سونے کی قیمتوں میں کمی سے سرمایہ کاروں کے جذبات متاثر، گولڈ فنانسیر اسٹاکس میں گراوٹ
سونے کی قیمتوں میں بڑی گراوٹ کے بعد، منیपुरम فنانس (Manappuram Finance) اور متھوٹ فنانس (Muthoot Finance) سمیت بھارت کے بڑے گولڈ لینڈنگ اسٹاکس میں شدید کمی دیکھی گئی ہے۔ اس نزولی رجحان کی وجہ امریکی ڈالر کی مضبوطی اور امریکی فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کے بڑھتے ہوئے امکانات ہیں۔
سونے کی قیمتوں اور NBFC اسٹاکس کے درمیان تعلق
قیمتی دھاتوں کی مارکیٹ میں حالیہ اتار چڑھاؤ نے ان نان بینکنگ فنانشل کمپنیوں (NBFCs) کی ایکویٹی کارکردگی کو براہ راست متاثر کیا ہے جو بطور ضمانت (collateral) سونے پر بہت زیادہ انحصار کرتی ہیں۔ NSE پر منیपुरम فنانس کے شیئرز تقریباً 3% گر کر 309.35 روپے پر آ گئے، جبکہ صنعت کے بڑے نام متھوٹ فنانس اور IIFL فنانس دونوں میں 2% سے زیادہ کی کمی واقع ہوئی۔
ان قرض دہندگان کے لیے بنیادی تشویش گروی رکھے گئے اثاثوں کی مالیت ہے۔ چونکہ سونے کے قرضے فراہم کردہ سونے کی فی گرام مارکیٹ ویلیو کی بنیاد پر منظور کیے جاتے ہیں، اس لیے سونے کی قیمتوں میں اچانک کمی کمپنی کے پاس موجود ضمانت کی کل مالیت کو کم کر دیتی ہے۔ اس سے ایک ایسا خطرے کا منظر پیدا ہوتا ہے جہاں قرض لینے والوں کو اپنے منظور شدہ قرض کی رقم برقرار رکھنے کے لیے مزید زیورات گروی رکھنے پڑ سکتے ہیں، یا انہیں مارجن کالز (margin calls) کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔
فیڈرل ریزرو کا "ہاکش" (Hawkish) رویہ اور امریکی ڈالر میں اضافہ
مارکیٹ کی اس حرکت کا محرک بحر اوقیانوس کے پار موجود ہے۔ امریکی فیڈرل ریزرو نے اس سال کے آخر میں قرض لینے کی لاگت میں اضافے کے امکان کا اشارہ دیا ہے تاکہ اس افراط زر (inflation) کا مقابلہ کیا جا سکے جو اس کے 2% کے ہدف سے اوپر ہے۔ CME FedWatch Tool کے مطابق، ٹریڈرز اس وقت اس سال شرح سود میں تین اضافوں کی توقع کر رہے ہیں، جبکہ ستمبر میں اضافے کا امکان 67% ہے۔
جیسے جیسے شرح سود میں اضافے کے امکانات بڑھ رہے ہیں، امریکی ڈالر انڈیکس ایک سال سے زیادہ کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا ہے اور 101.5 کے قریب ٹریڈ کر رہا ہے۔ یہ سونے پر دوہرا دباؤ ڈالتا ہے:
- موقع کی قیمت (Opportunity Cost): سونا ایک ایسا اثاثہ ہے جو منافع (yield) نہیں دیتا؛ جب شرح سود بڑھتی ہے، تو سرمایہ کار سونے کے بجائے سود دینے والے اثاثوں کو ترجیح دیتے ہیں۔
- کرنسی کی مضبوطی: ایک مضبوط امریکی ڈالر عام طور پر دیگر کرنسیوں کے حامل افراد کے لیے سونے کو مہنگا بنا دیتا ہے، جس سے عالمی طلب میں کمی آتی ہے۔
مارکیٹ ڈیٹا: سونے اور چاندی میں گراوٹ
کموڈٹی مارکیٹوں پر اس کا اثر واضح رہا ہے۔ بین الاقوامی مارکیٹ میں، سپاٹ گولڈ نومبر 2025 کے بعد پہلی بار 4,000 ڈالر فی اونس کی اہم سطح سے نیچے گر گیا۔ ملکی سطح پر، MCX پر اگست 2026 کی ڈیلیوری کے لیے سونے کے فیوچرز صرف دو دنوں میں 5,863 روپے گر گئے ہیں، اور اب یہ 1,40,666 روپے فی 10 گرام پر ٹریڈ کر رہے ہیں۔
تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ یہ ایک نایاب دور ہے جہاں ایکویٹیز اور سونا دونوں بیک وقت گر رہے ہیں۔ چونکہ سرمایہ کار اسٹاک مارکیٹ میں نقصان کا سامنا کر رہے ہیں، اس لیے وہ نقد رقم جمع کرنے اور مارجن کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے سونا فروخت کر رہے ہیں، جس سے ایک ایسا چکر (feedback loop) بن رہا ہے جو قیمتی دھاتوں پر نزولی دباؤ برقرار رکھتا ہے۔
اہم نکات
- ضمانت کا خطرہ (Collateral Risk): سونے کی گرتی ہوئی قیمتیں متھوٹ اور منیपुरम جیسے قرض دہندگان کے پاس موجود اثاثوں کی مالیت کو کم کر دیتی ہیں، جس سے ان کے لون-ٹو-ویلیو (loan-to-value) کے نظام پر اثر پڑتا ہے۔
- میکرو ڈرائیورز (Macro Drivers): امریکی فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کی توقعات امریکی ڈالر کو مضبوط کر رہی ہیں اور سونے کو سرمایہ کاروں کے لیے کم پرکشش بنا رہی ہیں۔
- مارکیٹ کا رجحان (Market Sentiment): نقد رقم کی کمی سرمایہ کاروں کو کیش کی ضروریات پوری کرنے کے لیے ایکویٹیز اور سونا دونوں فروخت کرنے پر مجبور کر رہی ہے، جس سے ان شعبوں میں بڑے پیمانے پر گراوٹ آ رہی ہے۔