Liệu sự bùng nổ đầu tư vào AI có gây ra lạm phát toàn cầu? IMF cảnh báo

Khi trí tuệ nhân tạo tiếp tục tái định hình bối cảnh công nghệ toàn cầu, một rủi ro kinh tế mới đang xuất hiện: lạm phát. Chuyên gia kinh tế trưởng của IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, cảnh báo rằng sự bùng nổ AI đang tạo ra những áp lực lạm phát đặc thù thông qua cả sự hạn chế về phía cung và sự gia tăng nhu cầu của người tiêu dùng.

Mối đe dọa kép: Nghẽn cổ chai chuỗi cung ứng và sự gia tăng đột biến về nhu cầu

Theo Gourinchas, cuộc cách mạng AI đang đẩy giá cả lên cao thông qua hai kênh riêng biệt, cả hai hiện đều đang chuyển động theo cùng một hướng lạm phát. Về phía cung, nhu cầu khổng lồ về chất bán dẫn, bộ nhớ cao cấp và cơ sở hạ tầng tính toán chuyên dụng đang tạo ra những điểm nghẽn đáng kể. Sự gia tăng đột biến về nhu cầu phần cứng này đã và đang chuyển hóa thành chi phí cao hơn cho các thiết bị điện tử tiêu dùng.

Ví dụ, Apple gần đây đã tăng giá nhiều loại thiết bị khác nhau, với lý do chi phí bộ nhớ và lưu trữ tăng vọt do yêu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI. Tương tự, Microsoft cũng đã thực hiện tăng giá cho các máy chơi game Xbox. Những hạn chế về phía cung này cho thấy cơn khát cơ sở hạ tầng AI có thể ảnh hưởng trực tiếp đến giá cả của các hàng hóa tiêu dùng hàng ngày như thế nào.

Hiệu ứng tài sản: Tại sao nhà đầu tư giàu lên đồng nghĩa với giá cả cao hơn

Ngoài chi phí phần cứng, sự bùng nổ AI còn tạo ra một "hiệu ứng tài sản" (wealth effect) đáng kể, tác động đến nền kinh tế rộng lớn hơn. Sự gia tăng mạnh mẽ về định giá của các công ty công nghệ — đặc biệt là tại thị trường chứng khoán Mỹ và Hàn Quốc — đang làm gia tăng quy mô các tài khoản hưu trí và danh mục đầu tư.

Khi các nhà đầu tư thấy danh mục đầu tư của mình tăng trưởng nhờ cổ phiếu công nghệ tăng vọt, họ cảm thấy giàu có và tự tin hơn. Sự thay đổi tâm lý này dẫn đến việc tăng chi tiêu cho các mặt hàng giá trị lớn như du lịch, nhà cửa và hàng xa xỉ. Gourinchas lưu ý rằng những áp lực từ phía cầu này là động lực chính gây ra lạm phát, khi sức mua của người tiêu dùng tăng lên sẽ đẩy mức giá chung lên cao hơn.

Nhìn xa hơn AI: Rủi ro năng lượng và tài khóa

Mặc dù câu chuyện lạm phát do AI thúc đẩy mới chỉ bắt đầu, Gourinchas nhấn mạnh rằng đây không phải là mối lo ngại duy nhất mà nền kinh tế toàn cầu đang phải đối mặt. Ông vẫn cảnh giác trước sự biến động của nguồn cung năng lượng, đặc biệt là do các căng thẳng địa chính trị như cuộc xung đột liên quan đến Iran.

Hơn nữa, ông cũng chỉ ra tình trạng suy giảm vị thế tài khóa ở nhiều quốc gia. Với việc sự ủng hộ chính trị đối với việc tăng thu ngân sách đang ở mức thấp kỷ lục tại nhiều khu vực, việc giải quyết "bài toán tài khóa" toàn cầu vẫn là một thách thức lớn đối với các nhà hoạch định chính sách. Câu hỏi trọng tâm đối với các nhà kinh tế trong thời gian tới là liệu những đợt tăng giá do AI thúc đẩy này có trở nên "ăn sâu" vào kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng hay không, tương tự như những cú sốc đã thấy sau cuộc xung đột tại Ukraine.

Các điểm chính cần lưu ý

• Lạm phát hai mặt: AI thúc đẩy lạm phát thông qua các điểm nghẽn chuỗi cung ứng (chi phí phần cứng cao hơn) và hiệu ứng tài sản (tăng chi tiêu tiêu dùng).
• Tác động trực tiếp đến người tiêu dùng: Nhu cầu tăng cao đối với các trung tâm dữ liệu AI đang gây ra tình trạng tăng giá các thiết bị công nghệ tiêu dùng từ các gã khổng lồ như Apple và Microsoft.
• Rủi ro kinh tế rộng lớn hơn: Bên cạnh AI, sự bất ổn về nguồn cung năng lượng và tình trạng thâm hụt tài khóa quốc gia ngày càng tồi tệ vẫn là những mối đe dọa nghiêm trọng đối với sự ổn định kinh tế toàn cầu.