, il boom dell'IA sta creando un "effetto ricchezza" che potrebbe destabilizzare ulteriormente la stabilità dei prezzi. Le enormi valutazioni generate per le aziende tecnologiche nei mercati azionari statunitensi e in Corea del Sud stanno gonfiando i conti pensionistici e i portafogli di investimento.
Quando i consumatori vedono crescere i propri portafogli di investimento grazie alle azioni tecnologiche alle stelle, si sentono significativamente più ricchi. Questa spinta psicologica porta spesso a un aumento della spesa per beni di alto valore, come vacanze, case e beni di lusso. Gourinchas osserva che questo aumento della domanda dei consumatori aggiunge un secondo livello di pressione inflazionistica, rendendo potenzialmente più difficile per le banche centrali mantenere l'inflazione sotto controllo.
Il rischio di aspettative inflazionistiche radicate
Una preoccupazione critica per gli economisti è se questi aumenti di prezzo guidati dall'IA diventeranno "radicati" nelle aspettative dei consumatori. Dopo aver affrontato recentemente il massiccio shock inflazionistico globale causato dalla guerra tra Russia e Ucraina, il FMI teme un ciclo in cui i consumatori si aspettano che i prezzi continuino a salire, alimentando ulteriormente l'inflazione.
Sebbene l'IA sia un motore primario della nuova volatilità, Gourinchas ha sottolineato che rimangono altri rischi sistemici. Ha identificato l'incertezza riguardante le forniture energetiche a causa del conflitto in Iran e il deterioramento delle posizioni fiscali in molte nazioni come principali minacce economiche globali. Poiché molti paesi faticano a trovare la volontà di aumentare le entrate, risolvere l'equazione fiscale globale rimane una sfida imponente.
Punti chiave
- Offerta vs. Domanda: L'IA alimenta l'inflazione aumentando il costo dell'hardware (offerta) e facendo sentire i consumatori più ricchi grazie ai guadagni azionari (domanda).
- Aumenti di prezzo nel mondo reale: Giganti tecnologici come Apple e Microsoft stanno già aumentando i prezzi a causa dell'alto costo di memoria e componenti richiesti per l'IA.
- Rischi economici più ampi: Oltre all'IA, la stabilità globale è minacciata dall'incertezza nelle forniture energetiche e dal peggioramento dei deficit fiscali in varie nazioni.