اكتتاب NSE العام: 5 مساهمين من الشركات المملوكة للدولة سيتنازلون عن 2.37 كرور سهم في طرح ضخم

تقترب البورصة الوطنية الهندية (NSE) من إدراجها التاريخي، حيث تستعد خمس شركات كبرى مملوكة للدولة (PSUs) لتسييل حصصها جزئياً. ومن المتوقع أن يصبح هذا الطرح العام الأولي (IPO) المنتظر منذ فترة طويلة واحداً من أكبر الطروحات في الهند، مما يمثل علامة فارقة في الأسواق المالية للبلاد.

مساهمون رئيسيون من الشركات المملوكة للدولة سيشاركون في عرض البيع

وفقاً لنشرة الإصدار التمهيدية (DRHP) المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI)، سيكون الطرح العام الأولي المقترح عبارة عن "عرض للبيع" (OFS) بالكامل، ويضم ما يصل إلى 14.89 كرور سهم عادي. ويمثل هذا حوالي 6% من رأس مال الأسهم المدفوع للبورصة.

وقد التزمت خمس جهات مملوكة للحكومة بالتنازل عن إجمالي قدره حوالي 2.37 كرور سهم. ويتصدر بنك IDBI مجموعة البائعين من الشركات المملوكة للدولة بـ 74.15 لـك سهم، يليه بنك الدولة الهندي (SBI) بـ 64.28 لـك سهم. وتشمل الجهات البائعة الهامة الأخرى SBI Capital Markets (53.62 لـك سهم)، وIFCI (34.32 لـك سهم)، وبنك بارودا (10.98 لـك سهم).

ومن المثير للاهتمام أنه بينما تخرج هذه الشركات المملوكة للدولة من جزء من حصصها، فإن مستثمرين رئيسيين آخرين مثل مؤسسة التأمين على الحياة في الهند (LIC)، وPremji Invest (حصة 2.35%)، والمستثمر Radhakishan Damani (حصة 1.58%) لن يشاركوا في بيع الأسهم وسوف يحتفظون بحصصهم الحالية.

تقييم ضخم وتأثير على السوق

مع تقييم تقديري يبلغ حوالي 5 لـك كرور روبية في السوق غير المدرجة، من المتوقع أن تبلغ قيمة اكتتاب NSE حوالي 30,000 كرور روبية. ومن شأن هذا الحجم أن يجعله أكبر طرح عام في تاريخ الهند. وبمجرد اكتمال الإدراج، من المتوقع إدراج أسهم NSE في بورصة BSE، محاكيةً بذلك الترتيب الحالي لمنافسها الرئيسي.

لقد كانت الرحلة نحو هذا الاكتتاب طويلة، حيث بدأت من ملف تم تقديمه في عام 2016 وتأخر بسبب العقبات التنظيمية وجدل "الموقع المشترك" (co-location). ومع ذلك، تظل القوة الأساسية للبورصة غير منازعة. واعتباراً من مارس 2026، تظل NSE أكبر بورصة لمشتقات الأسهم في العالم، حيث تداولت أكثر من 36.99 مليار عقد.

الأداء المالي والنطاق التشغيلي

رغم التحولات التنظيمية الأخيرة، لا تزال NSE تظهر صحة مالية قوية وهيمنة تشغيلية. فقد ارتفعت الإيرادات من العمليات إلى 16,601 كرور روبية في السنة المالية 2026، ارتفاعاً من 14,780 كرور روبية في السنة المالية 2024. وبينما شهد الربح بعد الضريبة انخفاضاً بنسبة 15% على أساس سنوي ليصل إلى 10,302 كرور روبية في السنة المالية 2026 — ويرجع ذلك جزئياً إلى لوائح SEBI الأكثر صرامة بشأن مشتقات الأسهم — لا تزال البورصة مولداً ضخماً للنقد، حيث دفعت توزيعات أرباح قدرها 35 روبية للسهم الواحد في كل من السنة المالية 2025 والسنة المالية 2026.

ينعكس الحجم الهائل للبنية التحتية لـ NSE في قدرتها على معالجة ما متوسطه 12 إلى 14 مليار رسالة يومياً. ولإدارة هذا الطرح العام الضخم، تم تعيين تحالف مكون من 20 مديراً رئيسياً لإدارة سجل الاكتتاب، بما في ذلك مؤسسات كبرى مثل Morgan Stanley وJP Morgan وKotak Mahindra Capital.

أهم النقاط المستخلصة