การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของการลงทุนใน AI จะกระตุ้นให้เกิดเงินเฟ้อทั่วโลกหรือไม่? IMF เตือน

ในขณะที่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงเข้ามาปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์เทคโนโลยีทั่วโลก ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจรูปแบบใหม่กำลังปรากฏขึ้น นั่นคือ เงินเฟ้อ โดย Pierre-Olivier Gourinchas หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IMF เตือนว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของ AI กำลังสร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในรูปแบบเฉพาะตัว ทั้งผ่านข้อจำกัดด้านอุปทานและอุปสงค์ของผู้บริโภคที่เพิ่มสูงขึ้น

ภัยคุกคามสองด้าน: คอขวดในห่วงโซ่อุปทานและการพุ่งสูงขึ้นของอุปสงค์

ตามความเห็นของ Gourinchas การปฏิวัติ AI กำลังผลักดันให้ราคาสินค้าสูงขึ้นผ่านสองช่องทางที่แตกต่างกัน ซึ่งในปัจจุบันกำลังเคลื่อนที่ไปในทิศทางที่ก่อให้เกิดเงินเฟ้อเหมือนกัน ในด้านอุปทาน ความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ หน่วยความจำระดับสูง และโครงสร้างพื้นฐานด้านการคำนวณเฉพาะทางจำนวนมหาศาลกำลังสร้างคอขวดที่สำคัญ การพุ่งสูงขึ้นของความต้องการฮาร์ดแวร์นี้ได้ส่งผลให้ต้นทุนของอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคสูงขึ้นแล้ว

ตัวอย่างเช่น เมื่อเร็วๆ นี้ Apple ได้ปรับขึ้นราคาสินค้าหลายรายการ โดยอ้างถึงต้นทุนหน่วยความจำและพื้นที่จัดเก็บข้อมูลที่พุ่งสูงขึ้นจากการตอบสนองความต้องการของศูนย์ข้อมูล AI ในทำนองเดียวกัน Microsoft ก็ได้ปรับขึ้นราคาเครื่องเล่นเกม Xbox เช่นกัน ข้อจำกัดด้านอุปทานเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI สามารถส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาสินค้าอุปโภคบริโภคในชีวิตประจำวันได้อย่างไร

ผลกระทบจากความมั่งคั่ง (Wealth Effect): ทำไมการที่นักลงทุนรวยขึ้นจึงหมายถึงราคาสินค้าที่สูงขึ้น

นอกเหนือจากต้นทุนฮาร์ดแวร์แล้ว การเติบโตของ AI ยังสร้าง "ผลกระทบจากความมั่งคั่ง" (wealth effect) ที่สำคัญซึ่งส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในวงกว้าง การพุ่งสูงขึ้นอย่างมหาศาลของมูลค่าบริษัทเทคโนโลยี โดยเฉพาะในตลาดหุ้นสหรัฐฯ และเกาหลีใต้ กำลังทำให้บัญชีเพื่อการเกษียณและพอร์ตการลงทุนขยายตัวขึ้นอย่างมาก

เมื่อนักลงทุนเห็นพอร์ตการลงทุนของตนเติบโตขึ้นเนื่องจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่พุ่งสูงขึ้น พวกเขาจะรู้สึกมั่งคั่งและมีความมั่นใจมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงทางจิตวิทยานี้ส่งผลให้มีการใช้จ่ายในสินค้าที่มีราคาสูงมากขึ้น เช่น การท่องเที่ยว บ้าน และสินค้าฟุ่มเฟือย Gourinchas ระบุว่าแรงกดดันด้านอุปสงค์เหล่านี้เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของเงินเฟ้อ เนื่องจากอำนาจการซื้อของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นจะผลักดันให้ระดับราคาสินค้าโดยรวมสูงขึ้น

มองไกลกว่า AI: ความเสี่ยงด้านพลังงานและการคลัง

แม้ว่าเรื่องราวของเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดย AI จะเพิ่งเริ่มต้นขึ้น แต่ Gourinchas เน้นย้ำว่านี่ไม่ใช่ความกังวลเพียงอย่างเดียวที่เศรษฐกิจโลกกำลังเผชิญ เขายังคงระมัดระวังเรื่องความผันผวนของอุปทานพลังงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน

นอกจากนี้ เขายังชี้ให้เห็นถึงสถานะทางการคลังที่แย่ลงในหลายประเทศ ด้วยความต้องการทางการเมืองในการเพิ่มรายได้ที่อยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในหลายภูมิภาค การแก้ปัญหา "สมการทางการคลัง" ของโลกจึงยังคงเป็นความท้าทายที่ยากลำบากสำหรับผู้กำหนดนโยบาย คำถามสำคัญสำหรับนักเศรษฐศาสตร์ในอนาคตคือ การปรับขึ้นราคาที่ขับเคลื่อนโดย AI เหล่านี้จะกลายเป็นสิ่งที่ "ฝังรากลึก" ในความคาดหวังเงินเฟ้อของผู้บริโภค เหมือนกับภาวะช็อกที่เกิดขึ้นหลังการรุกรานยูเครนหรือไม่

สรุปประเด็นสำคัญ

• เงินเฟ้อสองด้าน: AI ขับเคลื่อนเงินเฟ้อผ่านคอขวดในห่วงโซ่อุปทาน (ต้นทุนฮาร์ดแวร์ที่สูงขึ้น) และผลกระทบจากความมั่งคั่ง (การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น)
• ผลกระทบโดยตรงต่อผู้บริโภค: ความต้องการศูนย์ข้อมูล AI ที่เพิ่มขึ้นกำลังทำให้ราคาสินค้าเทคโนโลยีสำหรับผู้บริโภคจากยักษ์ใหญ่อย่าง Apple และ Microsoft พุ่งสูงขึ้นแล้ว
• ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจในวงกว้าง: นอกเหนือจาก AI ความไม่แน่นอนของอุปทานพลังงานและการขาดดุลงบประมาณของประเทศที่แย่ลง ยังคงเป็นภัยคุกคามที่สำคัญต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจโลก