Saham Kirloskar Oil Engines Melonjak 18% Berkat Terobosan Besar di Sektor Pusat Data

Kirloskar Oil Engines (KOEL) mengalami reli masif pada hari Senin, dengan saham melonjak 18% ke level tertinggi dalam 52 minggu sebesar Rs 2.360 di BSE. Lonjakan ini menyusul pesanan bersejarah sebesar 192 megawatt dari hyperscaler global HyperNext, yang menandakan pergeseran besar dalam lanskap pembangkit listrik di India.

Mematahkan Monopoli Cummins

Selama bertahun-tahun, pasar daya pusat data berkapasitas tinggi di India telah menjadi benteng bagi raksasa Amerika, Cummins Inc., yang menguasai pangsa pasar dominan lebih dari 80%. Namun, kontrak terbaru KOEL untuk 96 unit Optiprime Dual Core Systems 2.500kVA menandai terobosan teknologi yang kritis.

Analis dari JM Financial mencatat bahwa sistem Optiprime milik KOEL secara fungsional setara dengan produk unggulan QSK65 dari Cummins. Meskipun KOEL sebelumnya telah memasok produk ke pusat data bank terkemuka di Mumbai, keberhasilan mengamankan kontrak dengan hyperscaler global seperti HyperNext berfungsi sebagai validasi besar bagi teknologi mereka dalam skala global. Langkah ini secara signifikan mempersempit kesenjangan teknologi yang dirasakan antara pemain domestik dan pemimpin internasional.

Re-rating Analis dan Pergeseran Valuasi

Reaksi pasar telah mendorong perusahaan pialang besar untuk merevisi prospek mereka terhadap perusahaan yang berbasis di Pune tersebut. JM Financial menaikkan peringkat saham ke 'BUY' dan menaikkan target harganya menjadi Rs 2.430, meningkatkan kelipatan valuasinya menjadi 42x estimasi laba per saham (EPS) FY28. Pialang tersebut menyarankan bahwa seiring dengan menutupnya kesenjangan kemampuan, KOEL seharusnya diperdagangkan pada kelipatan yang lebih sebanding dengan pesaingnya, Kirloskar Cummins.

Demikian pula, Motilal Oswal mempertahankan peringkat 'BUY' dan secara agresif menaikkan target harganya dari Rs 1.900 menjadi Rs 2.350. Proyeksi mereka bahkan lebih bullish, memperkirakan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sebesar 23% dalam pendapatan hingga FY29. Selain itu, mereka memperkirakan EBITDA dan laba setelah pajak (PAT) akan berkembang pada tingkat yang lebih cepat, masing-masing sebesar 29% dan 32%, yang didorong oleh bauran produk yang lebih baik dan leverage operasional.

Capex Agresif dan Pertumbuhan yang Terdiversifikasi

Untuk mempertahankan momentum ini dan memenuhi permintaan yang melonjak tajam dari sektor pusat data, KOEL berkomitmen mengalokasikan modal yang signifikan untuk ekspansi. Perusahaan telah mengumumkan belanja modal (Capex) sebesar Rs 7 miliar untuk FY25, dengan tambahan Rs 14 miliar yang direncanakan untuk Mei 2026. Investasi ini dimaksudkan untuk meningkatkan lini produk tenaga kuda tinggi (high-horsepower) sekaligus memperkuat segmen non-tenaga kuda tinggi mereka.

Meskipun pusat data menjadi penggerak utama saat ini, para analis menekankan bahwa pertumbuhan KOEL tidaklah satu dimensi. Motilal Oswal menyoroti bahwa pesanan industri skala besar diharapkan dapat mendorong pengiriman selama dua tahun ke depan, memberikan bantalan terhadap potensi perlambatan dalam aktivitas konstruksi di India.

Poin-Poin Penting

  • Masuk ke Pasar Strategis: KOEL telah berhasil menembus pasar pusat data hyperscaler, segmen yang sebelumnya didominasi oleh Cummins dengan pangsa pasar lebih dari 80%.
  • Validasi Teknologi: Pesanan 192-MW untuk sistem Optiprime 2.500kVA membuktikan kemampuan KOEL untuk bersaing dengan produk unggulan global.
  • Prospek Pertumbuhan yang Kuat: Dengan rencana Capex masif yang berjumlah total Rs 21 miliar, para analis memproyeksikan pertumbuhan pendapatan dan laba dua digit yang tinggi hingga FY29.