Liệu sự bùng nổ AI có thúc đẩy lạm phát toàn cầu? Giám đốc IMF cảnh báo về việc giá cả gia tăng

Trong khi trí tuệ nhân tạo đang thúc đẩy sự tăng trưởng chưa từng có trong định giá các công ty công nghệ, nó cũng có thể là một tác nhân ẩn giấu gây ra lạm phát toàn cầu. Kinh tế trưởng của IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, cảnh báo rằng cuộc cách mạng AI đang tạo ra áp lực kép lên nền kinh tế thông qua cả sự hạn chế về chuỗi cung ứng và việc gia tăng chi tiêu tiêu dùng.

Hai động lực kép của lạm phát do AI thúc đẩy

Theo Gourinchas, AI không chỉ là một sự chuyển dịch về công nghệ mà còn là một lực lượng kinh tế tác động thông qua hai kênh riêng biệt: cung và cầu. Về phía cung, nhu cầu khổng lồ về chất bán dẫn, bộ nhớ và cơ sở hạ tầng tính toán đang tạo ra các điểm nghẽn. Sự gia tăng đột biến về nhu cầu phần cứng chuyên dụng này đang đẩy chi phí của các thành phần thiết yếu lên cao.

Ví dụ, Apple gần đây đã tăng giá ở nhiều danh mục thiết bị, với lý do chi phí bộ nhớ và lưu trữ tăng vọt do nhu cầu của các trung tâm dữ liệu AI. Tương tự, Microsoft cũng đã thực hiện tăng giá cho các dòng máy chơi game Xbox. Chi phí phần cứng tăng cao này là minh chứng trực tiếp cho thấy đầu tư vào AI có thể tác động dây chuyền đến giá các thiết bị điện tử tiêu dùng như thế nào.

Hiệu ứng tài sản và áp lực cầu

Bên cạnh chi phí chip, sự bùng nổ AI đang tạo ra một "hiệu ứng tài sản" (wealth effect) có thể làm mất ổn định hơn nữa sự ổn định của giá cả. Sự tăng giá nhanh chóng của các cổ phiếu công nghệ tại các thị trường như Mỹ và Hàn Quốc đã dẫn đến những mức định giá khổng lồ. Khi các cổ phiếu đang bùng nổ này làm tăng giá trị các tài khoản hưu trí và danh mục đầu tư, người tiêu dùng cảm thấy giàu có hơn đáng kể.

Sự gia tăng tài sản cảm nhận được này thường dẫn đến niềm tin tiêu dùng cao hơn và sự sẵn lòng chi tiêu nhiều hơn cho các mặt hàng giá trị lớn như nhà cửa, kỳ nghỉ và hàng xa xỉ. Gourinchas lưu ý rằng những áp lực từ phía cầu này hoạt động cùng hướng với các hạn chế về cung, có khả năng tạo ra một vòng xoáy tăng giá mà các ngân hàng trung ương khó có thể kiểm soát.

Rủi ro kinh tế vĩ mô: Năng lượng và thâm hụt tài khóa

Mặc dù AI mở ra một ranh giới lạm phát mới, Gourinchas nhấn mạnh rằng các rủi ro hệ thống cũ vẫn đe dọa sự ổn định toàn cầu tương tự. Ông xác định sự bất ổn trong cung ứng năng lượng — vốn trở nên trầm trọng hơn do các căng thẳng địa chính trị như xung đột tại Iran — là một mối quan tâm hàng đầu.

Hơn nữa, ông chỉ ra tình trạng suy giảm vị thế tài khóa của nhiều quốc gia. Với việc sự ủng hộ chính trị cho việc tăng thu ngân sách đang ở mức "gần như bằng không" tại nhiều nơi trên thế giới, các chính phủ đang phải vật lộn để quản lý nợ và cân đối tài khóa. Sự kết hợp giữa nhu cầu do AI thúc đẩy, sự biến động năng lượng và sự bất ổn tài khóa tạo ra một bối cảnh phức tạp cho nền kinh tế toàn cầu.

Mối quan tâm cuối cùng đối với các nhà hoạch định chính sách là liệu những đợt tăng giá do công nghệ thúc đẩy này có trở nên ăn sâu vào kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng hay không, tương tự như những cú sốc chuỗi cung ứng đã chứng kiến trong cuộc xung đột Nga-Ukraine.

Các điểm chính cần lưu ý

• Áp lực chuỗi cung ứng: Nhu cầu khổng lồ về phần cứng sẵn sàng cho AI đang đẩy chi phí chất bán dẫn và bộ nhớ lên cao, dẫn đến việc tăng giá các thiết bị điện tử tiêu dùng từ các công ty như Apple và Microsoft.
• Hiệu ứng tài sản: Định giá tăng cao của các cổ phiếu công nghệ tại Mỹ và Hàn Quốc đang làm tăng tài sản của người tiêu dùng, từ đó thúc đẩy chi tiêu cho các mặt hàng giá trị lớn và kích thích lạm phát từ phía cầu.
• Các rủi ro rộng hơn: Lạm phát do AI thúc đẩy đang làm trầm trọng thêm các mối đe dọa kinh tế toàn cầu hiện có, bao gồm sự biến động cung năng lượng và tình trạng thâm hụt tài khóa quốc gia ngày càng tồi tệ.