عرضه اولیه NSE: چگونه SBI آماده دستیابی به سود بادآورده عظیم ۵,۰۰۰ کروری است

بورس اوراق بهادار ملی (NSE) خود را برای یک عرضه اولیه (IPO) تاریخی به ارزش ۳۰,۰۰۰ کرور روپیه آماده می‌کند؛ اقدامی که قرار است مقیاس بازارهای سرمایه هند را بازتعریف کند. برای بانک دولتی هند (SBI)، این فهرست شدن نشان‌دهنده یک رویداد نقدینگی است که یک بار در هر نسل رخ می‌دهد و بازدهی‌های نجومی سرمایه‌گذاری انجام شده در دهه‌های گذشته را آزاد می‌کند.

یک عرضه اولیه رکوردشکن در افق پیش رو

عرضه پیشنهادی ۳۰,۰۰۰ کروری کاملاً به صورت «پیشنهاد فروش» (OFS) ساختار یافته است که شامل فروش حداکثر ۱۴۸.۹ میلیون سهم، معادل تقریباً ۶٪ از سرمایه پرداخت‌شده NSE است. در صورت موفقیت، این بزرگترین عرضه اولیه تا به امروز در هند خواهد بود و رکورد ۲۷,۰۰۰ کروری که پیش از این در اختیار Hyundai Motor India بود را خواهد شکست.

به دلیل محدودیت‌های نظارتی که مانع از فهرست شدن خودِ یک بورس در بورس خود می‌شود، NSE در رقیب خود، یعنی بورس بمبئی (BSE)، فهرست خواهد شد. مقیاس این عرضه نشان‌دهنده رشد عظیم NSE است که در حال حاضر بر معاملات مشتقات سهام داخلی تسلط دارد و از نظر حجم قرارداد، یکی از شلوغ‌ترین بورس‌های جهان محسوب می‌شود.

سود ۲۵۶,۷۷۵ درصدی SBI: ریاضیات پشت این برد بزرگ

خیره‌کننده‌ترین داستان در این عرضه اولیه، عملکرد بانک دولتی هند است. بین سال‌های ۱۹۹۳ تا ۱۹۹۹، SBI تعداد ۲۴,۷۵۰,۰۰۰ سهم عادی را با میانگین قیمت تنها ۸۰ پایسه در هر سهم خریداری کرد که مستلزم هزینه اولیه تقریباً ۲ کرور روپیه بود.

با نگاهی به زمان حال، بازار خارج از بورس قیمت سهام NSE را تقریباً ۲,۰۵۵ روپیه در هر سهم تعیین کرده است که ارزش این بورس را حدود ۵ لک کرور روپیه برآورد می‌کند. SBI با فروش سهم خود از طریق OFS، آماده است تا تقریباً ۵,۰۸۶.۱۳ کرور روپیه سود کسب کند. این نشان‌دهنده سودی خیره‌کننده معادل ۲,۵۶۸ برابر، یا ۲۵۶,۷۷۵ درصد است، حتی پیش از محاسبه ارزش سهام باقی‌مانده و فروخته نشده آن.

بازدهی‌های فوق‌العاده برای سایر سرمایه‌گذاران نهادی

SBI تنها نهادی نیست که آماده درو کردن پاداش‌های عظیم است. این عرضه اولیه به عنوان یک آزادسازی ارزش‌گذاری قابل توجه برای چندین نهاد دولتی و خارجی عمل می‌کند:

  • غول‌های بیمه: شرکت New India Assurance و شرکت National Insurance تنها با قیمت ۳۲ پایسه در هر سهم وارد شده‌اند و چشم‌انداز بازدهی تا ۶,۴۲۲ برابر را دنبال می‌کنند.
  • شرکت سهامداری هند (Stock Holding Corporation of India): در حال فروش ۱۱ میلیون سهم است که با قیمت ۴۶ پایسه در هر سهم خریداری شده بودند و در مسیر بازدهی ۴,۴۶۷ برابری قرار دارد.
  • بازیگران جهانی: شرکت Temasek Holdings سنگاپور (از طریق Aranda Investments) به دنبال بازدهی ۳۳ برابری است، در حالی که Morgan Stanley در مسیر بازدهی تخمینی ۳۱ برابری قرار دارد.

شایان ذکر است که شرکت بیمه عمر هند (LIC)، بزرگترین سهامدار بورس با ۱۱٪ سهم، در این عرضه OFS شرکت نمی‌کند و جایگاه خود را حفظ خواهد کرد.

ساختار IPO و تخصیص سرمایه‌گذاران

طبق پیش‌نویس دفترچه طرح (DRHP)، این عرضه بزرگ میان گروه‌های مختلف سرمایه‌گذاران توزیع خواهد شد تا عمق بازار تضمین شود. تخصیص به شرح زیر برنامه‌ریزی شده است:

  • ۵۰٪ برای خریداران نهادی واجد شرایط (QIBs) رزرو شده است.
  • ۳۵٪ برای سرمایه‌گذاران خرد در نظر گرفته شده است.
  • ۱۵٪ برای پیشنهاددهندگان غیرنهادی رزرو شده است.

نکات کلیدی

  • مقیاس تاریخی: عرضه اولیه ۳۰,۰۰۰ کرور روپیه‌ای NSE آماده است تا به بزرگترین عرضه در تاریخ هند تبدیل شود و از عرضه اولیه Hyundai Motor India پیشی بگیرد.
  • سود عظیم SBI: از طریق یک سرمایه‌گذاری استراتژیک در دهه ۱۹۹۰، SBI در حال تبدیل یک سرمایه‌گذاری ۲ کرور روپیه‌ای به سود بادآورده حدود ۵,۰۰۰ کرور روپیه‌ای است.
  • تسلط بر بازار: این عرضه اولیه پس از سال‌ها موانع نظارتی انجام می‌شود و نشان‌دهنده جایگاه NSE به عنوان یک پیشرو جهانی در معاملات مشتقات است.