Может ли бум ИИ подстегнуть глобальную инфляцию? Глава МВФ предупреждает о росте цен

В то время как искусственный интеллект обеспечивает беспрецедентный рост стоимости технологических компаний, он также может стать скрытым фактором глобальной инфляции. Главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гурнша предупреждает, что революция ИИ создает двойное давление на экономику как через ограничения в цепочках поставок, так и через рост потребительских расходов.

Двойные двигатели инфляции, вызванной ИИ

По словам Гурнша, ИИ — это не просто технологический сдвиг, а экономическая сила, действующая через два различных канала: спрос и предложение. Со стороны предложения огромная потребность в полупроводниках, памяти и вычислительной инфраструктуре создает «узкие места». Этот резкий рост спроса на специализированное оборудование ведет к удорожанию важнейших компонентов.

Например, Apple недавно повысила цены на несколько категорий устройств, сославшись на стремительный рост стоимости памяти и накопителей, вызванный потребностями дата-центров ИИ. Аналогичным образом Microsoft повысила цены на свои консоли Xbox. Этот рост стоимости оборудования является прямым доказательством того, как инвестиции в ИИ могут отражаться на ценах на потребительскую электронику.

Эффект богатства и давление спроса

Помимо стоимости чипов, бум ИИ создает «эффект богатства», который может еще больше дестабилизировать ценовую стабильность. Стремительный рост стоимости акций технологических компаний на таких рынках, как США и Южная Корея, привел к колоссальным оценкам капитализации. Поскольку эти растущие акции увеличивают пенсионные счета и инвестиционные портфели, потребители начинают чувствовать себя значительно богаче.

Это субъективное ощущение роста благосостояния часто ведет к повышению уверенности потребителей и большей готовности тратить деньги на дорогостоящие товары, такие как жилье, путешествия и предметы роскоши. Гурнша отмечает, что это давление со стороны спроса действует в том же направлении, что и ограничения предложения, потенциально создавая цикл роста цен, который центральным банкам будет трудно контролировать.

Макроэкономические риски: энергетика и бюджетный дефицит

Хотя ИИ открывает новые инфляционные горизонты, Гурнша подчеркивает, что старые системные риски остаются не менее угрожающими для глобальной стабильности. В качестве основной проблемы он называет неопределенность в поставках энергоносителей, усугубляемую геополитической напряженностью, такой как конфликт с участием Ирана.

Кроме того, он указывает на ухудшение фискального положения многих стран. Поскольку политическая готовность к увеличению доходов бюджета во многих частях мира находится на уровне «близком к нулю», правительствам трудно справляться с долгами и бюджетным планированием. Сочетание спроса, вызванного ИИ, волатильности цен на энергоносители и фискальной нестабильности создает сложную картину для мировой экономики.

Главное опасение политиков заключается в том, станут ли эти вызванные технологическим бумом скачки цен частью инфляционных ожиданий потребителей, подобно шокам в цепочках поставок, которые наблюдались во время российско-украинского конфликта.

Основные выводы

• Давление на цепочки поставок: Огромный спрос на оборудование, готовое к работе с ИИ, ведет к росту стоимости полупроводников и памяти, что вызывает повышение цен на потребительскую электронику таких компаний, как Apple и Microsoft.
• Эффект богатства: Рост стоимости акций технологических компаний в США и Южной Корее увеличивает благосостояние потребителей, что стимулирует расходы на дорогостоящие товары и подстегивает инфляцию со стороны спроса.
• Более широкие риски: Инфляция, вызванная ИИ, усугубляет существующие глобальные экономические угрозы, включая волатильность поставок энергоносителей и растущий дефицит национальных бюджетов.