ভারতের আইপিও (IPO) বাজার: শক্তিশালী পাইপলাইনের মধ্যেও ২৩টি সংস্থা ২৭,০০০ কোটি টাকা সংগ্রহ করেছে

একটি রেকর্ড-ভাঙ ২০২৫-এর পর, সামষ্টিক অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তা এবং বাজারের অস্থিরতার কারণে ভারতের প্রাথমিক বাজার ২০২৬ সালে একটি মন্থর পর্যায়ে প্রবেশ করেছে। যদিও বর্তমান তহবিল সংগ্রহের সংখ্যাতে ধীরগতি দেখা যাচ্ছে, তবে ২৩০টিরও বেশি প্রস্তাবের একটি বিশাল পাইপলাইন ইঙ্গিত দিচ্ছে যে একটি উল্লেখযোগ্য পুনরুত্থান আসন্ন।

২০২৬ সালের আইপিও (IPO) ধীরগতির বিশ্লেষণ

একটি অসাধারণ ২০২৫-এর পর, যেখানে ১০৩টি প্রথমবার পাবলিক ইস্যুর মাধ্যমে ১.৭৬ লক্ষ কোটি টাকার বিশাল পরিমাণ অর্থ সংগ্রহ করা হয়েছিল, ২০২৬ সালের প্রথমার্ধে একটি কৌশলগত পশ্চাদপসরণ দেখা গেছে। এই বছর এ পর্যন্ত ২৩টি কোম্পানি প্রায় ২৭,০০০ কোটি টাকা সংগ্রহের জন্য আইপিও (IPO) পথ বেছে নিয়েছে। ত্রৈমাসিক প্রবণতা তুলনা করলে এই ধীরগতি স্পষ্ট হয়ে ওঠে: CY26-এর প্রথম ত্রৈমাসিকে (Q1CY26) ২৪,৭৭২ কোটি টাকার ১৯টি আইপিও দেখা গেছে, যেখানে CY26-এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে (Q2CY26) মাত্র ৪টি ইস্যু নিবন্ধিত হয়েছে যার মোট পরিমাণ ২,৪২২ কোটি টাকা।

Equirus Capital-এর একটি প্রতিবেদন অনুযায়ী, ২০২৬ সালের মে মাস নাগাদ বাজারের কার্যক্রম প্রায় স্তিমিত হয়ে পড়েছে। ইস্যুকারী সংস্থাগুলোর এই "অপেক্ষা ও পর্যবেক্ষণ" (wait-and-watch) মনোভাব মূলত বাজারের কঠোর পরিস্থিতি এবং বর্ধিত অস্থিরতার একটি সরাসরি প্রতিক্রিয়া, যা ২০২৫ সালের শেষের দিকে দেখা সর্বোচ্চ কার্যকলাপের পর উদ্ভূত হয়েছে।

হাই-প্রোফাইল লঞ্চ এবং আসন্ন ইস্যুসমূহ

সাম্প্রতিক মন্দা সত্ত্বেও, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমিত হওয়ার সাথে সাথে গতি আবার বৃদ্ধি পেতে পারে। আগামী সপ্তাহ এবং মাসগুলোতে বেশ কিছু হাই-প্রোফাইল কোম্পানি বাজারে আসার কথা রয়েছে। ইনসুরটেক (Insurtech) সংস্থা Turtlemint Fintech Solutions ১৯ জুন তাদের ইস্যু শুরু করার কথা রয়েছে, যার পরে ২৩ জুন আসবে Advit Jewels। উত্তেজনার মাত্রা আরও বাড়িয়ে Cordelia Cruises-এর অপারেটর Waterways Leisure Tourism Ltd-ও এই মাসে তাদের প্রথম অফারটি চালু করতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে।

মাঝারি মেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি আরও আশাব্যঞ্জক মনে হচ্ছে কারণ বেশ কিছু শিল্প জায়ান্ট প্রস্তুতিরত রয়েছে। আশা করা হচ্ছে যে National Stock Exchange (NSE) এই সপ্তাহে SEBI-এর কাছে তাদের প্রাথমিক কাগজপত্র জমা দেবে। তদুপরি, কুইক-কমার্স ইউনিকর্ন Zepto এবং দেশের বৃহত্তম ফান্ড হাউস SBI Mutual Funds উভয়ই আগামী মাসে তাদের পাবলিক ইস্যু চালু করার পরিকল্পনা করছে।

একটি শক্তিশালী পাইপলাইন এবং বিনিয়োগকারীদের স্থিতিস্থাপকতা

ভারতীয় প্রাথমিক বাজারের জন্য সবচেয়ে আশাব্যঞ্জক দিক হলো পেন্ডিং বা অপেক্ষমান প্রস্তাবের বিশাল পরিমাণ। ২০২৬ সালের মে মাস পর্যন্ত, পাইপলাইনে ২৩৬টি মেইনবোর্ড আইপিও (IPO) ড্রাফট পেপার রয়েছে। এর মধ্যে ১৬৩টি কোম্পানি ইতিমধ্যে বৈধ SEBI পর্যবেক্ষণ পেয়েছে এবং বাকি ৭৩টি বর্তমানে নিয়ন্ত্রক অনুমোদনের অপেক্ষায় রয়েছে।

অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী (FII) সেন্টিমেন্ট অস্থির থাকলেও, দেশীয় রিটেইল অংশগ্রহণ স্থিতিশীলকারী হিসেবে কাজ করে চলেছে। মাসিক সিস্টেমেটিক ইনভেস্টমেন্ট প্ল্যান (SIP) ইনফ্লো ধারাবাহিকভাবে ₹৩০,০০০ কোটি টাকার উপরে রয়েছে, যা প্রয়োজনীয় তারল্য সরবরাহ করছে এবং সতর্ক বিশ্বব্যাপী ম্যাক্রো পরিবেশের বিপরীতে একটি শক্তিশালী ভারসাম্য প্রদান করছে।

মূল বিষয়সমূহ