หุ้น Kirloskar Oil Engines พุ่งขึ้น 18% หลังคว้าสัญญาประวัติศาสตร์ในตลาดดาต้าเซ็นเตอร์
Kirloskar Oil Engines (KOEL) เผชิญกับการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นอย่างรุนแรงเมื่อวันจันทร์ โดยราคาหุ้นดีดตัวขึ้น 18% แตะระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 2,360 รูปี การพุ่งขึ้นครั้งนี้เป็นผลมาจากการก้าวเข้าสู่ตลาดดาต้าเซ็นเตอร์ที่มีเดิมพันสูงได้อย่างมีกลยุทธ์ ซึ่งเป็นเซกเมนต์ที่เคยถูกครอบงำโดยคู่แข่งระดับโลกอย่าง Cummins Inc.
การทำลายการผูกขาดของ Cummins
เป็นเวลาหลายปีที่เซกเมนต์ระบบไฟฟ้าสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ในอินเดียถูกครอบงำอย่างเบ็ดเสร็จโดยยักษ์ใหญ่จากอเมริกาอย่าง Cummins Inc. ซึ่งถือครองส่วนแบ่งการตลาดโดยประมาณมากกว่า 80% อย่างไรก็ตาม Kirloskar Oil Engines ประสบความสำเร็จในการทำลายสถานะเดิมนี้ด้วยการคว้าคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ถึง 192 เมกะวัตต์ จาก HyperNext ซึ่งเป็นผู้ให้บริการ hyperscaler ระดับโลก
สัญญาดังกล่าวครอบคลุมการจัดส่งระบบ Optiprime Dual Core ขนาด 2,500kVA ของ KOEL จำนวน 96 ชุด นักวิเคราะห์จาก JM Financial ระบุว่าผลิตภัณฑ์เฉพาะเจาะจงนี้มีเทคโนโลยีเทียบเท่ากับผลิตภัณฑ์เรือธง QSK65 ของ Cummins ชัยชนะในครั้งนี้ถือเป็นสัญญาณสำคัญต่อตลาดว่าช่องว่างทางเทคโนโลยีระหว่างผู้เล่นในประเทศและผู้นำระดับโลกได้แคบลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าก่อนหน้านี้ KOEL จะเคยส่งมอบผลิตภัณฑ์นี้ให้กับธนาคารรายใหญ่ในมุมไบมาแล้ว แต่การคว้าสัญญาจาก hyperscaler ระดับโลกถือเป็นการก้าวกระโดดครั้งใหญ่ในด้านความน่าเชื่อถือของตลาด
การปรับเพิ่มคำแนะนำจากนักวิเคราะห์และการประเมินมูลค่าใหม่
การตอบรับของตลาดเป็นไปอย่างรวดเร็ว โดยบริษัทหลักทรัพย์รายใหญ่ต่างปรับมุมมองขึ้น JM Financial ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้นเป็น 'ซื้อ' (BUY) และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 2,430 รูปี นอกจากนี้ บริษัทยังปรับเพิ่มตัวคูณมูลค่า (valuation multiple) เป็น 42 เท่าของกำไรต่อหุ้น (EPS) โดยประมาณในปีงบประมาณ 2571 (FY28) โดยให้เหตุผลว่า KOEL ควรซื้อขายที่ตัวคูณใกล้เคียงกับคู่แข่งอย่าง Kirloskar Cummins เมื่อพิจารณาจากสถานะการแข่งขันที่ปรับตัวดีขึ้น
ในทำนองเดียวกัน Motilal Oswal ยังคงคำแนะนำ 'ซื้อ' (BUY) แต่ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายอย่างก้าวกระโดดจาก 1,900 รูปี เป็น 2,350 รูปี โดยบริษัทคาดการณ์แนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยประมาณอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของรายได้ที่ 23% ไปจนถึงปีงบประมาณ 2572 (FY29) และที่น่าประทับใจยิ่งกว่านั้นคือ พวกเขาคาดว่า EBITDA และกำไรสุทธิ (PAT) จะขยายตัวในอัตราที่เร็วยิ่งขึ้นที่ 29% และ 32% ตามลำดับ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (product mix) ที่ดีขึ้นและพลังทวีจากการดำเนินงาน (operating leverage)
งบลงทุนเชิงกลยุทธ์และการเติบโตที่หลากหลาย
เพื่อรักษาแรงส่งนี้และตอบสนองความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นในการผลิตไฟฟ้ากำลังสูง KOEL ได้จัดสรรเงินทุนจำนวนมากเพื่อการขยายธุรกิจ โดยบริษัทได้ประกาศงบลงทุน (Capex) จำนวน 7 พันล้านรูปีสำหรับปีงบประมาณ 2568 (FY25) และเตรียมลงทุนเพิ่มเติมอีก 1.4 หมื่นล้านรูปีในเดือนพฤษภาคม 2569 การลงทุนเหล่านี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับทั้งเซกเมนต์ดาต้าเซ็นเตอร์และกลุ่มผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ที่ไม่ใช่กำลังสูงของบริษัท
แม้ว่าการคว้าสัญญาในดาต้าเซ็นเตอร์จะเป็นปัจจัยกระตุ้นหลัก แต่นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่าการเติบโตของ KOEL ไม่ได้มีเพียงมิติเดียว โดย Motilal Oswal ระบุว่าคาดว่าคำสั่งซื้อขนาดใหญ่จากภาคอุตสาหกรรมจะเป็นตัวขับเคลื่อนการส่งมอบในช่วงสองปีข้างหน้า ความต้องการในภาคอุตสาหกรรมนี้คาดว่าจะทำหน้าที่เป็นเกราะป้องกัน (hedge) ซึ่งอาจช่วยชดเชยการชะลอตัวของกิจกรรมการก่อสร้างในอินเดียได้
สรุปประเด็นสำคัญ
- การสร้างความเปลี่ยนแปลงในตลาด: คำสั่งซื้อขนาด 192MW จาก HyperNext ถือเป็นการก้าวเข้าสู่เซกเมนต์ดาต้าเซ็นเตอร์ครั้งสำคัญ ซึ่งเป็นการท้าทายส่วนแบ่งการตลาดกว่า 80% ของ Cummins
- ความเท่าเทียมทางเทคโนโลยี: ระบบ Optiprime ขนาด 2,500kVA ได้รับการยอมรับว่ามีประสิทธิภาพเทียบเท่ากับผลิตภัณฑ์เรือธงชั้นนำในอุตสาหกรรม ซึ่งช่วยลดช่องว่างด้านขีดความสามารถลง
- การขยายตัวอย่างรวดเร็ว: ด้วยแผนงบลงทุนรวม 2.1 หมื่นล้านรูปีจนถึงปี 2569 KOEL กำลังวางตำแหน่งเพื่อรองรับทั้งความต้องการดาต้าเซ็นเตอร์ระดับ hyperscale และการเติบโตในภาคอุตสาหกรรม