Liệu sự bùng nổ đầu tư vào AI có kích hoạt một làn sóng lạm phát toàn cầu mới?
Khi trí tuệ nhân tạo đang tái định hình bối cảnh công nghệ toàn cầu, một cảnh báo kinh tế mới đã xuất hiện liên quan đến tác động của nó đối với giá tiêu dùng. Chuyên gia kinh tế trưởng của IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, cho rằng sự bùng nổ AI không chỉ là một cuộc cách mạng công nghệ mà còn là một tác nhân tiềm năng gây ra lạm phát thông qua cả kênh cung và cầu.
Mối đe dọa kép: Nghẽn cổ chai chuỗi cung ứng và sự gia tăng đột biến về nhu cầu
Theo Gourinchas, cuộc cách mạng AI đang gây áp lực lạm phát từ hai hướng khác nhau cùng một lúc. Về phía cung, nhu cầu chưa từng có đối với các loại chất bán dẫn cao cấp và cơ sở hạ tầng tính toán đang đẩy chi phí của các thành phần thiết yếu lên cao. Điều này đã được cảm nhận rõ rệt trong toàn ngành công nghệ; ví dụ, Apple gần đây đã tăng giá một số thiết bị do chi phí bộ nhớ và lưu trữ tăng vọt bởi các trung tâm dữ liệu AI, trong khi Microsoft cũng đã thực hiện tăng giá cho các máy chơi game Xbox của mình.
Về phía cầu, sự bùng nổ AI đang tạo ra một "hiệu ứng tài sản" (wealth effect) khổng lồ. Khi các định giá do AI thúc đẩy tăng vọt trên các thị trường chứng khoán lớn — đặc biệt là ở Mỹ và Hàn Quốc — danh mục đầu tư và tài khoản hưu trí của các nhà đầu tư đang tăng lên mạnh mẽ. Sự gia tăng tài sản cảm nhận được này khiến người tiêu dùng cảm thấy an tâm hơn về tài chính, dẫn đến chi tiêu cao hơn cho các mặt hàng giá trị lớn như nhà cửa, kỳ nghỉ và hàng xa xỉ, từ đó đẩy giá cả lên cao hơn.
Nguy cơ về kỳ vọng lạm phát ăn sâu vào tâm lý
Một mối quan tâm quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách toàn cầu là liệu những đợt tăng giá do AI thúc đẩy này có trở nên "ăn sâu" vào kỳ vọng của người tiêu dùng hay không. Gourinchas lưu ý rằng ký ức toàn cầu về các cú sốc lạm phát gần đây — gây ra bởi xung đột Nga-Ukraine và sự gián đoạn năng lượng sau đó — vẫn còn rất mới mẻ. Nếu người tiêu dùng bắt đầu kỳ vọng vào việc giá cả sẽ liên tục tăng do nhu cầu công nghệ, nó có thể tạo ra một vòng lặp tự ứng nghiệm (self-fulfilling cycle), khiến các ngân hàng trung ương khó kiểm soát lạm phát hơn nhiều.
Ngoài AI: Các lỗ hổng về năng lượng và tài khóa
Mặc dù yếu tố AI là một biến số đang gia tăng, Chuyên gia kinh tế trưởng của IMF khẳng định rằng các rủi ro hệ thống khác vẫn đang ở vị trí hàng đầu của nền kinh tế toàn cầu. Ông đã nhấn mạnh hai mối quan tâm chính có thể làm trầm trọng thêm sự bất ổn kinh tế:
- Sự bất ổn về năng lượng: Các căng thẳng địa chính trị đang diễn ra, cụ thể là xung đột liên quan đến Iran, tiếp tục đe dọa sự ổn định của nguồn cung năng lượng toàn cầu.
- Tình hình tài khóa suy yếu: Nhiều quốc gia đang phải đối mặt với mức nợ ngày càng tồi tệ hơn. Gourinchas đã chỉ ra một "phương trình tài khóa" khó khăn, lưu ý rằng sự ủng hộ về mặt chính trị đối với việc tăng doanh thu để quản lý các khoản nợ này hiện đang ở mức gần bằng không ở nhiều nơi trên thế giới.
Khi sự bùng nổ AI tiếp tục tạo ra những mức định giá khổng lồ, sự giao thoa giữa sự gia tăng tài sản do công nghệ thúc đẩy và các hạn chế về phía cung sẽ đặt ra một thách thức phức tạp cho giai đoạn quản lý kinh tế toàn cầu tiếp theo.
Các điểm chính cần lưu ý
- Lạm phát từ hai phía: AI thúc đẩy lạm phát bằng cách làm tăng chi phí phần cứng (cung) và tạo ra hiệu ứng tài sản giúp thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng (cầu).
- Tác động trực tiếp đến giá cả: Các gã khổng lồ công nghệ như Apple và Microsoft đã và đang tăng giá các thiết bị điện tử tiêu dùng do chi phí linh kiện cao cần thiết cho các trung tâm dữ liệu AI.
- Rủi ro cộng hưởng: Các rủi ro lạm phát do AI thúc đẩy được xếp chồng lên các lỗ hổng toàn cầu hiện có, bao gồm sự bất ổn về nguồn cung năng lượng và sự suy yếu của các vị thế tài khóa quốc gia.