2024财年MFI资产组合缩减17%，第四季度显现稳定迹象

印度小额信贷（MFI）行业正处于一个复杂的复苏阶段，近期数据显示，2024财年的总资产组合同比大幅缩减了17%。然而，第四季度贷款模式的战略性转变表明，在经历了一段剧烈的波动期后，该行业可能正在稳步回升。

资产组合缩减与环比增长

小额信贷领域在2024财年面临挑战，整体资产组合规模较上一年下降了17%。这种缩减反映了渗透整个行业的信贷压力和监管谨慎带来的后续影响。尽管年度表现低迷，但2024年3月所在的季度通过实现环比增长带来了一丝乐观迹象。这种从缩减到增长的转变表明，资产组合缩减最严重的时期可能已经过去，标志着行业正向更加受控的扩张阶段过渡。

贷款策略与借款人特征的转变

随着行业趋于稳定，小额信贷机构（MFIs）从根本上改变了其信贷投放方式。贷款重心已不再是激进地获取新客户，而是越来越多地转向现有的、信用良好的借款人。这种“留存优先”的策略旨在通过关注具有良好还款记录的客户来降低风险。

此外，贷款特征也出现了明显的趋势。数据显示，尽管印度多个关键州的借款人杠杆率（债务与收入之比）已开始趋于温和，但平均贷款规模却有所增加。这表明贷款正向高额度、更稳定的信贷转型，而非此前驱动快速但高风险增长的海量微型贷款。

资产质量与压力趋势的复杂信号

MFI资产负债表的健康状况呈现出改善与隐忧并存的复杂局面。一方面，逾期30天以上（DPD）的比率呈现出积极趋势，表明近期的信贷周期在管理短期违约方面更加有效。

另一方面，该行业正在应对“历史遗留压力”。虽然新发放的贷款表现较好，但在较早的贷款群体中观察到了压力加剧的现象。这些旧账户仍在偿还贷款方面面临困难，凸显了以往经济动荡对小额借款人群产生的长尾影响。对于投资者和利益相关者而言，这意味着虽然短期前景正在趋于稳定，但清理旧的不良资产仍是该行业的当务之急。

核心要点