سوق الاكتتابات العامة الأولية في الهند: 23 شركة تجمع 27,000 كرور روبية وسط تدفق قوي للمشاريع

بعد عام 2025 الذي شهد أرقاماً قياسية، دخلت السوق الأولية في الهند مرحلة من التهدئة في عام 2026 نتيجة لعدم اليقين الاقتصادي الكلي وتقلبات السوق. وبينما تظهر أرقام جمع الأموال الحالية تباطؤاً، فإن وجود قائمة ضخمة تضم أكثر من 230 مقترحاً يشير إلى انتعاش كبير يلوح في الأفق.

تحليل تباطؤ الاكتتابات العامة الأولية في عام 2026

بعد عام 2025 الاستثنائي، حيث جمعت 103 إصدارات عامة أولى مبلغاً مذهلاً قدره 1.76 لاهك كرور روبية، شهد النصف الأول من عام 2026 تراجعاً تكتيكياً. وحتى الآن هذا العام، لجأت 23 شركة إلى مسار الاكتتاب العام الأولي لجمع ما يقرب من 27,000 كرور روبية. ويتضح هذا التباطؤ عند مقارنة الاتجاهات الربع سنوية: حيث شهد الربع الأول من عام 2026 (Q1CY26) نحو 19 اكتتاباً بقيمة 24,772 كرور روبية، بينما لم يسجل الربع الثاني من عام 2026 (Q2CY26) سوى أربعة إصدارات بإجمالي 2,422 كرور روبية.

ووفقاً لتقرير صادر عن Equirus Capital، فقد جفت أنشطة السوق تقريباً بحلول مايو 2026. ويعد موقف "الانتظار والترقب" هذا من قبل المصدرين استجابة مباشرة لظروف السوق الأكثر صرامة وزيادة التقلبات التي ظهرت في أعقاب ذروة النشاط التي شهدها أواخر عام 2025.

عمليات إطلاق بارزة وإصدارات مرتقبة

على الرغم من الهدوء الأخير، من المتوقع أن يستعيد الزخم قوته مع انخفاض التوترات الجيوسياسية. ومن المقرر أن تظهر عدة شركات بارزة في الأسواق خلال الأسابيع والأشهر القادمة. ومن المقرر أن تفتح شركة Turtlemint Fintech Solutions، العاملة في مجال تكنولوجيا التأمين (Insurtech)، إصدارها في 19 يونيو، تليها شركة Advit Jewels في 23 يونيو. ومما يزيد من الحماس، من المتوقع أيضاً أن تطلق شركة Waterways Leisure Tourism Ltd، المشغلة لرحلات Cordelia Cruises، عرضها الأول هذا الشهر.

وتبدو التوقعات متوسطة المدى أكثر واعداً مع وجود العديد من عمالقة الصناعة في الانتظار. ومن المتوقع أن تتقدم البورصة الوطنية (NSE) بأوراقها الأولية إلى SEBI هذا الأسبوع. علاوة على ذلك، يخطط كل من شركة Zepto، وهي شركة "يونيكورن" في مجال التجارة السريعة، وأكبر دار استثمار في البلاد، SBI Mutual Funds، لإطلاق إصداراتهما العامة الشهر المقبل.

قائمة مشاريع قوية ومرونة المستثمرين

إن العلامة الأكثر تشجيعاً للسوق الأولية الهندية هي الحجم الهائل للمقترحات المعلقة. فاعتباراً من مايو 2026، هناك 236 مسودة ورقة اكتتاب عام أولي في اللوحة الرئيسية (mainboard) قيد الانتظار. ويشمل ذلك 163 شركة حصلت بالفعل على ملاحظات صالحة من SEBI، و73 شركة أخرى تنتظر حالياً الموافقة التنظيمية.

ومن الأهمية بمكان أنه في حين تظل توجهات المستثمرين المؤسسيين الأجانب (FII) متقلبة، لا تزال المشاركة المحلية للأفراد تعمل كعامل استقرار. وقد ظلت تدفقات خطط الاستثمار المنتظم (SIP) الشهرية فوق حاجز 30,000 كرور روبية باستمرار، مما يوفر السيولة اللازمة وتوازناً قوياً في مواجهة البيئة الاقتصادية الكلية العالمية الحذرة.

أهم النقاط المستخلصة