¿Podría el auge de la IA alimentar la inflación global? El jefe del FMI advierte sobre el aumento de los precios
Si bien la inteligencia artificial está impulsando un crecimiento sin precedentes en las valoraciones tecnológicas, también podría ser un motor oculto de la inflación global. El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, advierte que la revolución de la IA está creando presiones duales en la economía, tanto a través de las restricciones en la cadena de suministro como del aumento del gasto de los consumidores.
Los motores duales de la inflación impulsada por la IA
Según Gourinchas, la IA no es solo un cambio tecnológico, sino una fuerza económica que actúa a través de dos canales distintos: la oferta y la demanda. Por el lado de la oferta, el requisito masivo de semiconductores, memoria e infraestructura informática está creando cuellos de botella. Este aumento de la demanda de hardware especializado está elevando el coste de los componentes esenciales.
Por ejemplo, Apple ha subido recientemente los precios en varias categorías de dispositivos, citando el aumento de los costes de memoria y almacenamiento desencadenado por las necesidades de los centros de datos de IA. Del mismo modo, Microsoft ha implementado aumentos de precios en sus consolas Xbox. Estos crecientes costes de hardware son una prueba directa de cómo la inversión en IA puede repercutir en los precios de la electrónica de consumo.
El efecto riqueza y la presión de la demanda
Más allá del coste de los chips, el auge de la IA está creando un "efecto riqueza" que podría desestabilizar aún más la estabilidad de los precios. La rápida revalorización de las acciones tecnológicas en mercados como el de EE. UU. y Corea del Sur ha dado lugar a valoraciones tremendas. A medida que estas acciones en auge aumentan los fondos de jubilación y las carteras de inversión, los consumidores se sienten significativamente más ricos.
Este aumento percibido de la riqueza suele conducir a una mayor confianza del consumidor y a una mayor disposición a gastar en artículos de alto valor, como viviendas, vacaciones y bienes de lujo. Gourinchas señala que estas presiones por el lado de la demanda actúan en la misma dirección que las restricciones de la oferta, lo que podría crear un ciclo de aumento de precios difícil de controlar para los bancos centrales.
Riesgos macroeconómicos: energía y déficits fiscales
Si bien la IA presenta una nueva frontera inflacionaria, Gourinchas destaca que los riesgos sistémicos más antiguos siguen siendo igualmente amenazadores para la estabilidad global. Identifica la incertidumbre en el suministro de energía —agravada por tensiones geopolíticas como el conflicto de Irán— como una preocupación primordial.
Además, señala el deterioro de la posición fiscal de muchas naciones. Con el apetito político por aumentar los ingresos situándose "cerca de cero" en muchas partes del mundo, los gobiernos luchan por gestionar la deuda y las ecuaciones fiscales. La combinación de la demanda impulsada por la IA, la volatilidad energética y la inestabilidad fiscal crea un panorama complejo para la economía mundial.
La preocupación última para los responsables de la política económica es si estos aumentos de precios impulsados por la tecnología se integrarán en las expectativas de inflación de los consumidores, de forma similar a los choques en la cadena de suministro presenciados durante el conflicto entre Rusia y Ucrania.
Conclusiones clave
- Presión en la cadena de suministro: La enorme demanda de hardware preparado para la IA está elevando los costes de los semiconductores y la memoria, lo que provoca aumentos de precios en la electrónica de consumo de empresas como Apple y Microsoft.
- El efecto riqueza: El aumento de las valoraciones de las acciones tecnológicas en EE. UU. y Corea del Sur está incrementando la riqueza de los consumidores, lo que impulsa el gasto en artículos de alto valor y alimenta la inflación por el lado de la demanda.
- Riesgos más amplios: La inflación impulsada por la IA está agravando las amenazas económicas globales existentes, incluyendo la volatilidad del suministro energético y el empeoramiento de los déficits fiscales nacionales.