RBI ના પગલાં અને અપેક્ષિત ડોલરના પ્રવાહ વચ્ચે રૂપિયો છ-અઠવાડિયાના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

બુધવારે ભારતીય રૂપિયો નોંધપાત્ર સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવ્યો હતો, સ્થાનિક ચલણની તરફેણમાં બજારનું સેન્ટિમેન્ટ બદલાતા અમેરિકી ડોલર સામે છ-અઠવાડિયાના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો હતો. રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ના વ્યૂહાત્મક હસ્તક્ષેપ અને વૈશ્વિક ક્રૂડના ઘટતા ભાવને કારણે, રૂપિયો સંભવિત રિકવરી તબક્કા માટે તૈયાર છે.

RBI ના વ્યૂહાત્મક હસ્તક્ષેપથી ચલણના ભાવમાં તેજી

રૂપિયાના તાજેતરના અંદાજે 1.3% ના વધારાનું મુખ્ય કારણ ડોલરના પ્રવાહને વધારવા માટે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા દ્વારા લેવામાં આવેલા સક્રિય પગલાં હોઈ શકે છે. વિદેશી ભારતીયોને તેમના ભંડોળ ભારતમાં રોકવા માટે પ્રોત્સાહિત કરવા માટે, બેંકોએ Foreign Currency Non-Resident (FCNR-B) ડિપોઝિટ પર વ્યાજ દરોમાં 200 થી 450 બેસિસ પોઈન્ટ્સનો આક્રમક વધારો કર્યો છે.

આ પગલાને એક મહત્વપૂર્ણ નિયમનકારી નિર્ણય દ્વારા સરળ બનાવવામાં આવ્યો હતો: RBI વિદેશી ચલણ સાથે જોડાયેલ ડિપોઝિટના એકત્રીકરણ પર હેજિંગ ખર્ચ (hedging costs) ઉઠાવવા માટે સંમત થયું છે. બેંકોને ડોલરને 'એટ પાર્' (at par) પર સ્વેપ કરવાની મંજૂરી આપીને, સેન્ટ્રલ બેંકે અસરકારક રીતે નોંધપાત્ર ખર્ચમાં બચત પૂરી પાડી છે, જે બેંકો માટે વિદેશી મૂડીને આકર્ષવી વધુ આકર્ષક બનાવે છે.

અપેક્ષિત પ્રવાહ અને બજારનું સેન્ટિમેન્ટ

બજારના નિષ્ણાતો આગામી અઠવાડિયા માટે આશાવાદી છે અને તરલતા (liquidity) માં વધારો થવાની આગાહી કરી રહ્યા છે. સિનિયર ફોરેન એક્સચેન્જ માર્કેટ કન્સલ્ટન્ટ KN Dey એ નોંધ્યું હતું કે આગામી અઠવાડિયાથી FCNR-B ડિપોઝિટમાં પ્રવાહ વધવાની અપેક્ષા છે, જે રૂપિયા માટે વધુ તેજી લાવી શકે છે. આ ઉપરાંત, સ્થાનિક બજારોમાંથી ડોલરના બહાર નીકળવાના દર (outflows) માં ઘટાડો થવા લાગ્યો છે, જેનાથી પુરવઠા અને માંગ વચ્ચે વધુ સંતુલિત ગતિશીલતા ઊભી થઈ છે.

બાહ્ય પરિબળો દ્વારા ચલણના પ્રદર્શનને વધુ મજબૂત બનાવવામાં આવ્યું હતું. HDFC Securities ના એનાલિસ્ટ દિલીપ પરમારે હાઇલાઇટ કર્યું હતું કે વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં સતત ઘટાડો થતા રૂપિયો તેના એશિયન સાથી દેશોના ચલણ કરતા વધુ સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યું છે. ઉર્જા ખર્ચમાં આ ઘટાડો સપ્લાયના દબાણમાં ઘટાડાની અપેક્ષાને કારણે છે, જે સંભવિત રીતે યુએસ-ઈરાન કરાર સાથે જોડાયેલ હોઈ શકે છે, જે ભારતનું આયાત બિલ ઘટાડે છે અને સ્થાનિક સેન્ટિમેન્ટને મજબૂત બનાવે છે.

અસ્થિરતા અને ઐતિહાસિક સંદર્ભનું સંચાલન

તાજેતરના ઉછાળા છતાં, જ્યાં રૂપિયો 94.29 ના ઇન્ટ્રા-ડે હાઈ પર પહોંચ્યો હતો—જે 7 મે પછીનું તેનું સૌથી મજબૂત સ્તર છે—કરન્સી હજુ પણ પડકારજનક મેક્રો વાતાવરણનો સામનો કરી રહી છે. મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વધતા પહેલા, 27 ફેબ્રુઆરીના રોજ જોવા મળેલા 90.98 પ્રતિ ડોલરના બંધ ભાવની સરખામણીમાં વર્તમાન સ્તર નોંધપાત્ર રીતે નબળા છે.

બુધવારના સત્ર દરમિયાન રૂપિયાની પ્રગતિમાં થોડો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જે યુએસ ડોલર દીઠ 94.53 પર બંધ થયો હતો. ઇન્ટ્રા-ડે હાઈથી આ ઘટાડો મુખ્યત્વે 94.29/30 ના સ્તરે કોર્પોરેટ સંસ્થાઓ અને આયાતકારો દ્વારા તેમની ડોલરની જરૂરિયાતો પૂરી કરવા માટે કરવામાં આવેલી માંગને કારણે હતો. જોકે તેજીનો ટ્રેન્ડ સ્પષ્ટ છે, પરંતુ ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિરતા અને સેન્ટ્રલ બેંકની નીતિ વચ્ચેનો પરસ્પર પ્રભાવ રૂપિયાની ગતિ માટે મુખ્ય પરિબળ રહેશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ