سونے کی گرتی ہوئی قیمتوں کے مارکیٹوں پر دباؤ ڈالنے سے گولڈ فنانسر اسٹاکس میں گراوٹ

بھارتی گولڈ فنانسنگ سیکٹر کو اہم مشکلات کا سامنا ہے کیونکہ سونے کی قیمتوں میں تیزی سے کمی اور امریکی ڈالر کی مضبوطی سرمایہ کاروں کے جذبات پر بھاری اثر ڈال رہی ہے۔ Manappuram Finance اور Muthoot Finance جیسے بڑے کھلاڑیوں کے حصص کی قیمتوں میں کمی دیکھی گئی ہے، جو ضمانتی اثاثوں (collateral) کی قدر اور قرض کی طلب کے حوالے سے بڑھتی ہوئی تشویش کی عکاسی کرتی ہے۔

سونے کی گرتی ہوئی قیمتوں کے اثرات

گولڈ فنانسر اسٹاکس میں حالیہ فروخت (sell-off) کی بنیادی وجہ سونے کی قیمتوں میں شدید کمی ہے۔ MCX پر، اگست 2026 کی ڈیلیوری کے لیے سونے کے فیوچرز کی قیمت صرف دو دنوں میں ₹5,863 گر گئی، اور یہ ₹1,40,666 فی 10 گرام پر ٹریڈ کر رہا ہے۔ بین الاقوامی سطح پر، سپاٹ گولڈ نومبر 2025 کے بعد پہلی بار $4,000 فی اونس کی اہم حد سے نیچے گر گیا۔

Manappuram Finance، Muthoot Finance، اور IIFL Finance جیسی NBFCs (نان بینکنگ فنانشل کمپنیز) کے لیے قیمتوں میں یہ کمی براہ راست اثر انداز ہوتی ہے۔ چونکہ سونے کے قرضے گروی رکھے گئے زیورات کی فی گرام قدر کی بنیاد پر منظور کیے جاتے ہیں، اس لیے مارکیٹ کی قیمتوں میں کمی ان قرض دہندگان کے پاس موجود ضمانتی اثاثوں کی قدر کو کم کر دیتی ہے۔ اس سے دوہرا خطرہ پیدا ہوتا ہے: قرض لینے والوں کو اپنی قرض کی حد برقرار رکھنے کے لیے مزید سونا گروی رکھنا پڑ سکتا ہے، یا اگر ضمانتی اثاثوں کی قدر بقایا قرض کی رقم سے کم ہو جائے تو قرض دہندگان کو زیادہ خطرات کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔

امریکی ڈالر اور فیڈرل ریزرو کا عنصر

یہ اتار چڑھاؤ محض ایک کموڈٹی کا مسئلہ نہیں ہے بلکہ یہ امریکی مانیٹری پالیسی کے ساتھ گہرا جڑا ہوا ہے۔ یو ایس ڈالر انڈیکس، جو چھ بڑی کرنسیوں کے مقابلے میں ڈالر کی قدر کا جائزہ لیتا ہے، ایک سال سے زیادہ کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا اور 101.5 کے قریب ٹریڈ کر رہا ہے۔

ڈالر میں یہ اضافہ امریکی فیڈرل ریزرو کی سخت (hawkish) پالیسی کی بڑھتی ہوئی توقعات کی وجہ سے ہے۔ اگرچہ فیڈ نے حال ہی میں شرح سود کو تبدیل نہیں کیا، لیکن پالیسی سازوں نے مسلسل مہنگائی کا مقابلہ کرنے کے لیے اس سال کے آخر میں شرح سود میں ممکنہ اضافے کے اشارے دیے ہیں۔ CME FedWatch Tool کے مطابق، ٹریڈرز اس وقت اس سال شرح سود میں تین اضافوں کی توقع کر رہے ہیں، جن میں ستمبر میں اضافے کا امکان 67 فیصد ہے۔ چونکہ سونا ایک غیر منافع بخش اثاثہ (non-yielding asset) ہے، اس لیے جب شرح سود بڑھتی ہے تو عام طور پر سرمایہ کاروں کے لیے اس کی کشش کم ہو جاتی ہے، جس سے بلین مارکیٹ میں مزید فروخت ہوتی ہے۔

مارکیٹ پر اثرات اور اسٹاک کی کارکردگی

ایکویٹی مارکیٹوں نے ان میکرو اکنامک تبدیلیوں پر تیزی سے ردعمل دیا ہے۔ Manappuram Finance کے حصص میں تقریباً 3% کی کمی دیکھی گئی، جو NSE پر تقریباً ₹309.35 پر ٹریڈ کر رہے تھے۔ اسی طرح، Muthoot Finance اور IIFL Finance میں بھی 2 فیصد سے زیادہ کی کمی ریکارڈ کی گئی۔

مارکیٹ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ ہم ایک ایسے نایاب دور سے گزر رہے ہیں جہاں ایکویٹیز اور سونا دونوں بیک وقت گر رہے ہیں۔ ایسا اس وقت ہوتا ہے جب سرمایہ کار مارجن کی ضروریات کو پورا کرنے یا وسیع تر ایکویٹی مارکیٹ کے نقصانات کے دوران لیوریج کو کم کرنے کے لیے نقد رقم جمع کرنے کے لیے مائع اثاثے (liquid assets)—بشمول سونا—بیچتے ہیں۔ آنے والے امریکی GDP اور Core PCE پرائس انڈیکس ڈیٹا کے پیش نظر، سونے اور چاندی دونوں کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ برقرار رہنے کی توقع ہے۔

اہم نکات

  • ضمانتی خطرہ (Collateral Risk): سونے کی گرتی ہوئی قیمتیں Muthoot اور Manappuram جیسے قرض دہندگان کے پاس موجود گروی رکھے گئے زیورات کی قدر کو براہ راست کم کرتی ہیں، جس سے loan-to-value ریشو متاثر ہوتی ہے۔
  • میکرو اکنامک دباؤ: امریکی ڈالر کی مضبوطی اور امریکی فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کی توقعات سرمایہ کاروں کو سونے جیسے غیر منافع بخش اثاثوں سے دور کر رہی ہیں۔
  • اسٹاک میں اتار چڑھاؤ: سونے کی مالی معاونت کرنے والے بڑے اسٹاکس میں 3 فیصد تک کی کمی دیکھی گئی ہے کیونکہ مارکیٹ سونے کی کم قیمتوں اور امریکی مانیٹری پالیسی کے سخت رویے کے مجموعی دباؤ پر ردعمل دے رہی ہے۔