หุ้น Kirloskar Oil Engines พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หลังคว้างานใหญ่ในกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์
หุ้นของ Kirloskar Oil Engines (KOEL) พุ่งขึ้นสูงถึง 18% แตะระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 2,360 รูปี ในตลาด BSE หลังจากคว้าสัญญาครั้งสำคัญ โดยผู้ผลิตที่มีฐานการผลิตในเมืองปูเน่รายนี้ได้รับคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ถึง 192 เมกะวัตต์ จาก HyperNext ซึ่งเป็นผู้ให้บริการ hyperscaler ซึ่งถือเป็นสัญญาณการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในภูมิทัศน์การแข่งขันของตลาดผลิตไฟฟ้าในอินเดีย
ทำลายการผูกขาดของ Cummins
เป็นเวลาหลายปีที่เซกเมนต์ดาต้าเซ็นเตอร์ในอินเดียถูกครอบงำโดยยักษ์ใหญ่จากอเมริกาอย่าง Cummins Inc. ซึ่งถือครองส่วนแบ่งการตลาดโดยประมาณมากกว่า 80% คำสั่งซื้อล่าสุดจำนวน 96 ชุดสำหรับระบบ Optiprime Dual Core ขนาด 2,500kVA ของ KOEL ถือเป็นความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่สำคัญสำหรับบริษัทสัญชาติอินเดียรายนี้
นักวิเคราะห์จาก JM Financial ระบุว่าระบบ Optiprime ของ KOEL ในขณะนี้ได้รับการยอมรับว่ามีประสิทธิภาพเทียบเท่ากับผลิตภัณฑ์เรือธง QSK65 ของ Cummins แม้ว่าก่อนหน้านี้ KOEL จะเคยนำเทคโนโลยีนี้ไปใช้กับธนาคารชั้นนำในมุมไบมาแล้ว แต่การชนะสัญญาจาก hyperscaler ระดับโลกอย่าง HyperNext ถือเป็นสัญญาณตลาดที่สำคัญว่าช่องว่างทางเทคโนโลยีระหว่างผู้เล่นในประเทศและผู้นำระดับโลกได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
การปรับเพิ่มคำแนะนำจากนักวิเคราะห์และการประเมินมูลค่าใหม่
ความสำเร็จครั้งนี้ได้กระตุ้นให้เกิดการปรับประมาณการในเชิงบวกจากบริษัทหลักทรัพย์รายใหญ่หลายแห่ง โดย JM Financial ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้นเป็น "ซื้อ" (BUY) พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 2,430 รูปี ทางบริษัทหลักทรัพย์เน้นย้ำว่าเมื่อช่องว่างด้านขีดความสามารถลดลง KOEL ควรจะซื้อขายที่ระดับ valuation multiples ที่ใกล้เคียงกับคู่แข่งอย่าง Kirloskar Cummins
ในทำนองเดียวกัน Motilal Oswal ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" (BUY) และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายอย่างรุนแรงจาก 1,900 รูปี เป็น 2,350 รูปี (คาดการณ์สำหรับเดือนกันยายน 2028) โดย Motilal Oswal คาดการณ์แนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยคาดว่ารายได้จะเติบโตด้วยอัตรา CAGR ที่ 23% ไปจนถึงปีงบประมาณ 2029 และที่น่าประทับใจยิ่งกว่านั้นคือ EBITDA และกำไรสุทธิ (PAT) คาดว่าจะขยายตัวเร็วยิ่งขึ้นที่ 29% และ 32% ตามลำดับ โดยได้รับแรงหนุนจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (product mix) ที่เหนือกว่าและอานิสงส์จาก operating leverage ที่เพิ่มขึ้น
งบลงทุน (Capex) มหาศาลเพื่อรองรับความต้องการในอนาคต
เพื่อรักษาแรงส่งนี้และตอบสนองความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นในเซกเมนต์ดาต้าเซ็นเตอร์และเซกเมนต์เครื่องยนต์แรงม้าสูง Kirloskar Oil Engines กำลังดำเนินการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรอย่างมีนัยสำคัญ โดยบริษัทได้ประกาศงบลงทุนจำนวน 7 พันล้านรูปีสำหรับปีงบประมาณ 2025 และมีแผนลงทุนเพิ่มเติมอีก 1.4 หมื่นล้านรูปีในเดือนพฤษภาคม 2026
การลงทุนเหล่านี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้มั่นใจว่าบริษัทจะสามารถขยายกำลังการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการของ hyperscalers ในขณะเดียวกันก็สามารถขยายไลน์ผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่เครื่องยนต์แรงม้าสูงไปพร้อมกันได้
การเติบโตที่หลากหลายนอกเหนือจากดาต้าเซ็นเตอร์
แม้ว่าคำสั่งซื้อดาต้าเซ็นเตอร์จะเป็นปัจจัยกระตุ้นหลักสำหรับการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นในขณะนี้ แต่เรื่องราวการเติบโตของบริษัทไม่ได้มีเพียงด้านเดียว นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าคาดว่าคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ในภาคอุตสาหกรรมจะเป็นตัวขับเคลื่อนการส่งมอบสินค้าในช่วงสองปีข้างหน้า ความต้องการในภาคอุตสาหกรรมนี้ถูกคาดหวังว่าจะทำหน้าที่เป็นเกราะป้องกัน ซึ่งอาจช่วยชดเชยการชะลอตัวของกิจกรรมการก่อสร้างในวงกว้างของอินเดียได้ และเมื่อปริมาณการขายขยายตัวทั้งในเซกเมนต์อุตสาหกรรมและดาต้าเซ็นเตอร์ บริษัทจะอยู่ในตำแหน่งที่พร้อมสำหรับการขยายตัวของอัตรากำไร (margin expansion) อย่างมีนัยสำคัญ
สรุปประเด็นสำคัญ
- ความสำเร็จเชิงกลยุทธ์: KOEL ประสบความสำเร็จในการท้าทายการครองตลาด 80% ของ Cummins ในตลาดดาต้าเซ็นเตอร์ โดยการคว้าคำสั่งซื้อขนาด 192MW จาก hyperscaler อย่าง HyperNext
- การเติบโตทางการเงินที่รวดเร็ว: บริษัทหลักทรัพย์คาดการณ์แนวโน้มการเติบโตสูง โดยคาดว่า CAGR ของรายได้จะอยู่ที่ 23% และการขยายตัวของ PAT จะอยู่ที่ 32% ไปจนถึงปีงบประมาณ 2029
- การขยายตัวอย่างรุกหนัก: บริษัทกำลังทุ่มงบลงทุนรวมทั้งสิ้น 2.1 หมื่นล้านรูปีจนถึงปี 2026 เพื่อคว้าโอกาสจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมพลังงานสูง