લેન્ડમાર્ક ડેટા સેન્ટર વિનને કારણે Kirloskar Oil Engines ના શેરમાં 18% નો ઉછાળો

સોમવારે Kirloskar Oil Engines (KOEL) ના શેરમાં મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો, જેમાં શેરમાં 18% નો વધારો થઈને તે રૂ. 2,360 ના 52-અઠવાડિયાના સર્વોચ્ચ સ્તરે પહોંચી ગયો હતો. આ ઉછાળો હાઈ-સ્ટેક્સ ડેટા સેન્ટર માર્કેટમાં વ્યૂહાત્મક સફળતા મળ્યા બાદ આવ્યો છે, જે ક્ષેત્રમાં અગાઉ વૈશ્વિક હરીફ Cummins Inc. નું વર્ચસ્વ હતું.

Cummins ના ઈજારો તોડ્યો

વર્ષોથી, ભારતીય ડેટા સેન્ટર પાવર સેગમેન્ટમાં અમેરિકન દિગ્ગજ Cummins Inc. નું વર્ચસ્વ રહ્યું છે, જેનો અંદાજિત માર્કેટ શેર 80% થી વધુ છે. જોકે, Kirloskar Oil Engines એ વૈશ્વિક હાઇપરસકેલર HyperNext પાસેથી 192-મેગાવોટનો મોટો ઓર્ડર મેળવીને આ સ્થિતિમાં મોટો ફેરફાર લાવ્યો છે.

આ કરારમાં KOEL ના 2,500kVA Optiprime Dual Core Systems ના 96 યુનિટ્સનો પુરવઠો સામેલ છે. JM Financial ના વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું છે કે આ ચોક્કસ પ્રોડક્ટ ટેકનોલોજીની દ્રષ્ટિએ Cummins ના ફ્લેગશિપ QSK65 સમાન છે. આ વિજયને બજાર માટે એક મહત્વપૂર્ણ સંકેત તરીકે જોવામાં આવે છે કે સ્થાનિક ખેલાડી અને વૈશ્વિક લીડર વચ્ચેનું ટેકનોલોજીનું અંતર નોંધપાત્ર રીતે ઘટ્યું છે. જોકે KOEL એ અગાઉ મુંબઈની એક મોટી બેંકને આ પ્રોડક્ટ સપ્લાય કરી હતી, પરંતુ વૈશ્વિક હાઇપરસકેલર સાથે કરાર મેળવવો એ બજારની વિશ્વસનીયતામાં ઘણો મોટો કૂદકો છે.

એનાલિસ્ટ અપગ્રેડ અને વેલ્યુએશન રી-રેટિંગ

બજારનો પ્રતિસાદ ઝડપી રહ્યો છે, જેમાં મુખ્ય બ્રોકરેજ કંપનીઓએ તેમના દૃષ્ટિકોણને સકારાત્મક રીતે સુધાર્યો છે. JM Financial એ સ્ટોકને 'BUY' માં અપગ્રેડ કર્યો છે અને તેનો લક્ષ્ય ભાવ વધારીને રૂ. 2,430 કર્યો છે. બ્રોકરેજ તેના વેલ્યુએશન મલ્ટિપલને FY28 ના અંદાજિત અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS) ના 42x સુધી વધારી રહ્યું છે, અને દલીલ કરી રહ્યું છે કે તેની સુધરેલી સ્પર્ધાત્મક સ્થિતિને જોતા KOEL એ તેના સાથી Kirloskar Cummins જેવું જ મલ્ટિપલ ધરાવવું જોઈએ.

તેવી જ રીતે, Motilal Oswal એ 'BUY' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે પરંતુ તેનો લક્ષ્ય ભાવ રૂ. 1,900 થી વધારીને રૂ. 2,350 કર્યો છે. બ્રોકરેજ મજબૂત વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, જે FY29 સુધીમાં આવકમાં 23% ના કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) નો અંદાજ લગાવે છે. વધુ આકર્ષક રીતે, તેઓ અપેક્ષા રાખે છે કે સુધારેલા પ્રોડક્ટ મિક્સ અને ઓપરેટિંગ લેવરેજને કારણે EBITDA અને ટેક્સ પછીનો નફો (PAT) અનુક્રમે 29% અને 32% ના વધુ ઝડપી દરે વધશે.

વ્યૂહાત્મક કેપેક્સ અને વૈવિધ્યભર્યું વૃદ્ધિ

આ ગતિ જાળવી રાખવા અને હાઈ-હોર્સપાવર પાવર જનરેશનની વધતી જતી માંગને પહોંચી વળવા માટે, KOEL એ વિસ્તરણ માટે નોંધપાત્ર મૂડી ફાળવી છે. કંપનીએ FY25 માટે રૂ. 7 અબજના કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (Capex) ની જાહેરાત કરી છે, જેમાં મે 2026 માટે વધારાના રૂ. 14 અબજનું આયોજન છે. આ રોકાણોનો હેતુ ડેટા સેન્ટર સેગમેન્ટ અને કંપનીની વ્યાપક નોન-હાઈ-હોર્સપાવર પ્રોડક્ટ લાઇન બંનેને મજબૂત કરવાનો છે.

જોકે ડેટા સેન્ટર વિન મુખ્ય ઉદ્દીપક છે, વિશ્લેષકો ભાર મૂકે છે કે KOEL ની વૃદ્ધિ માત્ર એક-પરિમાણીય નથી. Motilal Oswal એ હાઇલાઇટ કર્યું કે આગામી બે વર્ષ દરમિયાન મોટા ઔદ્યોગિક ઓર્ડર ડિલિવરીમાં વધારો કરશે તેવી અપેક્ષા છે. આ ઔદ્યોગિક માંગ હેજ (hedge) તરીકે કામ કરશે તેવી અપેક્ષા છે, જે સંભવિત રીતે ભારતના બાંધકામ ક્ષેત્રમાં આવતા કોઈપણ મંદીને સંતુલિત કરી શકે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• માર્કેટ ડિસરપ્શન: HyperNext પાસેથી KOEL નો 192MW નો ઓર્ડર ડેટા સેન્ટર સેગમેન્ટમાં મોટી સફળતા દર્શાવે છે, જે Cummins ના 80%+ માર્કેટ શેરને પડકાર આપે છે.
• ટેકનોલોજીકલ પેરિટી: 2,500kVA Optiprime સિસ્ટમને હવે ઉદ્યોગના અગ્રણી ફ્લેગશિપ ઉત્પાદનોની સમકક્ષ માનવામાં આવે છે, જે ક્ષમતાના અંતરને ઘટાડે છે.
• આક્રમક વિસ્તરણ: 2026 સુધીમાં કુલ રૂ. 21 અબજના આયોજિત કેપેક્સ સાથે, KOEL હાઇપરસકેલ ડેટા સેન્ટરની માંગ અને ઔદ્યોગિક વૃદ્ધિ બંનેનો લાભ લેવા માટે પોતાની સ્થિતિ મજબૂત કરી રહ્યું છે.