RBI நடவடிக்கைகள் மற்றும் டாலர் வரத்து எதிர்பார்ப்புகளுக்கு மத்தியில் ரூபாய் மதிப்பு ஆறு வார உயர்வை எட்டியது

இந்திய ரூபாய் மதிப்பு இந்த வாரம் குறிப்பிடத்தக்க ஏற்றத்தைக் கண்டு, கடந்த ஆறு வாரங்களில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்தது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) மூலோபாயத் தலையீடுகள் பலன் தரத் தொடங்கியுள்ள நிலையில் இது நிகழ்ந்துள்ளது. எதிர்பார்க்கப்படும் அந்நியச் செலாவணி வரத்து மற்றும் உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைக் குறைவு ஆகியவற்றால் தூண்டப்பட்ட உள்ளூர் நாணயமானது, அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக குறிப்பிடத்தக்க மீள்தன்மையைக் காட்டியது.

RBI தலையீடுகள் எதிர்பார்க்கப்படும் டாலர் வரத்துகளைத் தூண்டுகின்றன

டாலர் பணப்புழக்கத்தை வலுப்படுத்த இந்திய ரிசர்வ் வங்கி எடுத்த தொடர்ச்சியான முன்னெச்சரிக்கை நடவடிக்கைகளே ரூபாயின் சமீபத்திய மதிப்பு உயர்விற்கு முக்கிய காரணமாகக் கருதப்படுகிறது. வெளிநாடு வாழ் இந்தியர்களை அதிக அந்நியச் செலாவணியை நாட்டிற்கு கொண்டு வர ஊக்குவிக்கும் வகையில், வங்கிகள் வெளிநாட்டுச் செலாவணி வராத குடியிருப்போர் (FCNR-B) வைப்புத்தொகைகளுக்கான வட்டி விகிதங்களை 200 முதல் 450 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை தீவிரமாக உயர்த்தியுள்ளன.

அந்நியச் செலாவணி சார்ந்த வைப்புத்தொகைகளைத் திரட்டுவதில் ஏற்படும் ஹெஜிங் (hedging) செலவுகளை ஏற்கும் ஒழுங்குமுறை ஆணையத்தின் முக்கிய முடிவைத் தொடர்ந்து இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. வங்கிகள் டாலர்களை சமமான விலையில் மாற்றிக்கொள்ள (swap at par) அனுமதிப்பதன் மூலம், இந்த நிதியைத் திரட்டுவதற்கான செலவை RBI கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது. இது வெளிநாட்டு வைப்பாளர்கர்களை ஈர்ப்பதற்கு வங்கிகளுக்கு அதிக வசதியாக அமைந்துள்ளது. அடுத்த வாரத்திலிருந்து இந்த FCNR-B வரத்துகள் கணிசமான வேகத்தைப் பெறும் என்றும், இது ரூபாய்க்கு மேலும் ஆதரவை வழங்கும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

சந்தை இயக்கவியல்: கச்சா எண்ணெய் மற்றும் நிறுவனங்களின் தேவை

மத்திய வங்கியின் கொள்கையைத் தாண்டி, உலகளாவிய மேக்ரோ பொருளாதாரக் காரணிகளும் ரூபாயின் செயல்பாட்டில் முக்கியப் பங்கு வகித்தன. உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலையில் தொடர்ச்சியான வீழ்ச்சியால், நாணய மதிப்பு 10 பைசா உயர்ந்து 94.46 என்ற அளவில் வர்த்தகத்தைத் தொடங்கியது. எரிசக்தி செலவுகள் குறைந்து வருவதால் (அமெரிக்கா-ஈரான் ஒப்பந்தத்துடன் தொடர்புடைய விநியோக அழுத்தங்கள் குறையும் என்ற எதிர்பார்ப்பினால்), இது இந்தியப் பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு முக்கிய சாதகமான காரணியாக அமைந்துள்ளது.

வர்த்தக அமர்வின் போது, அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மதிப்பு ஒரு நாளில் அதிகபட்சமாக 94.29 என்ற நிலையை எட்டியது; இது மே 7-ஆம் தேதிக்குப் பிறகு அதன் வலுவான நிலையாகும். 94.29/30 நிலைகளில் நிறுவனங்கள் மற்றும் இறக்குமதியாளர்களின் தேவை காரணமாக, நாணய மதிப்பு இறுதியில் 94.53 என்ற அளவில் சற்று குறைந்தாலும், ஒட்டுமொத்த சந்தை போக்கு சாதகமாகவே (bullish) உள்ளது. மேலும், உள்ளூர் சந்தைகளிலிருந்து டாலர் வெளியேற்றம் குறைந்துள்ளதாக சந்தை நிபுணர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர், இது உள்ளூர் நாணயத்திற்கு மிகவும் நிலையான சூழலை உருவாக்கியுள்ளது.

நீண்டகால ஏற்ற இறக்கங்களைச் சமாளித்தல்

சமீபத்திய நான்கு அமர்வுகளின் தொடர்ச்சியான வெற்றி மற்றும் ஆசிய நாடுகளின் நாணயங்களை விடச் சிறந்த செயல்பாட்டைக் கொண்டிருந்தாலும், இந்திய ரூபாய் இன்னும் சவாலான நீண்டகாலச் சூழலை எதிர்கொள்கிறது. அமெரிக்கா, இஸ்ரேல் மற்றும் ஈரான் இடையிலான தீவிரமடைந்த புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு முன்னதாக, பிப்ரவரி 27 அன்று பதிவான டாலருக்கு நிகரான 90.98 என்ற நிலையை விட தற்போதைய நிலைகள் கணிசமாக பலவீனமாக உள்ளன.

ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) பணவியல் கொள்கை ஆய்வுக்கு முன்னதாக, ஜூன் 4 அன்று இந்த நாணயம் டாலருக்கு நிகரான 95.78 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. மேம்பட்ட பணப்புழக்கம் மற்றும் குறைந்து வரும் எண்ணெய் விலைகளால் உடனடி நிலைமை சாதகமாக இருந்தாலும், உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் டாலரைத் திரட்டுவதில் RBI-யின் உத்திகளின் செயல்திறன் ஆகியவற்றால் ரூபாயின் போக்கு தொடர்ந்து பாதிக்கப்படும்.

முக்கிய அம்சங்கள்