سونے کی گرتی ہوئی قیمتوں کے باعث گولڈ فنانسر اسٹاکس میں تیزی سے کمی

بھارتی سونے کی مالیاتی (گولڈ فنانسنگ) کا شعبہ فوری دباؤ کا شکار ہے کیونکہ امریکی ڈالر کی بڑھتی ہوئی مضبوطی اور سونے کی قیمتوں میں کمی کے مجموعے نے اہم اسٹاکس میں فروخت کا رجحان (sell-off) پیدا کر دیا ہے۔ Manappuram Finance اور Muthoot Finance جیسے بڑے کھلاڑیوں کی مارکیٹ ویلیویشن میں کمی دیکھی گئی ہے، جو ضمانتی سیکیورٹی اور قرض کی طلب کے حوالے سے سرمایہ کاروں کے خدشات کی عکاسی کرتی ہے۔

Manappuram، Muthoot، اور IIFL Finance پر اثرات

حالیہ تجارتی سیشنز میں، معروف گولڈ لینڈرز کے اسٹاکس میں نمایاں کمی دیکھی گئی۔ Manappuram Finance اس گراوٹ میں سب سے آگے رہا، جس کے شیئرز NSE پر تقریباً 3% گر کر 309.35 روپے پر ٹریڈ ہوئے۔ اسی طرح، Muthoot Finance اور IIFL Finance کے شیئرز کی قیمتوں میں بھی 2 فیصد سے زیادہ کی کمی دیکھی گئی۔

یہ کمی براہ راست قیمتی دھاتوں کی مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ سے منسلک ہے۔ غیر بینکنگ مالیاتی کمپنیوں (NBFCs) کے لیے جو سونے کو بطور ضمانت (collateral) استعمال کرتی ہیں، سونے کی قیمتوں میں کمی ایک دوہرا چیلنج پیدا کرتی ہے: یہ موجودہ قرضوں کے عوض رکھی گئی اثاثوں کی قدر کو کم کر دیتی ہے اور نئے قرضوں کی منظوری کے عمل کو پیچیدہ بنا دیتی ہے، کیونکہ قرض لینے والوں کو اسی رقم کا قرض حاصل کرنے کے لیے مزید زیورات گروی رکھنے پڑ سکتے ہیں۔

US Federal Reserve اور مضبوط ڈالر کا کردار

سونے کی قیمتوں میں اس گراوٹ کے پیچھے بنیادی وجہ US Federal Reserve کی جانب سے سخت مانیٹری پالیسی (hawkish monetary policy) کی بڑھتی ہوئی توقعات ہیں۔ اگرچہ فیڈ نے حال ہی میں شرح سود کو تبدیل نہیں کیا، لیکن پالیسی سازوں نے مسلسل مہنگائی کا مقابلہ کرنے کے لیے اس سال کے آخر میں شرح سود میں ممکنہ اضافے کے اشارے دیے ہیں۔ CME FedWatch Tool کے مطابق، ٹریڈرز اس سال شرح سود میں تین اضافوں کی توقع کر رہے ہیں، جبکہ ستمبر میں اضافے کا امکان 67 فیصد ہے۔

جیسے جیسے شرح سود بڑھتی ہے، سونا—جو کہ ایک غیر منافع بخش اثاثہ (non-yielding asset) ہے—سرمایہ کاروں کے لیے اپنی کشش کھو دیتا ہے۔ مزید برآں، US Dollar Index ایک سال سے زیادہ عرصے کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا ہے، جو 101.5 کے قریب ٹریڈ کر رہا ہے۔ چونکہ سونے کی عالمی تجارت ڈالر میں ہوتی ہے، اس لیے مضبوط ڈالر دیگر کرنسیوں کے حامل افراد کے لیے سونے کو مہنگا بنا دیتا ہے، جس سے طلب اور قیمتوں میں مزید کمی آتی ہے۔

سونے اور چاندی کی قیمتوں میں بڑی تبدیلیاں

اشیاء (commodities) پر اس کے اثرات نمایاں رہے ہیں۔ MCX پر اگست 2026 کی ڈیلیوری کے لیے سونے کے فیوچرز محض دو دنوں میں 5,863 روپے گر گئے ہیں، جو 1,40,666 روپے فی 10 گرام تک پہنچ گئے ہیں۔ بین الاقوامی سطح پر، سپاٹ گولڈ (spot gold) 4,000 ڈالر فی اونس کی اہم سطح سے نیچے گر گیا ہے، جو نومبر 2025 کے بعد پہلی بار دیکھا گیا ہے۔

مارکیٹ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ یہ ایک منفرد دور ہے جہاں حصص (equities) اور سونا دونوں بیک وقت گر رہے ہیں۔ چونکہ سرمایہ کار اسٹاک مارکیٹ میں نقصان کا سامنا کر رہے ہیں، اس لیے وہ نقد رقم جمع کرنے اور مارجن کی ضروریات پوری کرنے کے لیے سونا فروخت کر رہے ہیں۔ یہ "جو ہو سکے بیچ دو" والی ذہنیت، اور امریکی ڈالر میں پیسے کے بہاؤ کے ملاپ سے قیمتی دھاتوں پر شدید دباؤ پڑ رہا ہے۔

## اہم نکات

• ضمانتی خطرہ (Collateral Risk): سونے کی گرتی ہوئی قیمتیں گروی رکھے گئے اثاثوں کی قدر کو کم کرتی ہیں، جس سے Manappuram اور Muthoot Finance جیسے قرض دہندگان کے لون ٹو ویلیو (LTV) ریشو پر اثر پڑ سکتا ہے۔
• میکرو اکنامک دباؤ: US Federal Reserve کی جانب سے شرح سود میں اضافے کی بڑھتی ہوئی توقعات سونے کو منافع بخش اثاثوں کے مقابلے میں کم پرکشش بنا رہی ہیں۔
• ڈالر کی مضبوطی: امریکی ڈالر انڈیکس میں تیزی بین الاقوامی سونے کی قیمتوں پر دباؤ ڈال رہی ہے، جس سے سونے پر مبنی فنانسرز کے لیے غیر مستحکم ماحول پیدا ہو رہا ہے۔