Las acciones de los financiadores de oro caen mientras la baja de los precios del oro afecta el sentimiento del mercado
Las principales acciones de préstamos de oro en la India, incluidas Manappuram Finance y Muthoot Finance, han experimentado una fuerte caída tras un descenso significativo en los precios del oro. Esta tendencia a la baja está siendo impulsada por el fortalecimiento del dólar estadounidense y las crecientes expectativas de aumentos en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los EE. UU.
La correlación entre los precios del oro y las acciones de las NBFC
La reciente volatilidad en el mercado de metales preciosos ha impactado directamente en el rendimiento de las acciones de las Compañías Financieras No Bancarias (NBFC, por sus siglas en inglés) que dependen en gran medida del oro como garantía. Las acciones de Manappuram Finance cayeron casi un 3%, cotizando a Rs 309,35 en el NSE, mientras que los pesos pesados de la industria, Muthoot Finance e IIFL Finance, bajaron más del 2%.
La principal preocupación para estos prestamistas es la valoración de los activos pignorados. Dado que los préstamos de oro se autorizan en función del valor de mercado por gramo del oro entregado, una caída brusca en los precios del oro reduce el valor total de la garantía que posee la empresa. Esto crea un perfil de riesgo en el que los prestatarios podrían necesitar pignorar joyas adicionales para mantener los montos de sus préstamos autorizados o enfrentarse a posibles llamadas de margen (margin calls).
La Reserva Federal de postura "hawkish" y el repunte del dólar estadounidense
El catalizador de este movimiento del mercado se encuentra al otro lado del Atlántico. La Reserva Federal de los EE. UU. ha señalado la posibilidad de mayores costos de endeudamiento a finales de este año para combatir la inflación, que se mantiene por encima de su objetivo del 2%. Según la herramienta CME FedWatch Tool, los operadores están descontando actualmente tres aumentos de tasas este año, con una probabilidad del 67% de que ocurra un aumento en septiembre.
A medida que crece la perspectiva de tasas de interés más altas, el índice del dólar estadounidense ha subido a un máximo de más de un año, cotizando alrededor de 101,5. Esto crea una doble presión sobre el oro:
- Costo de oportunidad: El oro es un activo que no genera rendimientos; cuando las tasas de interés suben, los inversores prefieren activos que generen intereses en lugar del oro.
- Fortaleza de la moneda: Un dólar estadounidense más fuerte suele encarecer el oro para los poseedores de otras monedas, lo que frena la demanda global.
Datos del mercado: El oro y la plata en retroceso
El impacto en los mercados de materias primas ha sido contundente. En el mercado internacional, el oro al contado cayó por debajo de la marca crítica de los 4.000 dólares por onza por primera vez desde noviembre de 2025. A nivel nacional, los futuros de oro para entrega en agosto de 2026 en el MCX se han desplomado en Rs 5.863 en solo dos días, cotizando a Rs 1,40,666 por cada 10 gramos.
Los analistas sugieren que este es un periodo poco común en el que tanto las acciones como el oro están disminuyendo simultáneamente. A medida que los inversores enfrentan pérdidas en el mercado de valores, están liquidando oro para obtener efectivo y cumplir con los requisitos de margen, lo que crea un círculo vicioso que mantiene la presión a la baja sobre los metales preciosos.
Conclusiones clave
- Riesgo de garantía: La caída de los precios del oro reduce el valor de los activos que mantienen prestamistas como Muthoot y Manappuram, lo que afecta su dinámica de préstamo-valor (loan-to-value).
- Impulsores macroeconómicos: Las expectativas de aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal de los EE. UU. están fortaleciendo el dólar estadounidense y haciendo que el oro, al no generar rendimientos, sea menos atractivo para los inversores.
- Sentimiento del mercado: Una crisis de liquidez está obligando a los inversores a vender tanto acciones como oro para cubrir sus necesidades de efectivo, lo que provoca una caída generalizada en estos sectores.