RBIના પગલાં અને ડોલરના પ્રવાહની આશા વચ્ચે રૂપિયો છ અઠવાડિયાના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ના વ્યૂહાત્મક હસ્તક્ષેપના પરિણામો મળવા લાગતા આ અઠવાડિયે ભારતીય રૂપિયામાં નોંધપાત્ર તેજી જોવા મળી હતી અને તે છ અઠવાડિયાના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો હતો. અપેક્ષિત વિદેશી ચલણના પ્રવાહ અને વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઈલના ઘટતા ભાવને કારણે, સ્થાનિક ચલણે યુએસ ડોલર સામે નોંધપાત્ર સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી હતી.

RBIના હસ્તક્ષેપથી અપેક્ષિત ડોલર પ્રવાહમાં વધારો

રૂપિયાના તાજેતરના વધારાનું મુખ્ય કારણ ડોલરની તરલતા વધારવા માટે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા દ્વારા લેવામાં આવેલા સક્રિય પગલાં છે. વિદેશી ભારતીયોને દેશમાં વધુ વિદેશી હૂંડિયામણ લાવવા માટે પ્રોત્સાહિત કરવા માટે, બેંકોએ Foreign Currency Non-Resident (FCNR-B) ડિપોઝિટ પર વ્યાજ દરમાં 200 થી 450 બેસિસ પોઈન્ટ્સનો આક્રમક વધારો કર્યો છે.

આ પગલું રેગ્યુલેટર દ્વારા વિદેશી ચલણ સાથે જોડાયેલ ડિપોઝિટ એકત્ર કરવા માટેના હેજિંગ ખર્ચ (hedging costs) ભોગવવાનો મહત્વપૂર્ણ નિર્ણય લેવાયા બાદ લેવામાં આવ્યું છે. બેંકોને ડોલરને 'એટ પાર્' (at par) સ્વેપ કરવાની મંજૂરી આપીને, RBI એ આ ભંડોળ એકત્ર કરવાનો ખર્ચ નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડ્યો છે, જેનાથી બેંકો માટે વિદેશી થાપણદારોને આકર્ષવા વધુ સરળ બન્યું છે. વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે આવતા અઠવાડિયાથી આ FCNR-B પ્રવાહમાં નોંધપાત્ર વધારો થશે, જે રૂપિયાને વધુ ટેકો આપશે.

બજારની ગતિશીલતા: ક્રૂડ ઓઈલ અને કોર્પોરેટ માંગ

સેન્ટ્રલ બેંકની નીતિ ઉપરાંત, વૈશ્વિક મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળોએ રૂપિયાના પ્રદર્શનમાં મહત્વની ભૂમિકા ભજવી હતી. વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં સતત ઘટાડાને કારણે ચલણ 10 પૈસાના વધારા સાથે 94.46 પર ખૂલ્યું હતું. ઊર્જા ખર્ચમાં આ ઘટાડો, જે સપ્લાયના દબાણને હળવું કરવાની આશા (જે સંભવતઃ યુએસ-ઈરાન કરાર સાથે જોડાયેલ છે) ને કારણે થયો છે, તે ભારતીય અર્થતંત્ર માટે એક મોટો ટેકો સાબિત થયો છે.

ટ્રેડિંગ સત્ર દરમિયાન, રૂપિયો પ્રતિ યુએસ ડોલર 94.29 ના ઇન્ટ્રા-ડે હાઈ (intra-day high) સ્તર પર પહોંચ્યો હતો, જે 7 મે પછીનું તેનું સૌથી મજબૂત સ્થાન હતું. જોકે, 94.29/30 ના સ્તરે કોર્પોરેટ અને આયાતકારોની માંગને કારણે ચલણ અંતે 94.53 પર સહેજ નીચું બંધ થયું હતું, તેમ છતાં એકંદર સેન્ટિમેન્ટ તેજીનું (bullish) રહ્યું છે. વધુમાં, બજારના નિષ્ણાતોએ નોંધ્યું છે કે સ્થાનિક બજારોમાંથી ડોલરનો પ્રવાહ ધીમો પડ્યો છે, જેનાથી સ્થાનિક ચલણ માટે વધુ સ્થિર વાતાવરણ ઊભું થયું છે.

લાંબા ગાળાની અસ્થિરતાનું સંચાલન

તાજેતરના ચાર સત્રના સતત વધારા અને એશિયન દેશોની સરખામણીમાં શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન છતાં, રૂપિયો હજુ પણ પડકારજનક લાંબા ગાળાના પરિદ્રશ્યનો સામનો કરી રહ્યો છે. યુએસ, ઇઝરાયેલ અને ઈરાન સાથેના વધતા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ પહેલા, 27 ફેબ્રુઆરીના રોજ નોંધાયેલ 90.98 પ્રતિ ડોલરના બંધ ભાવ કરતા વર્તમાન સ્તર નોંધપાત્ર રીતે નબળા છે.

RBI ના નાણાકીય નીતિના સમીક્ષા પહેલા, 4 જૂને ચલણ 95.78 પ્રતિ ડોલર પર પણ ટ્રેડ થયું હતું. જોકે તાત્કાલિક પરિપ્રેક્ષ્ય સુધારેલી તરલતા અને ઘટતા તેલના ભાવ દ્વારા સમર્થિત છે, પરંતુ રૂપિયાનો પ્રવાહ વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિરતા અને RBI ની ડોલર એકત્રીકરણની વ્યૂહરચનાઓની કાર્યક્ષમતા દ્વારા પ્રભાવિત થતો રહેશે.

મુખ્ય તારણો