RBIના પગલાં અને ડોલરના પ્રવાહની આશા વચ્ચે રૂપિયો છ અઠવાડિયાના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) દ્વારા કરવામાં આવેલા વ્યૂહાત્મક હસ્તક્ષેપ બાદ, ભારતીય રૂપિયો યુએસ ડોલર સામે નોંધપાત્ર સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવતા છ અઠવાડિયાના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો છે. આ સુધારો અપેક્ષિત વિદેશી ચલણના પ્રવાહ અને વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઈલના ઘટતા ભાવના સંયોજન દ્વારા સંચાલિત છે, જે સ્થાનિક ચલણને ખૂબ જ જરૂરી રાહત પૂરી પાડે છે.

RBIના વ્યૂહાત્મક હસ્તક્ષેપથી વિશ્વાસ વધ્યો

રૂપિયામાં તાજેતરનો ઉછાળો, જેમાં તે પ્રતિ યુએસ ડોલર 94.29 ના ઇન્ટ્રા-ડે હાઈ (દિવસ દરમિયાનના ઉચ્ચ સ્તર) પર પહોંચ્યો હતો, તે મુખ્યત્વે ડોલરના પ્રવાહને મજબૂત કરવા માટે RBI દ્વારા લેવામાં આવેલા સક્રિય પગલાંઓને આભારી છે. આ વ્યૂહરચનાનો એક મહત્વપૂર્ણ ઘટક ફોરેન કરન્સી નોન-રેસિડેન્ટ-બેંક (FCNR-B) ડિપોઝિટને પ્રોત્સાહિત કરવાનો છે.

વિદેશી ભારતીય રોકાણકારોને આકર્ષવા માટે, સ્થાનિક બેંકોએ FCNR-B ડિપોઝિટ પર વ્યાજ દરમાં 200 થી 450 બેસિસ પોઈન્ટ્સનો આક્રમક વધારો કર્યો છે. વિદેશી ચલણ સાથે જોડાયેલ ડિપોઝિટના એકત્રીકરણ પર હેજિંગ ખર્ચ (hedging costs) ઉઠાવવાના RBI ના નિર્ણયથી આ પગલું વધુ વ્યવહારુ બન્યું છે. બેંકોને ડોલરને 'એટ પાર્' (at par) પર સ્વેપ કરવાની મંજૂરી આપીને, રેગ્યુલેટરે આ મહત્વપૂર્ણ ડોલર અનામત એકત્રિત કરવાની કિંમતમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો કર્યો છે, જેનાથી મૂડીના પ્રવાહ માટે વધુ અનુકૂળ વાતાવરણ ઊભું થયું છે.

વૈશ્વિક ક્રૂડ અને ડોલરની ગતિશીલતાની અસર

સ્થાનિક નીતિ ઉપરાંત, બાહ્ય મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળોએ રૂપિયાના પ્રદર્શનમાં મહત્વની ભૂમિકા ભજવી છે. વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં સતત ઘટાડાને કારણે ચલણ 94.46 પર 10 પૈસા મજબૂત રીતે ખૂલ્યું હતું. ઊર્જા ખર્ચમાં આ ઘટાડાનો ટ્રેન્ડ બજારની એવી અપેક્ષાને કારણે છે કે સપ્લાયનું દબાણ ઓછું થઈ શકે છે, જે સંભવતઃ યુએસ-ઈરાન રાજદ્વારી સફળતાને કારણે હોઈ શકે છે.

HDFC સિક્યોરિટીઝના વિશ્લેષકો સહિતના બજાર નિષ્ણાતો નોંધે છે કે આ સમયગાળા દરમિયાન રૂપિયાનું પ્રદર્શન તેના એશિયન સાથી દેશો કરતા વધુ સારું રહ્યું છે. કોર્પોરેટ આયાતકારોની માંગને કારણે 94.29/30 ના સ્તરે ચલણને થોડો અવરોધનો સામનો કરવો પડ્યો હતો, તેમ છતાં એકંદર ભાવનાશા (sentiment) આશાવાદી છે. વધુમાં, સ્થાનિક બજારોમાંથી ડોલરના બહાર જવાના દર (outflows) માં ઘટાડો થવા લાગ્યો છે, જે વિનિમય દર પર સ્થિરતા લાવવામાં મદદ કરી રહ્યો છે.

લાંબા ગાળાની અસ્થિરતાનું સંચાલન

તાજેતરના ચાર સત્રના સતત વધારા છતાં, રૂપિયાનો સુધારો તાજેતરના વલણોના સંપૂર્ણ ઉલટफेरને બદલે સ્થિરતા તરફની એક મુસાફરી છે. જોકે વર્તમાન સ્તરો મજબૂતી દર્શાવે છે, તેમ છતાં ચલણ હજુ પણ મધ્ય પૂર્વમાં વધતા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવની શરૂઆત પહેલા, એટલે કે 27 ફેબ્રુઆરીના રોજ નોંધાયેલા 90.98 પ્રતિ ડોલરના માર્ક કરતા નોંધપાત્ર રીતે નબળું ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે.

RBI ની નાણાકીય નીતિ સમીક્ષા પહેલા 4 જૂને ચલણ 95.78 પર બંધ થયું હતું. જેમ જેમ બજાર આવતા અઠવાડિયા તરફ જોઈ રહ્યું છે, તેમ વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે FCNR-B ડિપોઝિટમાં વધતા આકર્ષણથી વધુ ઉપર તરફની ગતિ મળશે, જે સંભવતઃ રૂપિયાને તેના વર્તમાન સ્તરોથી વધુ મજબૂતી મેળવવામાં મદદ કરી શકે છે.

મુખ્ય તારણો