सोने की गिरती कीमतों से सेंटीमेंट पर पड़ा असर, गोल्ड फाइनेंसिंग कंपनियों के शेयरों में गिरावट

भारतीय गोल्ड फाइनेंसिंग क्षेत्र तत्काल दबाव का सामना कर रहा है क्योंकि अमेरिकी डॉलर की बढ़ती मजबूती और बुलियन (कीमती धातुओं) की कीमतों में गिरावट के संयोजन ने प्रमुख शेयरों में बिकवाली को प्रेरित किया है। मणप्पुरम फाइनेंस और मुथूट फाइनेंस जैसे प्रमुख खिलाड़ियों के बाजार मूल्यांकन में गिरावट देखी गई है, जो कोलैटरल सुरक्षा और ऋण मांग पर निवेशकों की चिंताओं को दर्शाता है।

मणप्पुरम, मुथूट और IIFL फाइनेंस पर प्रभाव

हालिया ट्रेडिंग सत्रों में, प्रमुख गोल्ड लेंडर्स के शेयरों में उल्लेखनीय गिरावट देखी गई। मणप्पुरम फाइनेंस इस गिरावट में सबसे आगे रहा, जिसके शेयर NSE पर लगभग 3% गिरकर 309.35 रुपये पर कारोबार कर रहे थे। इसी तरह, मुथूट फाइनेंस और IIFL फाइनेंस के शेयरों की कीमतों में भी 2% से अधिक की गिरावट आई।

यह गिरावट सीधे तौर पर कीमती धातुओं के बाजार में अस्थिरता से जुड़ी है। गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (NBFCs) के लिए, जो कोलैटरल के रूप में सोने पर निर्भर हैं, सोने की कीमतों में गिरावट एक दोहरी चुनौती पैदा करती है: यह मौजूदा ऋणों के बदले रखी गई संपत्तियों के मूल्य को कम कर देती है और नए ऋणों को स्वीकृत करने की प्रक्रिया को जटिल बना देती है, क्योंकि उधारकर्ताओं को समान ऋण राशि सुरक्षित करने के लिए अधिक आभूषण गिरवी रखने की आवश्यकता हो सकती है।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व और मजबूत डॉलर की भूमिका

बुलियन में आई इस मंदी के पीछे एक मुख्य कारण अमेरिकी फेडरल रिजर्व से सख्त (hawkish) मौद्रिक नीति की बढ़ती उम्मीद है। हालांकि फेड ने हाल ही में ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखा है, लेकिन नीति निर्माताओं ने निरंतर मुद्रास्फीति से निपटने के लिए इस वर्ष के अंत में संभावित बढ़ोतरी के संकेत दिए हैं। CME FedWatch Tool के अनुसार, व्यापारी वर्तमान में इस वर्ष तीन बार दर वृद्धि की संभावना जता रहे हैं, जिसमें सितंबर में दर वृद्धि होने की 67% संभावना है।

जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, सोना—जो एक नॉन-यील्डिंग (बिना आय देने वाली) संपत्ति है—निवेशकों के लिए अपना आकर्षण खो देता है। इसके अलावा, US Dollar Index एक साल से अधिक के उच्च स्तर पर पहुंच गया है, जो 101.5 के आसपास कारोबार कर रहा है। चूंकि सोने का वैश्विक व्यापार डॉलर में होता है, इसलिए मजबूत डॉलर अन्य मुद्राओं के धारकों के लिए इस धातु को अधिक महंगा बना देता है, जिससे मांग और कीमतें और भी गिर जाती हैं।

सोने और चांदी की कीमतों में भारी बदलाव

कमोडिटी पर इसका प्रभाव महत्वपूर्ण रहा है। MCX पर अगस्त 2026 की डिलीवरी के लिए सोने के वायदा भाव (Gold futures) मात्र दो दिनों में 5,863 रुपये गिरकर 1,40,666 रुपये प्रति 10 ग्राम पर पहुंच गए हैं। अंतरराष्ट्रीय स्तर पर, स्पॉट गोल्ड $4,000-प्रति-औंस के महत्वपूर्ण स्तर से नीचे फिसल गया, जो नवंबर 2025 के बाद से नहीं देखा गया था।

बाजार विश्लेषकों का सुझाव है कि यह एक अनूठा दौर है जहां इक्विटी और सोना दोनों एक साथ गिर रहे हैं। जैसे-जैसे निवेशकों को शेयर बाजार में नुकसान का सामना करना पड़ रहा है, वे नकदी जुटाने और मार्जिन आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए सोने को बेच (liquidate) रहे हैं। यह "जो बेच सकते हैं उसे बेचें" वाली मानसिकता, और अमेरिकी डॉलर में बढ़ते निवेश के कारण, कीमती धातुओं पर भारी दबाव बना रहा है।

## मुख्य बातें

• कोलैटरल जोखिम: सोने की गिरती कीमतें गिरवी रखी गई संपत्तियों के मूल्य को कम करती हैं, जिससे मणप्पुरम और मुथूट फाइनेंस जैसे ऋणदाताओं के लोन-टू-वैल्यू (LTV) अनुपात पर संभावित प्रभाव पड़ सकता है।
• मैक्रोइकॉनॉमिक दबाव: अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की बढ़ती उम्मीदें सोने को यील्डिंग (आय देने वाली) संपत्तियों की तुलना में कम आकर्षक बना रही हैं।
• डॉलर की मजबूती: बढ़ता अमेरिकी डॉलर इंडेक्स अंतरराष्ट्रीय बुलियन कीमतों पर नीचे की ओर दबाव डाल रहा है, जिससे गोल्ड-बैक्ड फाइनेंसरों के लिए अस्थिर माहौल बन रहा है।