NSE IPO અપડેટ: લિસ્ટિંગ નજીક આવતા શુક્રવાર સુધીમાં ડ્રાફ્ટ પેપર્સ આવવાની શક્યતા

નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE)નું લાંબા સમયથી પ્રતીક્ષાિત પબ્લિક લિસ્ટિંગ એક મોટું ડગલું ભરવા માટે તૈયાર છે, અહેવાલો સૂચવે છે કે એક્સચેન્જ આ શુક્રવાર સુધીમાં SEBI પાસે તેનો ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ (DRHP) ફાઇલ કરી શકે છે. આ અપેક્ષિત પગલાથી ભારતીય પ્રાઇમરી માર્કેટ માટે એક મહત્વપૂર્ણ ઉદ્દીપક તરીકે કામ કરવાની અપેક્ષા છે, જે વર્ષની નબળી શરૂઆત પછી રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટને ફરી જીવંત કરશે.

વિશાળ વેલ્યુએશન અને માર્કેટ પોઝિશનિંગ

NSE IPO એ ભારતમાં સૌથી વધુ પ્રતીક્ષાિત કેપિટલ માર્કેટની ઘટનાઓમાંની એક છે, જેમાં એક્સચેન્જ હાલમાં વિશાળ વેલ્યુએશન ધરાવે છે. અનલિસ્ટ્ડ માર્કેટમાં, NSE ના શેર ₹1,950 અને ₹2,050 પ્રતિ શેર વચ્ચે ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, જે અંદાજે ₹5 લાખ કરોડનું એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુએશન સૂચવે છે.

ઉદ્યોગ વિશ્લેષકો નોંધે છે કે જોકે NSE નું વેલ્યુએશન પ્રીમિયમ છે, તેમ છતાં તેના સાથીઓ (peers) ની સરખામણીમાં તે આકર્ષક છે. FY26 ની કમાણીના લગભગ 45x પર ટ્રેડિંગ કરતા, NSE બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ (BSE) ના 70x અને MCX ના 80x ના વેલ્યુએશન મલ્ટિપલ્સ કરતા નોંધપાત્ર રીતે નીચે છે. આ પોઝિશનિંગ ભારતીય નાણાકીય ઇકોસિસ્ટમમાં કેપિટલ-લાઇટ, લગભગ મોનોપોલી એન્ટિટી તરીકે NSE ના દરજ્જાને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

₹20,000 કરોડના ઓફરિંગનું માળખું

સૂચિત IPO એક વિશાળ કાર્ય હોવાની અપેક્ષા છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય ₹20,000 કરોડથી વધુ રકમ એકત્ર કરવાનો છે. નોંધપાત્ર રીતે, આ ઇશ્યુ સંપૂર્ણપણે 'ઓફર ફોર સેલ' (OFS) તરીકે તૈયાર કરવામાં આવ્યો છે. આનો અર્થ એ છે કે NSE, એક એન્ટિટી તરીકે, વ્યવસાયના વિસ્તરણ માટે આ રકમમાંથી કોઈ નવી મૂડી મેળવશે નહીં. તેના બદલે, ભંડોળ હાલના શેરધારકોને લિક્વિડિટી અને એક્ઝિટ રૂટ પૂરો પાડવા માટે વપરાશે.

અહેવાલો સૂચવે છે કે એક્સચેન્જ આ પબ્લિક ઇશ્યુ દ્વારા તેની કુલ ઇક્વિટીના અંદાજે 4% થી 4.5% હિસ્સો વેચવાની યોજના ધરાવે છે. ઝડપથી વિસ્તરી રહેલા શેરધારકોના આધારને કારણે આ પ્રક્રિયા વધુ જટિલ બની છે; અનલિસ્ટ્ડ માર્કેટમાં તીવ્ર પ્રવૃત્તિને કારણે શેરધારકોની સંખ્યા માર્ચ 2025 માં 39,201 થી વધીને ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં 1,86,481 થી વધુ થઈ ગઈ છે.

રેગ્યુલેટરી સ્પષ્ટતા અને સંભવિત જોખમો

વર્ષો સુધી, રેગ્યુલેટરી અવરોધો અને જૂના કાયદાકીય પડકારો, ખાસ કરીને કો-લોકેશન કેસને કારણે NSE લિસ્ટિંગ અટકી ગયું હતું. જોકે, આ લાંબા સમયથી ચાલી આવતા મામલાના તાજેતરના સમાધાનથી એક મોટો "ઓવરહેંગ" (અનિશ્ચિતતા) દૂર થયો છે જે અગાઉ પબ્લિક ડેબ્યૂમાં અવરોધરૂપ હતો.

આશાવાદ હોવા છતાં, નિષ્ણાતો એક્સચેન્જના રેવન્યુ મોડલ અંગે સાવચેતી રાખવાની સલાહ આપે છે. NSE ની કમાણી મોટાભાગે ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ્સ પર નિર્ભર છે. કારણ કે ફ્યુચર્સ એન્ડ ઓપ્શન્સ (F&O) સેગમેન્ટ વારંવારના નિયમનકારી ફેરફારો અને બજારની આંતરિક અસ્થિરતાને આધીન છે, તેથી ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિમાં આવતા ફેરફારો એક્સચેન્જના નફા પર કેવી અસર કરી શકે છે તે બાબતે રોકાણકારોએ સાવધ રહેવું જોઈએ.

મુખ્ય મુદ્દાઓ