افتتح الطرح العام الأولي للشركات الصغيرة والمتوسطة (SME IPO) لشركة Devson Catalyst في بورصة BSE اليوم، 16 يوليو، حيث تجاوز الاكتتاب المعروض بمقدار 220.35 مرة، مع علاوة في السوق الرمادية (grey-market premium) تبلغ حوالي 49 روبية للسهم الواحد، مما يشير إلى ربح محتمل عند الإدراج بنسبة 42% تقريبًا فوق سعر الإصدار البالغ 118 روبية.

لماذا يكتسب هذا الطرح أهمية

حمى الاكتتاب وإشارات السوق الرمادية

خلال فترة الاكتتاب التي استمرت ثلاثة أيام (9-11 يوليو)، دفع المستثمرون المؤسسيون والتجزئة وغير المؤسسيين إجمالي الاكتتاب إلى 220.35 مرة. واستقرت علاوة السوق الرمادية — وهي السعر غير الرسمي الذي يتم تداول الأسهم به قبل الإدراج — عند حوالي 49 روبية للسهم. وبما أن العلاوة تُحسب بناءً على سعر الإصدار البالغ 118 روبية، فإنها تترجم إلى ربح ضمني عند الإدراج بنسبة 42%. ولا يعد نشاط السوق الرمادية ضمانًا؛ بل يعكس فقط الطلب المتزايد أثناء المزايدة، ويمكن أن يتغير بمجرد بدء تداول الأسهم.

كيفية توظيف رأس المال

يبلغ حجم الطرح العام الأولي 42.34 كرور روبية، مقسمًا بين إصدار جديد لـ 33.38 لاخ سهم بقيمة 39.39 كرور روبية، وعرض للبيع (Offer for Sale) لـ 2.50 لاخ سهم بقيمة 2.95 كرور روبية. يمكن لمستثمري التجزئة المزايدة في حصص (lots) مكونة من 1,200 سهم، بحد أدنى للاستثمار يبلغ 2.83 لاخ روبية لحصتين عند الحد الأعلى لنطاق السعر.

ستُستخدم صافي العائدات، المقدرة بـ 39.71 كرور روبية، لتمويل:

  • توسيع القدرة الإنتاجية – 17.40 كرور روبية لبناء منشأة تصنيع جديدة.
  • رأس المال العامل – 12 كرور روبية للاحتياجات التشغيلية اليومية.
  • أغراض الشركة – 5.69 كرور روبية للأنشطة المؤسسية العامة.
  • المصاريف المتعلقة بالإصدار – 4.63 كرور روبية لتغطية الرسوم والعمولات والتكاليف الأخرى.

يذهب الجزء الأكبر من التمويل إلى توسيع القدرة الإنتاجية، وهي خطوة قد ترفع حجم الإنتاج وتعزز مكانة الشركة في أسواقها.

حول Devson Catalyst

تقوم شركة Devson Catalyst Ltd. بتصنيع المحفزات والمواد الممتزة والكرات السيراميكية — وهي مكونات تعزز الكفاءة والاستدامة في العمليات الشاقة مثل تكرير النفط والغاز، والبتروكيماويات، وصناعة الصلب، وإنتاج الأسمدة. وتدير الشركة مصنعًا في مدينة وادهوان بولاية غوجارات، بقدرة إنتاجية مثبتة تبلغ حوالي 6,205 طن متري سنويًا. وتقتصر قاعدة عملائها على المؤسسات والقطاعات الصناعية، وتغطي الأسواق المحلية وأسواق التصدير، وتبيع الشركة منتجاتها كحلول تقنية مخصصة بدلاً من كونها منتجات جاهزة.

المخاطر وما يجب مراقبته لاحقًا

تُعد علاوة السوق الرمادية مقياسًا غير رسمي؛ فقد يختلف سعر الإدراج الفعلي بمجرد بدء تداول الأسهم. كما يظهر قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة (SME) تقلبات أعلى من إدراجات الشركات ذات الرأس المال الأكبر، لذا قد تكون تقلبات الأسعار ملحوظة في الأسابيع الأولى.

الخلاصة: يشير تجاوز الاكتتاب بمقدار 220.35 مرة وعلاوة السوق الرمادية بنسبة 42% إلى شهية قوية لأسهم Devson Catalyst، ولكن الاختبار الحقيقي سيكون في مدى تأكيد سعر الإدراج لهذه العلاوة، وما إذا كان رأس المال الذي تم جمعه سيترجم إلى نمو ملموس في القدرة الإنتاجية.