NSE IPO: શરૂઆતના સમર્થકો અને સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે મોટા નફાની અપેક્ષા

નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) તેના અત્યંત અપેક્ષિત ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) માટે તૈયારી કરી રહ્યું છે, જે તેના લાંબા ગાળાના સંસ્થાકીય શેરધારકો માટે અભૂતપૂર્વ મૂલ્ય અનલોક કરવા માટેનું એક પગલું છે. જેમ જેમ ભારતના મૂડી બજારોમાં રિટેલ ભાગીદારીમાં વધારો થઈ રહ્યો છે, તેમ એક્સચેન્જનું પબ્લિક એન્ટિટીમાં પરિવર્તન તે લોકો માટે અસાધારણ વળતરનું વચન આપે છે જેમણે તેના સ્થાપનાના વર્ષો દરમિયાન તેને ટેકો આપ્યો હતો.

SBI અને જાહેર ક્ષેત્રની સંસ્થાઓ માટે ભવ્ય વળતર

આયોજિત IPO ભારતના શરૂઆતના સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે આશ્ચર્યજનક નફો આપવા માટે તૈયાર છે. સ્ટેટ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (SBI) સૌથી નોંધપાત્ર લાભાર્થીઓમાંના એક તરીકે ઉભરી આવ્યું છે, જે 24.75 મિલિયન શેર વેચવાની તૈયારી કરી રહ્યું છે. શેર દીઠ ₹2,055 ની ગ્રે માર્કેટ કિંમત અને માત્ર 80 પૈસાના સરેરાશ ખરીદ ખર્ચ (જે 1993 અને 1999 વચ્ચે મેળવવામાં આવ્યો હતો) ના આધારે, SBI ને અંદાજે ₹50 બિલિયન ($529 મિલિયન) નો લાભ થવાની શક્યતા છે. આ માત્ર તે ચોક્કસ હિસ્સા પર લગભગ 2,568 ગણું વળતર દર્શાવે છે.

અન્ય જાહેર ક્ષેત્રની વીમા કંપનીઓ વધુ મોટા ગુણક (multipliers) ની અપેક્ષા રાખી રહી છે. જનરલ ઈન્સ્યોરન્સ કોર્પોરેશન ઓફ ઈન્ડિયા, ન્યૂ ઈન્ડિયા એશ્યોરન્સ કંપની લિમિટેડ અને નેશનલ ઈન્સ્યોરન્સ કંપની લિમિટેડને તેમના પ્રારંભિક રોકાણના 6,422 ગણા જેટલું વળતર મળવાની ધારણા છે. તેવી જ રીતે, સ્ટોક હોલ્ડિંગ કોર્પોરેશન ઓફ ઈન્ડિયા લિમિટેડ, જે શેર દીઠ 46 પૈસે મેળવેલા લગભગ 11 મિલિયન શેર વેચી રહી છે, તે 4,467 ગણા વળતરના માર્ગ પર છે.

વૈશ્વિક દિગ્ગજો અને આંતરરાષ્ટ્રીય માપદંડો

આ IPO એ આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણકારો માટે પણ એક મોટો લિક્વિડિટી ઇવેન્ટ છે જેમણે એક્સચેન્જના વિકાસના તબક્કા દરમિયાન પ્રવેશ કર્યો હતો. સિંગાપોરની ટેમાસેક હોલ્ડિંગ્સ Pte. અંદાજે 11.25 મિલિયન શેર વેચવાની યોજના બનાવી રહી છે. 2010 માં ₹7.8 બિલિયનથી વધુમાં NYSE Euronext નો 5% હિસ્સો મેળવ્યા પછી, ગ્રે માર્કેટ મૂલ્યાંકન મૂલ્યમાં 33 ગણો વધારો સૂચવે છે—એક એવી સિદ્ધિ જે નિફ્ટી 50 ઇન્ડેક્સ કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધુ સારું પ્રદર્શન કરે છે, જે 2010 થી 4.61 ગણો વધ્યો છે. મોર્ગન સ્ટેનલીને પણ તેના રોકાણના અંદાજે 31 ગણા વળતર મળવાની અપેક્ષા છે.

બજારના વર્ચસ્વ વચ્ચે લાંબા સમયથી પ્રતીક્ષિત એક્ઝિટ

આ IPO વર્ષોના નિયમનકારી અને કાયદાકીય અવરોધો પછી આવી રહ્યો છે જેણે 2016 માં NSE ના પબ્લિક થવાના પ્રારંભિક પ્રયાસને અવરોધ્યો હતો. આજે, એક્સચેન્જ એક વૈશ્વિક દિગ્ગજ છે, જે સ્થાનિક ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગમાં વર્ચસ્વ ધરાવે છે અને કોન્ટ્રાક્ટ વોલ્યુમ દ્વારા વિશ્વના સૌથી મોટા એક્સચેન્જોમાં સ્થાન ધરાવે છે.

ઘણા શેરધારકો માટે, આ ઓફરિંગ માત્ર એક સાદું વેચાણ નથી; તે દાયકાઓથી અપ્રવાહી અને ઉચ્ચ-વૃદ્ધિ ધરાવતી અસ્કયામતોનું નાણાંમાં રૂપાંતર છે. જેઓ વેચાણમાં ભાગ નથી લઈ રહ્યા, જેમ કે લાઇફ ઇન્શ્યોરન્સ કોર્પોરેશન ઓફ ઇન્ડિયા (LIC)—જે 11% હિસ્સા સાથે સૌથી મોટો શેરધારક છે—તેમને પણ તેમના હોલ્ડિંગ્સના મોટા પાયે પુનઃમૂલ્યાંકનથી ફાયદો થશે, ભલે LIC આ ચોક્કસ ઓફરિંગમાં કોઈ શેર વેચી રહ્યું નથી.

મુખ્ય તારણો

• અપ્રતિમ મલ્ટિપ્લાયર્સ: ગ્રે માર્કેટ પ્રાઇસિંગના આધારે SBI અને વિવિધ જાહેર ક્ષેત્રના વીમા કંપનીઓ જેવા શરૂઆતના રોકાણકારો 2,500 ગણાથી લઈને 6,000 ગણાથી વધુના વળતરની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે.
• બેન્ચમાર્ક કરતા વધુ સારું પ્રદર્શન: Temasek અને Morgan Stanley જેવા મુખ્ય આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણકારોને (ક્રમશઃ 33x અને 31x) એવું વળતર મળવા જઈ રહ્યું છે જે 2010 થી Nifty 50 ના પ્રદર્શન કરતા ઘણું વધારે છે.
• સંસ્થાકીય લિક્વિડિટી ઇવેન્ટ: વર્ષોના નિયમનકારી વિલંબ પછી, આ IPO લાંબા ગાળાના ધારકો માટે ભારતના સૌથી પ્રભાવી ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં તેમના મોટા પ્રમાણમાં પેપર ગેઇન્સને નાણાંમાં રૂપાંતરિત કરવાની એક મહત્વપૂર્ણ તક પૂરી પાડે છે.