Liệu sự bùng nổ đầu tư vào AI có kích ngòi lạm phát toàn cầu? IMF cảnh báo
Khi trí tuệ nhân tạo đang làm thay đổi bối cảnh kinh tế toàn cầu, một cảnh báo mới đã xuất hiện liên quan đến tác động của nó đối với giá tiêu dùng. Chuyên gia kinh tế trưởng của IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, cho rằng cuộc cách mạng AI có thể là một con dao hai lưỡi, có khả năng thúc đẩy lạm phát thông qua cả sự hạn chế về nguồn cung và nhu cầu tiêu dùng tăng cao.
Mối đe dọa kép: Nút thắt chuỗi cung ứng và sự gia tăng đột biến về nhu cầu
Theo Gourinchas, tác động lạm phát của AI không chỉ mang tính một chiều; nó hoạt động thông qua hai kênh riêng biệt đang đồng thời đẩy giá cả lên cao. Về phía cung, cuộc chạy đua khốc liệt nhằm giành lấy phần cứng liên quan đến AI đang tạo ra những nút thắt đáng kể. Nhu cầu khổng lồ về chất bán dẫn và cơ sở hạ tầng tính toán đang đẩy chi phí của các thành phần công nghệ thiết yếu lên cao.
Về phía cầu, sự bùng nổ AI đang tạo ra một "hiệu ứng tài sản" (wealth effect) mạnh mẽ. Khi các định giá do AI thúc đẩy tăng vọt trên các thị trường chứng khoán lớn—đặc biệt là ở Mỹ và Hàn Quốc—các danh mục đầu tư và tài khoản hưu trí đang tăng trưởng mạnh mẽ. Sự gia tăng tài sản cảm nhận này khiến người tiêu dùng cảm thấy giàu có hơn, có khả năng làm tăng mức độ sẵn lòng chi tiêu cho các mặt hàng giá trị lớn như nhà cửa, kỳ nghỉ và hàng xa xỉ, từ đó gây áp lực tăng giá.
Sự tăng giá trong thế giới thực: Từ chip đến máy chơi game
Áp lực lạm phát đã và đang biểu hiện rõ rệt trên thị trường điện tử tiêu dùng. Sự gia tăng đột biến về nhu cầu đối với các thành phần bộ nhớ và lưu trữ, phần lớn do yêu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI, đã gây ra những hệ quả trực tiếp cho người dùng thông thường. Ví dụ, Apple gần đây đã tăng giá trên nhiều dòng thiết bị khác nhau, với lý do chi phí phần cứng tăng vọt. Tương tự, Microsoft đã thông báo tăng giá cho các dòng máy chơi game Xbox, báo hiệu rằng chi phí cao của cơ sở hạ tầng AI đang tác động dần đến người tiêu dùng bán lẻ.
Gourinchas nhấn mạnh rằng mối quan tâm hàng đầu của các ngân hàng trung ương là liệu những đợt tăng giá này có trở nên "ăn sâu" vào kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng hay không. Trước những cú sốc lạm phát toàn cầu gần đây do xung đột Nga-Ukraine gây ra, các nhà hoạch định chính sách vẫn cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ xu hướng nào có thể khiến người tiêu dùng kỳ vọng và đòi hỏi mức lương cũng như giá cả cao hơn.
Các rủi ro kinh tế rộng lớn hơn: Năng lượng và thâm hụt tài khóa
Mặc dù câu chuyện lạm phát do AI thúc đẩy đang có đà phát triển, Gourinchas lưu ý rằng nó không tồn tại biệt lập. Ông xác định hai rủi ro quan trọng khác đối với nền kinh tế toàn cầu: an ninh năng lượng và tình trạng tài khóa đang xấu đi.
Căng thẳng địa chính trị, cụ thể là xung đột liên quan đến Iran, tiếp tục tạo ra sự bất ổn về nguồn cung năng lượng. Đồng thời, nhiều quốc gia đang phải đối mặt với các bài toán tài khóa bấp bênh; khi nợ chính phủ tăng lên, khả năng tăng thu ngân sách vẫn ở mức gần như bằng không, khiến các quốc gia ngày càng khó khăn trong việc cân đối ngân sách.
Các điểm chính cần lưu ý
- Kênh lạm phát kép: AI góp phần gây lạm phát bằng cách làm tăng chi phí các thành phần công nghệ (phía cung) và bằng cách thúc đẩy tài sản của người tiêu dùng thông qua các khoản lợi nhuận trên thị trường chứng khoán (phía cầu).
- Tác động trực tiếp đến người tiêu dùng: Nhu cầu cao đối với các thành phần trung tâm dữ liệu AI đang gây ra tình trạng tăng giá trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng, như đã thấy qua các động thái gần đây của Apple và Microsoft.
- Các rủi ro toàn cầu cộng hưởng: Ngoài AI, sự ổn định kinh tế toàn cầu vẫn bị đe dọa bởi những bất ổn về nguồn cung năng lượng và tình trạng thâm hụt tài khóa ngày càng tồi tệ ở nhiều quốc gia.