سوق الاكتتابات العامة الأولية في الهند: 23 شركة تجمع 27,000 كرور روبية وسط تدفق متزايد للشركات

بعد عام 2025 الذي شهد أرقاماً قياسية، دخلت السوق الأولية في الهند فترة من التهدئة اتسمت بارتفاع التقلبات وعدم اليقين الاقتصادي الكلي. وبينما خفتت الطفرة الأولية لهذا العام، فإن وجود قائمة ضخمة تضم مئات الشركات يشير إلى احتمال عودة الانتعاش في الإدراجات العامة.

التباطؤ ما بعد عام 2025: تحليل اتجاهات عام 2026

في أعقاب الأداء المتميز في عام 2025، حيث جمعت 103 إصدارات أولية مبلغاً هائلاً قدره 1.76 لخر كرور روبية، شهد نشاط الاكتتابات العامة الأولية في عام 2026 تباطؤاً ملحوظاً. وحتى الآن هذا العام، لجأت 23 شركة إلى السوق العامة لجمع ما يقرب من 27,000 كرور روبية.

ووفقاً لتقرير صادر عن Equirus Capital، فقد بلغت السوق ذروتها في الربع الأخير من عام 2025 (Q4CY25) مع 30 اكتتاباً عاماً بلغ مجموعها 91,058 كرور روبية. وفي المقابل، واجه العام الحالي تحديات، حيث توقف النشاط تقريباً بحلول مايو 2026 بسبب نهج "الانتظار والترقب" بين المستثمرين. ويأتي هذا التحول بعد فترة من ظروف السوق المشددة وارتفاع التقلبات التي أدت إلى تراجع شهية المستثمرين بعد شهر سبتمبر.

إدراجات بارزة مرتقبة يجب مراقبتها

على الرغم من التباطؤ، فإن السوق مهيأة لانتعاش كبير مع انحسار التوترات الجيوسياسية واستعداد العديد من الأسماء الكبرى لظهورها الأول. ومن المقرر أن تفتح شركة Turtlemint Fintech Solutions، العاملة في مجال تكنولوجيا التأمين، باب الاكتتاب في 19 يونيو، تليها شركة Advit Jewels في 23 يونيو. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تطلق شركة Waterways Leisure Tourism Ltd، المشغلة لرحلات Cordelia Cruises، عرضها الأول خلال هذا الشهر.

وبالنظر إلى الشهر المقبل، تضم القائمة المرتقبة إدراجات منتظرة بشدة من شركة Zepto، وهي شركة "يونيكورن" في مجال التجارة السريعة، ومن أكبر بيت استثمار في البلاد، SBI Mutual Funds. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تتقدم البورصة الوطنية (NSE) بأوراقها الأولية إلى SEBI في وقت مبكر من هذا الأسبوع، مما يمثل لحظة تاريخية لأسواق رأس المال الهندية.

قائمة قوية ودور المستثمرين المحليين

تظل النظرة المستقبلية طويلة المدى لسوق الاكتتابات العامة الأولية متفائلة، مدعومة بطابور ضخم من الإصدارات القادمة. وحتى مايو 2026، هناك 236 مسودة ورقة اكتتاب عام أولي في السوق الرئيسية قيد الانتظار. ويشمل ذلك 163 شركة حصلت بالفعل على ملاحظات صالحة من SEBI، و73 شركة تنتظر حالياً الموافقة التنظيمية.

إن العامل الحاسم الذي يوفر الاستقرار لهذا النظام البيئي هو مرونة مستثمري التجزئة المحليين. فبينما ظلت معنويات المستثمرين المؤسسيين الأجانب (FII) متقلبة، عملت المشاركة المحلية عبر خطط الاستثمار المنتظمة (SIPs) كعنصر توازن حيوي. وقد ظلت تدفقات الـ SIP الشهرية باستمرار فوق حاجز 30,000 كرور روبية، مما يضمن بقاء وسادة السيولة المحلية سليمة حتى خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

أهم الاستنتاجات