การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ AI จะกระตุ้นเงินเฟ้อทั่วโลกหรือไม่? หัวหน้า IMF เตือนเรื่องราคาสินค้าที่พุ่งสูงขึ้น

ในขณะที่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังขับเคลื่อนการเติบโตของมูลค่าบริษัทเทคโนโลยีอย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน แต่มันอาจเป็นปัจจัยขับเคลื่อนแฝงที่ทำให้เกิดเงินเฟ้อทั่วโลกด้วยเช่นกัน Pierre-Olivier Gourinchas หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IMF เตือนว่าการปฏิวัติ AI กำลังสร้างแรงกดดันสองทางต่อเศรษฐกิจ ทั้งผ่านข้อจำกัดในห่วงโซ่อุปทานและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น

กลไกสองด้านที่ขับเคลื่อนเงินเฟ้อจาก AI

ตามความเห็นของ Gourinchas AI ไม่ได้เป็นเพียงการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยังเป็นพลังทางเศรษฐกิจที่ส่งผลผ่านสองช่องทางที่แตกต่างกัน คือ อุปทาน (supply) และอุปสงค์ (demand) ในด้านอุปทาน ความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ หน่วยความจำ และโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผลจำนวนมหาศาลกำลังทำให้เกิดคอขวด การพุ่งสูงขึ้นของความต้องการฮาร์ดแวร์เฉพาะทางนี้กำลังผลักดันให้ต้นทุนของส่วนประกอบที่จำเป็นสูงขึ้น

ตัวอย่างเช่น เมื่อเร็วๆ นี้ Apple ได้ปรับขึ้นราคาสินค้าในหลายหมวดหมู่ โดยอ้างถึงต้นทุนหน่วยความจำและพื้นที่จัดเก็บข้อมูลที่พุ่งสูงขึ้นจากการตอบสนองความต้องการของศูนย์ข้อมูล AI (AI data centres) ในทำนองเดียวกัน Microsoft ก็ได้ปรับขึ้นราคาเครื่องเล่นเกม Xbox เช่นกัน ต้นทุนฮาร์ดแวร์ที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้เป็นหลักฐานโดยตรงที่แสดงให้เห็นว่าการลงทุนใน AI สามารถส่งผลกระทบต่อเนื่องมาถึงราคาสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคได้อย่างไร

ผลกระทบด้านความมั่งคั่ง (Wealth Effect) และแรงกดดันด้านอุปสงค์

นอกเหนือจากต้นทุนของชิปแล้ว การเติบโตของ AI ยังสร้าง "ผลกระทบด้านความมั่งคั่ง" (wealth effect) ซึ่งอาจทำให้เสถียรภาพของราคาหยุดชะงักลงไปอีก การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในตลาดอย่างสหรัฐฯ และเกาหลีใต้ นำไปสู่มูลค่าบริษัทที่สูงมหาศาล เมื่อหุ้นที่กำลังเติบโตเหล่านี้ทำให้บัญชีเพื่อการเกษียณและพอร์ตการลงทุนขยายตัวขึ้น ผู้บริโภคจึงรู้สึกว่าตนเองมีความมั่งคั่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ความรู้สึกมั่งคั่งที่เพิ่มขึ้นนี้มักนำไปสู่ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่สูงขึ้น และความเต็มใจที่จะใช้จ่ายในสินค้าที่มีราคาสูง เช่น บ้าน การท่องเที่ยว และสินค้าฟุ่มเฟือย Gourinchas ตั้งข้อสังเกตว่าแรงกดดันด้านอุปสงค์เหล่านี้ส่งผลไปในทิศทางเดียวกับข้อจำกัดด้านอุปทาน ซึ่งอาจสร้างวงจรของราคาสินค้าที่พุ่งสูงขึ้นจนธนาคารกลางควบคุมได้ยาก

ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค: พลังงานและภาวะขาดดุลทางการคลัง

แม้ว่า AI จะนำมาซึ่งพรมแดนใหม่ของเงินเฟ้อ แต่ Gourinchas เน้นย้ำว่าความเสี่ยงเชิงระบบแบบเดิมๆ ยังคงเป็นภัยคุกคามต่อเสถียรภาพของโลกไม่แพ้กัน เขาชี้ว่าความไม่แน่นอนของอุปทานพลังงาน ซึ่งซ้ำเติมด้วยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ความขัดแย้งในอิหร่าน เป็นความกังวลหลัก

นอกจากนี้ เขายังชี้ให้เห็นถึงสถานะทางการคลังที่แย่ลงของหลายประเทศ ด้วยความต้องการทางการเมืองในการเพิ่มรายได้ที่อยู่ในระดับ "ใกล้เคียงศูนย์" ในหลายพื้นที่ทั่วโลก รัฐบาลต่างๆ จึงกำลังดิ้นรนเพื่อจัดการกับหนี้และสมการทางการคลัง การผสมผสานระหว่างอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนโดย AI ความผันผวนของพลังงาน และความไม่มั่นคงทางการคลัง ได้สร้างภูมิทัศน์ที่ซับซ้อนสำหรับเศรษฐกิจโลก

ความกังวลสูงสุดสำหรับผู้กำหนดนโยบายคือ การปรับขึ้นราคาที่ขับเคลื่อนโดยเทคโนโลยีเหล่านี้จะกลายเป็นส่วนหนึ่งของความคาดหวังเงินเฟ้อของผู้บริโภคหรือไม่ เช่นเดียวกับภาวะช็อกของห่วงโซ่อุปทานที่เกิดขึ้นในช่วงความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน

สรุปประเด็นสำคัญ

• แรงกดดันด้านห่วงโซ่อุปทาน: ความต้องการฮาร์ดแวร์ที่รองรับ AI จำนวนมหาศาลกำลังผลักดันให้ต้นทุนของเซมิคอนดักเตอร์และหน่วยความจำสูงขึ้น นำไปสู่การปรับขึ้นราคาสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคจากบริษัทอย่าง Apple และ Microsoft
• ผลกระทบด้านความมั่งคั่ง: มูลค่าหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ และเกาหลีใต้กำลังเพิ่มความมั่งคั่งของผู้บริโภค ซึ่งช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายในสินค้าที่มีราคาสูงและเติมเชื้อไฟให้กับเงินเฟ้อด้านอุปสงค์
• ความเสี่ยงในวงกว้าง: เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดย AI กำลังซ้ำเติมภัยคุกคามทางเศรษฐกิจโลกที่มีอยู่เดิม รวมถึงความผันผวนของอุปทานพลังงานและภาวะขาดดุลทางการคลังของประเทศต่างๆ ที่แย่ลง