Akcje Kirloskar Oil Engines rosną o 18% dzięki przełomowemu kontraktowi na centra danych

Kirloskar Oil Engines (KOEL) odnotowało w poniedziałek potężne wzrosty, a ich akcje skoczyły o 18%, osiągając 52-tygodniowe maksimum na poziomie 2360 rupii. Ten skok nastąpił po strategicznym przełomie na wysokostawkowym rynku centrów danych – segmencie, w którym dotychczas dominował globalny rywal, Cummins Inc.

Przełamanie monopolu Cummins

Przez lata indyjski segment zasilania centrów danych charakteryzował się przytłaczającą dominacją amerykańskiego giganta Cummins Inc., który posiada szacowany udział w rynku przekraczający 80%. Jednak Kirloskar Oil Engines skutecznie zakłóciło ten status quo, pozyskując ogromne zamówienie o mocy 192 megawatów od globalnego hyperscalera HyperNext.

Kontrakt obejmuje dostawę 96 jednostek systemów KOEL Optiprime Dual Core o mocy 2500 kVA. Analitycy z JM Financial zauważyli, że ten konkretny produkt jest technologicznie równoważny z flagową ofertą QSK65 firmy Cummins. To zwycięstwo jest postrzegane jako kluczowy sygnał dla rynku, że luka technologiczna między krajowym graczem a globalnym liderem znacząco się zmniejszyła. Choć KOEL dostarczało wcześniej ten produkt dużemu bankowi w Mumbaj, wygranie kontraktu z globalnym hyperscalerem stanowi znacznie większy skok w wiarygodności rynkowej.

Podwyższenie rekomendacji przez analityków i zmiana wyceny

Reakcja rynku była natychmiastowa – główne domy maklerskie dokonały rewizji swoich prognoz w górę. JM Financial podniosło rekomendację dla akcji do „KUPUJ” (BUY) i zwiększyło cenę docelową do 2360 rupii. Biuro maklerskie zwiększa również mnożnik wyceny do 42-krotności szacowanego zysku na akcję (EPS) na rok fiskalny 2028 (FY28), argumentując, że ze względu na poprawę pozycji konkurencyjnej, KOEL powinno być wyceniane na mnożniku zbliżonym do jego rówieśnika, Kirloskar Cummins.

Podobnie Motilal Oswal utrzymało rekomendację „KUPUJ” (BUY), ale znacząco podniosło cenę docelową z 1900 do 2350 rupii. Dom maklerski przewiduje silną trajektorię wzrostu, prognozując 23-procentową skumulowaną roczną stopę wzrostu (CAGR) przychodów do roku fiskalnego 2029 (FY29). Co bardziej imponujące, spodziewają się oni, że EBITDA oraz zysk po opodatkowaniu (PAT) będą rosły jeszcze szybciej – odpowiednio o 29% i 32% – dzięki lepszemu miksowi produktów i dźwigni operacyjnej.

Strategiczne nakłady inwestycyjne i zdywersyfikowany wzrost

Aby utrzymać to tempo i sprostać rosnącemu popytowi na generatory o dużej mocy, KOEL przeznaczyło znaczny kapitał na ekspansję. Spółka ogłosiła wydatki inwestycyjne (capex) w wysokości 7 miliardów rupii na rok fiskalny 2025 (FY25), z dodatkowymi 14 miliardami rupii zaplanowanymi na maj 2026 roku. Inwestycje te mają na celu wzmocnienie zarówno segmentu centrów danych, jak i szerszej linii produktów firmy, niebędących jednostkami o wysokiej mocy.

Choć wygrany kontrakt na centra danych jest głównym katalizatorem, analitycy podkreślają, że wzrost KOEL nie jest jednowymiarowy. Motilal Oswal wskazało, że w ciągu najbliższych dwóch lat dostawy będą napędzane przez duże zamówienia przemysłowe. Oczekuje się, że ten popyt przemysłowy zadziała jako zabezpieczenie (hedge), potencjalnie rekompensując ewentualne spowolnienie aktywności budowlanej w Indiach.

Kluczowe wnioski

• Przełamanie rynku: Zamówienie od HyperNext na 192 MW stanowi przełom w segmencie centrów danych, rzucając wyzwanie ponad 80-procentowemu udziałowi Cummins w rynku.
• Równorzędność technologiczna: System Optiprime o mocy 2500 kVA jest obecnie uznawany za produkt na poziomie wiodących flagowych rozwiązań w branży, co zmniejsza lukę w możliwościach technologicznych.
• Agresywna ekspansja: Dzięki planowanym nakładom inwestycyjnym o łącznej wartości 21 miliardów rupii do 2026 roku, KOEL pozycjonuje się, aby wykorzystać zarówno popyt na centra danych typu hyperscale, jak i wzrost w sektorze przemysłowym.