AI முதலீட்டு எழுச்சி உலகளாவிய பணவீக்கத்தைத் தூண்ட முடியுமா? IMF எச்சரிக்கை

செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) உலகளாவிய தொழில்நுட்ப நிலப்பரப்பைத் தொடர்ந்து மறுசீரமைத்து வரும் நிலையில், பணவீக்கம் என்ற புதிய பொருளாதார அபாயம் உருவாகி வருகிறது. AI எழுச்சி, விநியோகத் தரப்புத் தடைகள் மற்றும் அதிகரித்த நுகர்வோர் தேவை ஆகிய இரண்டின் மூலமாகவும் தனித்துவமான பணவீக்க அழுத்தங்களை உருவாக்குகிறது என்று IMF தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் Pierre-Olivier Gourinchas எச்சரிக்கிறார்.

இரட்டை அச்சுறுத்தல்: விநியோகச் சங்கிலித் தடைகள் மற்றும் தேவை அதிகரிப்பு

Gourinchas-ன் கூற்றுப்படி, AI புரட்சி தற்போது ஒரே மாதிரியான பணவீக்க திசையில் நகர்ந்து கொண்டிருக்கும் இரண்டு வெவ்வேறு வழிகள் மூலம் விலைகளை உயர்த்துகிறது. விநியோகத் தரப்பில், செமிகண்டக்டர்கள் (semiconductors), உயர்தர நினைவகம் (high-end memory) மற்றும் சிறப்பு கணினி உள்கட்டமைப்பு ஆகியவற்றிற்கான மிகப்பெரிய தேவை குறிப்பிடத்தக்கத் தடைகளை உருவாக்குகிறது. வன்பொருளுக்கான (hardware) இந்தத் தேவை அதிகரிப்பு, நுகர்வோர் மின்னணு சாதனங்களின் விலையை ஏற்கனவே உயர்த்தியுள்ளது.

உதாரணமாக, AI தரவு மையத் தேவைகளால் உயரும் நினைவகம் மற்றும் சேமிப்புச் செலவுகளைக் காரணம் காட்டி, Apple நிறுவனம் சமீபத்தில் பல்வேறு சாதனங்களின் விலையை உயர்த்தியது. அதேபோல், Microsoft நிறுவனம் Xbox கன்சோல்களுக்கான விலையை அதிகரித்துள்ளது. AI உள்கட்டமைப்பிற்கான தாகம் எவ்வாறு அன்றாட நுகர்வோர் பொருட்களின் விலையில் நேரடியாகப் பிரதிபலிக்கிறது என்பதை இந்த விநியோகத் தரப்புத் தடைகள் காட்டுகின்றன.

செல்வ விளைவு (Wealth Effect): முதலீட்டாளர்கள் பணக்காரர்களாவதால் விலைகள் ஏன் உயர்கின்றன?

வன்பொருள் செலவைத் தாண்டி, AI எழுச்சி பரந்த பொருளாதாரத்தைப் பாதிக்கும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க "செல்வ விளைவை" (wealth effect) உருவாக்குகிறது. தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் மதிப்பீட்டில் ஏற்பட்டுள்ள மிகப்பெரிய உயர்வு — குறிப்பாக அமெரிக்கா மற்றும் தென்கொரியா பங்குச் சந்தைகளில் — ஓய்வூதியக் கணக்குகள் மற்றும் முதலீட்டுத் தொகுப்புகளை (investment portfolios) பெருமளவில் அதிகரித்துள்ளது.

தொழில்நுட்பப் பங்குகள் உயருவதால் தங்கள் முதலீட்டுத் தொகுப்புகள் வளர்வதைக் காணும்போது, முதலீட்டாளர்கள் தங்களை அதிக செல்வந்தர்களாகவும் நம்பிக்கையுடனும் உணர்கிறார்கள். இந்த உளவியல் மாற்றம் விடுமுறைகள், வீடுகள் மற்றும் ஆடம்பரப் பொருட்கள் போன்ற பெரிய அளவிலான செலவினங்களை அதிகரிக்க வழிவகுக்கிறது. நுகர்வோரின் அதிகரித்த செலவுத் திறன் ஒட்டுமொத்த விலை நிலையை உயர்த்துவதால், இந்தத் தேவை சார்ந்த அழுத்தங்கள் பணவீக்கத்தின் முதன்மை காரணியாக உள்ளன என்று Gourinchas குறிப்பிடுகிறார்.

AI-க்கு அப்பால்: எரிசக்தி மற்றும் நிதி அபாயங்கள்

AI-ஆல் தூண்டப்படும் பணவீக்கக் கதை இப்போதுதான் தொடங்கியுள்ளது என்றாலும், உலகப் பொருளாதாரம் எதிர்கொள்ளும் ஒரே கவலை இதுவல்ல என்று Gourinchas சுட்டிக்காட்டுகிறார். குறிப்பாக ஈரான் தொடர்பான மோதல் போன்ற புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் ஏற்படும் எரிசக்தி விநியோகத்தின் ஏற்ற இறக்கங்கள் குறித்து அவர் எச்சரிக்கையாக உள்ளார்.

மேலும், பல நாடுகளில் மோசமடைந்து வரும் நிதி நிலையை அவர் சுட்டிக்காட்டினார். பல பிராந்தியங்களில் வருவாயை அதிகரிப்பதற்கான அரசியல் விருப்பம் முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவுக்குக் குறைந்துள்ள நிலையில், உலகளாவிய "நிதிச் சமன்பாட்டை" (fiscal equation) தீர்ப்பது கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு ஒரு கடினமான சவாலாக உள்ளது. உக்ரைன் படையெடுப்பிற்குப் பிறகு ஏற்பட்ட அதிர்ச்சிகளைப் போலவே, இந்த AI-ஆல் தூண்டப்பட்ட விலை உயர்வுகள் நுகர்வோரின் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளில் "ஆழமாகப் பதிந்துவிடுமா" என்பதே பொருளாதார நிபுணர்களின் முன் உள்ள முக்கிய கேள்வியாகும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• இரட்டைத் திசை பணவீக்கம்: விநியோகச் சங்கிலித் தடைகள் (அதிக வன்பொருள் செலவுகள்) மற்றும் செல்வ விளைவு (அதிகரித்த நுகர்வோர் செலவினம்) ஆகியவற்றின் மூலம் AI பணவீக்கத்தை உருவாக்குகிறது.
• நேரடி நுகர்வோர் தாக்கம்: AI தரவு மையங்களுக்கான அதிகரித்த தேவை, Apple மற்றும் Microsoft போன்ற நிறுவனங்களின் நுகர்வோர் தொழில்நுட்பப் பொருட்களின் விலையை ஏற்கனவே உயர்த்தத் தொடங்கியுள்ளது.
• பரந்த பொருளாதார அபாயங்கள்: AI உடன் சேர்த்து, எரிசக்தி விநியோக நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் மோசமடைந்து வரும் தேசிய நிதிப் பற்றாக்குறைகள் உலகப் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கு முக்கியமான அச்சுறுத்தல்களாக உள்ளன.