Акции компаний, кредитующих под залог золота, падают на фоне давления снижающихся цен на золото на рынки

Индийский сектор золотого финансирования сталкивается со значительными трудностями, так как сочетание стремительного падения цен на драгоценные металлы и укрепления доллара США оказывает сильное давление на настроения инвесторов. Котировки акций таких крупных игроков, как Manappuram Finance и Muthoot Finance, снизились, что отражает растущую обеспокоенность по поводу оценки залогового обеспечения и спроса на кредиты.

Эффект домино от падения цен на золото

Основным фактором недавней распродажи акций компаний, специализирующихся на золотом кредитовании, стало резкое снижение цен на золото. На бирже MCX фьючерсы на золото с поставкой в августе 2026 года упали на ₹5 863 всего за два дня, торгуясь на уровне ₹140 666 за 10 граммов. На международном уровне спотовая цена на золото впервые с ноября 2025 года опустилась ниже критического порога в $4 000 за унцию.

Для небанковских финансовых компаний (NBFC), таких как Manappuram Finance, Muthoot Finance и IIFL Finance, это падение цен имеет прямое значение. Поскольку золотые кредиты выдаются на основе оценки стоимости заложенных ювелирных изделий за грамм, снижение рыночных цен уменьшает стоимость залога, находящегося в распоряжении кредиторов. Это создает двойной риск: заемщикам может потребоваться предоставить дополнительное золото для поддержания лимитов по кредитам, либо кредиторы могут столкнуться с повышенными рисками, если стоимость залога упадет ниже суммы непогашенной задолженности.

Фактор доллара США и Федеральной резервной системы

Волатильность — это не просто вопрос цен на сырьевые товары, она тесно переплетена с денежно-кредитной политикой США. Индекс доллара США, который отслеживает курс американской валюты по отношению к корзине из шести основных валют, поднялся до максимума более чем за один год, торгуясь на уровне около 101,5.

Этот скачок доллара вызван растущими ожиданиями «ястребиной» политики Федеральной резервной системы США. Хотя ФРС недавно оставила процентные ставки без изменений, политики дали сигнал о возможном повышении ставок в конце этого года для борьбы с устойчивой инфляцией. Согласно инструменту CME FedWatch Tool, трейдеры в настоящее время закладывают в цену три повышения ставок в этом году, при этом вероятность повышения в сентябре составляет 67%. Поскольку золото является бездоходным активом, оно обычно теряет свою привлекательность для инвесторов при росте процентных ставок, что ведет к дальнейшим распродажам на рынке драгоценных металлов.

Влияние на рынок и динамика акций

Фондовые рынки остро отреагировали на эти макроэкономические сдвиги. Акции Manappuram Finance упали почти на 3%, торгуясь на уровне примерно ₹309,35 на NSE. Аналогичным образом, Muthoot Finance и IIFL Finance зафиксировали падение более чем на 2% каждая.

Рыночные аналитики предполагают, что мы наблюдаем редкий период, когда и акции, и золото снижаются одновременно. Это происходит, когда инвесторы продают ликвидные активы, включая золото, чтобы привлечь наличные средства для выполнения маржинальных требований или снижения кредитного плеча на фоне общих потерь на рынке акций. В связи с ожидаемым выходом данных по ВВП США и индекса цен Core PCE, ожидается, что волатильность цен на золото и серебро сохранится.

Основные выводы

• Риск залога: Падение цен на золото напрямую снижает стоимость заложенных ювелирных изделий, находящихся у таких кредиторов, как Muthoot и Manappuram, что влияет на коэффициент соотношения суммы кредита к стоимости залога (LTV).
• Макроэкономическое давление: Укрепление доллара США и ожидания повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США заставляют инвесторов отказываться от бездоходных активов, таких как золото.
• Волатильность акций: Акции крупнейших компаний, кредитующих под залог золота, упали почти на 3%, так как рынок реагирует на совокупное давление низких цен на драгоценные металлы и «ястребиную» денежно-кредитную политику США.