Cube Highways Trust তাদের ₹৫,০০০ কোটির InvIT IPO-এর জন্য ₹১৫১-₹১৫২ টাকার প্রাইস ব্যান্ড নির্ধারণ করেছে, যা ২২ জুলাই শুরু হয়ে ২৪ জুলাই শেষ হবে। ফাইলিং অনুযায়ী পাঁচজন প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীর পক্ষ থেকে ₹১,২৫০ কোটি প্রতিশ্রুত করা হয়েছে, যা ভারতে ২৭টি হাইওয়ে মালিকানা এবং পরিচালনার এই মাধ্যমটির প্রতি প্রবল আগ্রহের ইঙ্গিত দেয়।

কেন এই IPO গুরুত্বপূর্ণ

এখন পর্যন্ত ট্রাস্টটি ব্যক্তিগতভাবে তালিকাভুক্ত ছিল, যার ফলে বৃহত্তর পুঁজিবাজারে এর প্রবেশাধিকার সীমিত ছিল। পাবলিক হওয়ার ফলে এটি তার বিনিয়োগকারীর ভিত্তি প্রসারিত করতে পারবে, বর্তমান ইউনিট হোল্ডারদের তারল্য (liquidity) প্রদান করতে পারবে এবং সঠিক মূল্য নির্ধারণে (price discovery) সহায়তা করবে। ভারতের সড়ক নেটওয়ার্ক দ্রুত সম্প্রসারিত হচ্ছে এবং সরকার নতুন প্রকল্পের জন্য বেসরকারি পুঁজির ওপর নির্ভর করছে, এমন সময়ে এই পদক্ষেপটি নেওয়া হলো।

অফারের কাঠামো এবং সমর্থন

এই IPOটি একটি Offer for Sale: বর্তমান ইউনিট হোল্ডাররা তাদের মালিকানার একটি অংশ বিক্রি করছেন, ট্রাস্ট নতুন ইউনিট ইস্যু করছে না। Kotak Mahindra Capital, HDFC Bank, HSBC Securities এবং JM Financial-এর নেতৃত্বে একটি কনসোর্টিয়াম এই প্রক্রিয়াটি পরিচালনা করবে। পাঁচজন কৌশলগত বিনিয়োগকারী—HDFC Life Insurance, HDFC Pension Fund Management, Axis Max Life Insurance, Prazim Trading and Investment, এবং WhiteOak Capital REIT & InvIT Alternatives Fund I—₹১,২৫০ কোটি প্রতিশ্রুত করেছেন, যা ট্রাস্টের ক্যাশ-ফ্লো প্রোফাইল এবং বৃহত্তর InvIT বাজারের প্রতি তাদের আত্মবিশ্বাস প্রকাশ করে।

পোর্টফোলিও এক নজরে

  • ২৭টি হাইওয়ে অ্যাসেট – ১৮টি টোল-ভিত্তিক, ৯টি অ্যানুইটি-ভিত্তিক
  • ≈ ৮,৭৫০ লেন-কিলোমিটার ১২টি রাজ্য এবং একটি কেন্দ্রশাসিত অঞ্চলে বিস্তৃত
  • অ্যাসেটস আন্ডার ম্যানেজমেন্ট (AUM) প্রায় ₹৩৬,৮০০ কোটি

এই অ্যাসেটগুলোর গড় পরিচালন ইতিহাস নয় বছরের বেশি এবং এদের কনসেশন লাইফ আরও ১৮ বছরের বেশি অবশিষ্ট রয়েছে। ম্যানেজমেন্ট ৪.৭% বার্ষিক ট্রাফিক বৃদ্ধির অনুমানের ভিত্তিতে পোর্টফোলিওটির মূল্যায়ন করেছে, যদিও গত তিন বছর ধরে ট্রাফিক প্রতি বছর ৭%-এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, যা আশাবাদী পূর্বাভাসের বিপরীতে একটি সুরক্ষা প্রদান করে।

সম্প্রসারণের রোডম্যাপ এবং আর্থিক স্বাস্থ্য

স্পন্সর নতুন ট্রাস্ট ইউনিটের জন্য ₹৭,০০০ কোটির বেশি মূল্যের আরও চারটি অতিরিক্ত অ্যাসেট প্রতিশ্রুত করেছেন এবং ট্রাস্টের আরও তিনটি প্রকল্পের ওপর 'রাইট অফ ফার্স্ট অফার' (right of first offer) রয়েছে। এটি কার্যকর করা হলে পোর্টফোলিওটি ৩৪টি হাইওয়েতে বৃদ্ধি পেতে পারে, যা আয়ের উৎসকে আরও বহুমুখী করবে।

ব্যালেন্স শিটে, নেট ডেট হলো এন্টারপ্রাইজ ভ্যালুর ৪৬.৮%—যা নিয়ন্ত্রক সংস্থার নির্ধারিত ৭০% সীমার অনেক নিচে। একটি AAA ক্রেডিট রেটিং ট্রাস্টের ঋণ নেওয়ার ক্ষমতাকে সমর্থন করে, আর বার্ষিক টোল সংশোধন মুদ্রাস্ফীতি থেকে রাজস্বকে রক্ষা করে।

সারকথা

Cube Highways Trust-এর পাবলিক অফারিং একটি বিশাল এবং নগদ অর্থ উৎপাদনকারী হাইওয়ে পোর্টফোলিওকে একটি তরল ও বাজার-মূল্যায়িত ইনস্ট্রুমেন্টে রূপান্তরিত করে। প্রাতিষ্ঠানিক সমর্থন এবং একটি স্পষ্ট সম্প্রসারণ পরিকল্পনা সহ, এই IPO বিনিয়োগকারীদের একটি শক্তিশালী ব্যালেন্স শিট এবং AAA রেটিং প্রদান করে।