Saham Kirloskar Oil Engines Melonjak 18% Berkat Kemenangan Bersejarah di Sektor Pusat Data

Kirloskar Oil Engines (KOEL) mengalami reli besar-besaran pada hari Senin, dengan saham melonjak 18% hingga mencapai level tertinggi dalam 52 minggu di angka Rs 2.360. Lonjakan ini menyusul terobosan strategis ke pasar pusat data (data centre) yang bernilai tinggi, sebuah segmen yang sebelumnya didominasi oleh rival global, Cummins Inc.

Mematahkan Monopoli Cummins

Selama bertahun-tahun, segmen daya pusat data di India dicirikan oleh dominasi luar biasa dari raksasa Amerika, Cummins Inc., yang memegang estimasi pangsa pasar lebih dari 80%. Namun, Kirloskar Oil Engines telah berhasil mendisrupsi status quo ini dengan mengamankan pesanan masif sebesar 192 megawatt dari hyperscaler global, HyperNext.

Kontrak tersebut melibatkan pasokan 96 unit Optiprime Dual Core Systems 2.500kVA milik KOEL. Analis di JM Financial mencatat bahwa produk spesifik ini secara teknologi setara dengan penawaran unggulan QSK65 milik Cummins. Kemenangan ini dipandang sebagai sinyal kritis bagi pasar bahwa kesenjangan teknologi antara pemain domestik dan pemimpin global telah menyempit secara signifikan. Meskipun KOEL sebelumnya telah memasok produk ini ke bank besar di Mumbai, memenangkan kontrak dengan hyperscaler global merupakan lompatan yang jauh lebih besar dalam kredibilitas pasar.

Peningkatan Peringkat Analis dan Re-rating Valuasi

Respons pasar sangat cepat, dengan perusahaan pialang besar merevisi prospek mereka ke atas. JM Financial meningkatkan peringkat saham tersebut menjadi 'BUY' dan menaikkan target harganya menjadi Rs 2.430. Perusahaan pialang tersebut juga meningkatkan kelipatan valuasinya menjadi 42x estimasi laba per saham (EPS) FY28, dengan argumen bahwa KOEL harus diperdagangkan pada kelipatan yang serupa dengan rekan sejawatnya, Kirloskar Cummins, mengingat posisi kompetitifnya yang telah membaik.

Demikian pula, Motilal Oswal mempertahankan peringkat 'BUY' tetapi menaikkan target harganya secara tajam dari Rs 1.900 menjadi Rs 2.350. Perusahaan pialang tersebut mengantisipasi lintasan pertumbuhan yang kuat, dengan memproyeksikan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) pendapatan sebesar 23% hingga FY29. Yang lebih mengesankan, mereka memperkirakan EBITDA dan Laba Setelah Pajak (PAT) akan berkembang pada tingkat yang lebih cepat, masing-masing sebesar 29% dan 32%, yang didorong oleh bauran produk yang lebih baik dan leverage operasional.

Capex Strategis dan Pertumbuhan yang Terdiversifikasi

Untuk mempertahankan momentum ini dan memenuhi lonjakan permintaan untuk pembangkit listrik tenaga kuda tinggi (high-horsepower), KOEL telah berkomitmen pada modal yang signifikan untuk ekspansi. Perusahaan telah mengumumkan belanja modal (capex) sebesar Rs 7 miliar untuk FY25, dengan tambahan Rs 14 miliar yang dijadwalkan pada Mei 2026. Investasi ini dimaksudkan untuk memperkuat segmen pusat data maupun lini produk non-high-horsepower perusahaan yang lebih luas.

Meskipun kemenangan di sektor pusat data adalah katalis utama, para analis menekankan bahwa pertumbuhan KOEL tidaklah satu dimensi. Motilal Oswal menyoroti bahwa pesanan industri skala besar diharapkan dapat mendorong pengiriman selama dua tahun ke depan. Permintaan industri ini diharapkan dapat bertindak sebagai lindung nilai (hedge), yang berpotensi mengimbangi perlambatan dalam aktivitas konstruksi di India.

Poin-Poin Penting

  • Disrupsi Pasar: Pesanan 192MW KOEL dari HyperNext menandai terobosan besar ke dalam segmen pusat data, menantang pangsa pasar Cummins yang mencapai lebih dari 80%.
  • Paritas Teknologi: Sistem Optiprime 2.500kVA kini diakui setara dengan produk unggulan pemimpin industri, mempersempit kesenjangan kemampuan.
  • Ekspansi Agresif: Dengan rencana capex yang totalnya mencapai Rs 21 miliar hingga tahun 2026, KOEL memposisikan dirinya untuk menangkap permintaan pusat data hyperscale sekaligus pertumbuhan industri.