霍尔木兹海峡局势不明朗，印度加大从俄罗斯和阿联酋的石油进口
随着全球能源市场应对战略要地霍尔木兹海峡的重新开放，印度炼油商正积极实现原油来源的多样化。通过利用折扣价的俄罗斯原油并保持来自阿联酋的高进口量，印度正在执行一项复杂的对冲策略，以确保能源安全。
俄罗斯巩固其作为印度最大石油供应商的地位
印度向俄罗斯原油的转向已达到新高度，巩固了莫斯科作为该国主要能源合作伙伴的地位。海事情报公司 Kpler 的数据显示，6 月 1 日至 6 月 19 日期间，印度平均每天从俄罗斯进口 266 万桶原油 (bpd)。这较 5 月记录的 191 万桶/日有了显著增长。
专家认为，即使中东供应路线趋于正常，俄罗斯原油仍将成为印度进口篮子的基石。具有竞争力的折扣与稳定的炼油需求相结合，使得俄罗斯石油成为印度炼油商管理成本的经济优选。
对冲中东局势波动风险
近期霍尔木兹海峡的供应中断——该水道承载了全球约 20% 的石油消费量——迫使印度进口商重新思考对海湾地区的依赖。虽然随着美伊停火，该海峡正逐步恢复，但由于持续的地区紧张局势，这种和平的持久性仍存在不确定性。
为了降低风险，印度炼油商维持了接近创纪录的阿联酋进口量，6 月份达到 63.6 万桶/日，紧随 5 月份 64.4 万桶/日的纪录。此外，印度还转向大西洋盆地和委内瑞拉以填补缺口。委内瑞拉已成为一个重要的参与者，预计 6 月份的进口量在 30 万至 40 万桶/日之间，提供了关键的重质原油品种。相反，来自美国的进口量大幅下降，从 5 月份的 25.2 万桶/日降至 9.1 万桶/日。
循序渐进的复苏：LPG、LNG 与原油
霍尔木兹海峡能源流动的正常化预计将是一个循序渐进的过程，而非立即激增。根据 Kpler 高级建模经理 Sumit Ritolia 的说法，复苏可能会遵循特定的顺序：
- LPG 优先： 液化石油气 (LPG) 预计将最快恢复正常，因为印度已经通过替代来源成功实现了适应。
- LNG 与原油紧随其后： 随着滞留货物的清理和航运信心的重建，天然气和原油流量预计将随后趋于稳定。
虽然预计海湾供应商将逐渐夺回市场份额，但印度的能源采购组合可能会比危机前更加广泛和多样化。这一战略转变旨在使这个世界第三大能源进口国免受局部地缘政治冲击的影响。
核心要点
- 俄罗斯的主导地位： 俄罗斯已成为印度最大的石油供应商，6 月份平均进口量为 266 万桶/日，高于 5 月份的 191 万桶/日。
- 多样化策略： 为了对冲霍尔木兹海峡的风险，印度正在增加从阿联酋和委内瑞拉的进口，同时减少对美国原油的依赖。
- 逐步正常化： 通过中东的能源供应恢复将是循序渐进的，预计 LPG 将在 LNG 和原油之前趋于稳定。