Czy boom na AI może wywołać globalną inflację? Szef MFW ostrzega przed ryzykiem
Gwałtowny wzrost inwestycji w sztuczną inteligencję (AI) robi coś więcej niż tylko zmienia oblicze technologii; potencjalnie zmienia on również globalną inflację. Główny ekonomista MFW, Pierre-Olivier Gourinchas, ostrzegł, że boom na AI tworzy unikalne presje inflacyjne zarówno poprzez ograniczenia po stronie podaży, jak i zmiany po stronie popytu.
Podwójne zagrożenie: Wąskie gardła w łańcuchach dostaw i skoki popytu
Według Gourinchasa rewolucja AI wywiera presję wzrostową na ceny poprzez dwa odrębne kanały, które poruszają się w tym samym kierunku. Po stronie podaży nienasycony głód specjalistycznego sprzętu tworzy znaczące wąskie gardła. Popyt na zaawansowane półprzewodniki i masową infrastrukturę obliczeniową podnosi koszty kluczowych komponentów.
Już teraz widzimy realny wpływ tych ograniczeń podażowych. Na przykład Apple niedawno podniosło ceny kilku urządzeń, wskazując konkretnie na gwałtowny wzrost kosztów pamięci i pamięci masowej, napędzany potrzebami centrów danych AI. Podobnie Microsoft wprowadził podwyżki cen swoich konsol Xbox, co sygnalizuje, że koszt popytu na sprzęt napędzany przez AI przenosi się na elektronikę konsumencką.
Efekt bogactwa: Jak hossa na giełdzie napędza wydatki
Poza kosztami chipów, boom na AI tworzy „efekt bogactwa”, który może dodatkowo zdestabilizować stabilność cen. Ogromne wyceny generowane dla firm technologicznych na rynkach akcji w USA i Korei Południowej powiększają konta emerytalne i portfele inwestycyjne.
Gdy konsumenci widzą, jak ich portfele inwestycyjne rosną dzięki gwałtownym wzrostom akcji spółek technologicznych, czują się znacznie bogatsi. Ten psychologiczny impuls często prowadzi do zwiększonych wydatków na dobra luksusowe i kosztowne zakupy, takie jak wakacje czy domy. Gourinchas zauważa, że ten wzrost popytu konsumenckiego dodaje drugą warstwę presji inflacyjnej, co może utrudnić bankom centralnym utrzymanie inflacji pod kontrolą.
Ryzyko zakotwiczenia oczekiwań inflacyjnych
Krytyczną obawą dla ekonomistów jest to, czy te wywołane przez AI podwyżki cen staną się „zakotwiczone” w oczekiwaniach konsumentów. Po niedawnym zmierzeniu się z ogromnym globalnym szokiem inflacyjnym spowodowanym wojną Rosji z Ukrainą, MFW obawia się cyklu, w którym konsumenci będą spodziewać się dalszych wzrostów cen, napędzając tym samym kolejną inflację.
Choć AI jest głównym czynnikiem nowej zmienności, Gourinchas podkreślił, że istnieją inne ryzyka systemowe. Wskazał on niepewność dotyczącą dostaw energii z powodu konfliktu z Iranem oraz pogarszającą się sytuację fiskalną w wielu krajach jako główne globalne zagrożenia gospodarcze. Ponieważ wiele krajów zmaga się z brakiem chęci do zwiększania przychodów, rozwiązanie globalnego równania fiskalnego pozostaje ogromnym wyzwaniem.
Kluczowe wnioski
- Podaż vs. Popyt: AI napędza inflację poprzez zwiększanie kosztów sprzętu (podaż) i sprawianie, że konsumenci czują się bogatsi dzięki zyskom na giełdzie (popyt).
- Realne podwyżki cen: Giganci technologiczni, tacy jak Apple i Microsoft, już podnoszą ceny ze względu na wysokie koszty pamięci i komponentów wymaganych dla AI.
- Szersze ryzyka gospodarcze: Poza AI, globalnej stabilności zagrażają niepewność w dostawach energii oraz pogarszające się deficyty fiskalne w różnych krajach.