2024 财年 MFI 资产组合缩减 17%，但第四季度显示稳定迹象

印度小额信贷机构 (MFI) 行业在 2024 财年面临挑战，其特点是整体贷款规模大幅收缩。然而，来自最后一季度的最新数据表明，该行业可能正在触底，并进入逐步稳定的阶段。

萎缩的一年：解读 17% 的跌幅

小额信贷行业在 2024 财年经历了显著挫折，总资产组合同比缩减了 17%。这种收缩反映了该行业内更广泛的波动性，这可能是由谨慎的贷款规范和借款人动态的变化所驱动的。尽管全年出现下滑，但该行业在财年的最后一个季度表现出了韧性，实现了环比增长。这种从收缩到增长的转变表明，贷款机构在这一年采取的激进去杠杆和谨慎立场正开始带来一个更具可预测性的市场格局。

战略转型：向现有借款人放贷

在此期间观察到的一个关键趋势是信贷分配策略发生了根本性转变。MFI 不再进行激进的客户获取，而是将重点转向现有借款人。这种方法充当了风险缓解工具，允许贷款机构将资金投放给具有良好还款记录的客户。

伴随这一转变的是平均贷款规模的显著增加。随着 MFI 深化与经过验证的借款人的关系，这些微型企业家的信贷需求似乎正在上升，促使贷款机构提供更大额度的贷款。此外，借款人杠杆率方面也出现了积极迹象；数据显示，几个关键州的杠杆水平已有所回落，表明个人借款人的债务负担正变得更加可控。

资产质量：复苏与风险并存

MFI 资产负债表的健康状况呈现出复杂且两极分化的局面。一方面，短期逾期指标出现了令人鼓舞的迹象。逾期 30 天以上 (DPD) 的比率有所改善，表明近期的贷款周期在催收管理方面表现有效。

然而，由于旧贷款组压力不断加剧，这种乐观情绪有所缓和。虽然新发放和近期的贷款表现相对良好，但投资组合中的旧部分仍持续表现出困境迹象。这种分化凸显了小额信贷机构（MFIs）必须应对的“遗留风险”（legacy risk），因为它们在努力清理旧的压力资产的同时，还必须保持当前环比增长的势头。对于商业专业人士和投资者而言，这表明虽然该行业正在趋于稳定，但信用监控必须保持细颗粒度并针对特定贷款组进行。

核心要点