Акції золотофінансових компаній падають через зниження цін на злитки, що тисне на настрої ринку

Основні індійські компанії, що займаються золотим кредитуванням, зокрема Manappuram Finance та Muthoot Finance, зазнали різкого падіння після значного обвалу цін на золото. Ця низхідна тенденція зумовлена зміцненням долара США та зростаючими очікуваннями підвищення відсоткових ставок Федеральною резервною системою США.

Кореляція між цінами на золото та акціями NBFC

Нещодавня волатильність на ринку дорогоцінних металів безпосередньо вплинула на динаміку акцій небанківських фінансових компаній (NBFC), які значною мірою покладаються на золото як на заставу. Акції Manappuram Finance впали майже на 3%, торгуючись на рівні 309,35 рупій на NSE, тоді як галузеві гіганти Muthoot Finance та IIFL Finance знизилися більш ніж на 2%.

Головним питанням для цих кредиторів є оцінка заставлених активів. Оскільки золоті кредити видаються на основі ринкової вартості золота за грам, різке падіння цін на злитки зменшує загальну вартість застави, яку утримує компанія. Це створює такий профіль ризику, за якого позичальники можуть бути змушені закладати додаткові ювелірні вироби, щоб зберегти дозволені суми кредитів, або зіткнутися з потенційними маржин-колами.

«Яструбиста» Федеральна резервна система та стрибок долара США

Каталізатор цього ринкового руху знаходиться по той бік Атлантики. Федеральна резервна система США натякнула на можливість підвищення вартості запозичень пізніше цього року, щоб боротися з інфляцією, яка залишається вищою за цільовий показник у 2%. Згідно з інструментом CME FedWatch Tool, трейдери наразі закладають у ціни три підвищення ставок цього року, причому ймовірність підвищення у вересні становить 67%.

Оскільки перспектива підвищення відсоткових ставок зростає, індекс долара США піднявся до найвищого рівня за понад рік, торгуючись близько 101,5. Це створює подвійний тиск на золото:

  1. Альтернативна вартість: Золото — це актив, що не приносить доходу; коли відсоткові ставки зростають, інвестори віддають перевагу активам, що приносять відсотки, перед злитками.
  2. Сила валюти: Сильніший долар США зазвичай робить золото дорожчим для власників інших валют, що стримує світовий попит.

Ринкові дані: відступ золота та срібла

Вплив на товарні ринки був разючим. На міжнародному ринку спотова ціна на золото впала нижче критичної позначки 4000 доларів за унцію вперше з листопада 2025 року. На внутрішньому ринку ф'ючерси на золото з поставкою у серпні 2026 року на MCX обвалилися на 5 863 рупії всього за два дні, торгуючись на рівні 140 666 рупій за 10 грамів.

Аналітики припускають, що це рідкісний період, коли одночасно падають і акції, і золото. Оскільки інвестори зазнають збитків на фондовому ринку, вони ліквідують золото, щоб залучити готівку та забезпечити маржинальні вимоги, створюючи зворотний зв'язок, який підтримує низхідний тиск на дорогоцінні метали.

Основні висновки

  • Ризик застави: Падіння цін на золото зменшує вартість активів, які утримують такі кредитори, як Muthoot та Manappuram, що впливає на їхню динаміку співвідношення кредиту до вартості застави (LTV).
  • Макроекономічні чинники: Очікування підвищення ставок Федеральною резервною системою США зміцнюють долар США та роблять золото, що не приносить доходу, менш привабливим для інвесторів.
  • Ринкові настрої: Дефіцит ліквідності змушує інвесторів продавати як акції, так і золото для задоволення потреб у готівці, що призводить до широкомасштабного падіння в цих секторах.